Warren Buffett anses allmänt vara en av de största investerarna hela tiden, men om du skulle fråga honom vem han tycker är den största investeraren, skulle han förmodligen nämna en man: hans lärare, Benjamin Graham . Graham var en investerare och investerar mentor som allmänt anses vara fadern för säkerhetsanalys och värde investeringar.

Hans idéer och metoder för investeringar är väl dokumenterade i sina böcker "Security Analysis" (1934) och "The Intelligent Investor" (1949), som är två av de mest kända investerande texterna. Dessa texter betraktas ofta som nödvändiga läsämnen för alla investerare, men de är inte lätta att läsa. I den här artikeln kommer vi att kondensera Grahams huvudinvesteringsprinciper och ge dig en början på att förstå hans vinnande filosofi.

Princip # 1: Alltid investera med säkerhetsmarginal
Säkerhetsmarginal är principen att köpa en säkerhet till en betydande rabatt till sitt eget värde, vilket anses inte bara ge högt -returneringsmöjligheter, men också för att minimera risken för en investering. Enkelt sagt var Grahams mål att köpa tillgångar värd $ 1 för 50 cent. Han gjorde det här väldigt bra.

Till Graham kan dessa tillgångar ha varit värdefulla på grund av deras stabila tjänsteeffekt eller helt enkelt på grund av deras likvida medelvärde. Det var inte ovanligt att Graham investerar i aktier där de likvida tillgångarna i balansräkningen (med avdrag för alla skulder) var värda mer än företagets totala marknadsandel (även känt som "nät till Graham" följare). Det betyder att Graham faktiskt köpte företag för ingenting. Medan han hade ett antal andra strategier, var detta den typiska investeringsstrategin för Graham.

Detta koncept är mycket viktigt för investerare att notera, eftersom värdeinvesteringar kan ge betydande vinster när marknaden oundvikligen omvärderar aktien och ökar priset till verkligt värde. Det ger också skydd på nackdelen om saker inte fungerar som planerat och verksamheten faller. Säkerhetsnätet för att köpa ett underliggande företag för mycket mindre än det är värt var det centrala temat för Grahams framgång. När det valts noggrant fann Graham att en ytterligare nedgång i dessa undervärderade lager inträffade sällan.

Medan många Grahams studenter lyckades använda sina egna strategier, delade de alla huvudtanken om "säkerhetsmarginalen". Princip 9: Förvänta volatilitet och vinst från det

Investering i aktier innebär att man hanterar flyktighet. I stället för att springa för utgångarna under tider av marknadsstress, hälsar den smarta investeraren nedgångar som chanser att hitta stora investeringar. Graham illustrerade detta med analogi av "Mr. Market", den imaginära affärspartnern för varje investerare. Herr.Marknaden erbjuder investerare ett dagligt pris offert där han antingen köper en investerare eller säljer sin andel av verksamheten. Ibland kommer han vara upphetsad över möjligheterna till verksamheten och citerar ett högt pris. Andra gånger är han deprimerad över företagets utsikter och citat ett lågt pris.
Eftersom aktiemarknaden har samma känslor, är lektionen här att du inte får låta Mr. Market synpunkter diktera dina egna känslor, eller värre, leda dig i dina investeringsbeslut. I stället bör du formulera dina egna uppskattningar av företagets värde baserat på en sund och rationell granskning av fakta. Dessutom bör du bara köpa när det erbjudna priset är bra och sälja när priset blir för högt. På ett annat sätt kommer marknaden

att fluktuera, ibland vildt, men snarare än att frukta volatilitet, använd det till din fördel för att få fynd på marknaden eller att sälja ut när dina innehav blir övervärderade. Här är två strategier som Graham föreslog att hjälpa till att mildra de negativa effekterna av marknadsvolatilitet:

Dollar-Cost Averaging

Medelvärdet för dollarkostnaden uppnås genom att köpa lika stora dollarbelopp av investeringar med jämna mellanrum. Det drar nytta av dips i priset och innebär att en investerare inte behöver oroa sig för att köpa sin hela position på toppen av marknaden. Medelvärde för dollarkostnader är idealisk för passiva investerare och lindrar dem ansvaret att välja när och till vilket pris de ska köpa sina positioner.
Investeringar i aktier och obligationer

Graham rekommenderade att fördela sin portfölj jämnt mellan aktier och obligationer som ett sätt att bevara kapitalet i marknadsnedgångar, samtidigt som kapitalkapitalet uppnås genom obligationsinkomster. Kom ihåg, Grahams filosofi var först och främst att bevara kapital och
då för att försöka få det att växa. Han föreslog att han hade 25% till 75% av dina placeringar i obligationer och varierar detta baserat på marknadsförutsättningar. Denna strategi hade den extra fördelen att hålla investerare från tristess, vilket leder till frestelsen att delta i olönsam handel (det vill säga spekulation). Princip # 3: Vet vilken typ av investerare du är

Graham rådde att investerare känner till sina investeringar. För att illustrera detta gjorde han tydliga skillnader mellan olika aktörer på aktiemarknaden.
Active vs Passive

Graham hänvisade till aktiva och passiva investerare som "initiativande investerare" och "defensiva investerare".
Du har bara två riktiga val: det första valet är att göra ett seriöst engagemang i tid och energi för att bli en bra investerare som jämställer kvaliteten och mängden praktisk forskning med den förväntade avkastningen. Om detta inte är din kopp te, var då nöjd med att få en passiv (möjligen lägre) avkastning, men med mycket mindre tid och arbete. Graham gjorde det akademiska begreppet "risk = return" på huvudet. För honom, "jobba = returnera". Ju mer arbete du lägger i dina investeringar, ju högre är din avkastning.

Om du varken har tid eller lust att göra kvalitativ forskning på dina investeringar, så investerar du i ett index är ett bra alternativ.Graham sa att den defensiva investeraren kunde få en genomsnittlig avkastning genom att helt enkelt köpa 30 lager av Dow Jones Industrial Average i lika stora mängder. Både Graham och Buffett sa att få en jämn avkastning, till exempel S & P 500, är ​​mer av en prestation än det kan tyckas. Den felaktighet som många människor köper in, enligt Graham, är att om det är så lätt att få en genomsnittlig avkastning med lite eller inget arbete (genom indexering), då bara lite mer arbete borde ge en något högre avkastning. Verkligheten är att de flesta människor som försöker att detta blir mycket värre än genomsnittet.

I moderna termer skulle den defensiva investeraren vara en investerare i indexfonder av både aktier och obligationer. I själva verket äger de hela marknaden och dra nytta av de områden som bäst presterar, utan att försöka förutse dessa områden före tid. Därmed garanterar en investerare nästan marknadsavkastningen och undviker att göra värre än genomsnittet genom att bara låta aktiemarknadens övergripande resultat diktera långsiktig avkastning. Enligt Graham är marknaden mycket lättare sagt än gjort, och många investerare tycker fortfarande att de inte slår på marknaden.

Spekulant kontra Investor

Inte alla människor på aktiemarknaden är investerare. Graham trodde att det var kritiskt för människor att bestämma om de var investerare eller spekulanter. Skillnaden är enkel: en investerare tittar på ett lager som en del av ett företag och aktieägaren som ägare av verksamheten, medan spekulanten ser sig som att spela med dyra papper, utan eget värde. För spekulanten bestäms värdet endast av vad någon ska betala för tillgången. För att parafrasera Graham finns det intelligent spekulerande såväl som intelligent investeringar. nyckeln är att du förstår vilken du är bra på.