Deflation uppträder när prisförändringen blir negativ. Idag bekämpar euroområdets ekonomier deflation, och Europeiska centralbanken (ECB) har även tagit de extraordinära åtgärderna för att genomgå kvantitativ lättnad. (Se även : Varför ledde inte kvantitativ minskning till hyperinflation? )

Men vad handlar det om deflation?

Deflation: Orsaker och effekter

Förändringar i konsumentpriserna är ekonomisk statistik sammanställd i de flesta nationer genom att jämföra förändringar av en korg med olika varor och produkter till ett index. I USA är konsumentprisindexet (KPI) det mest referensindex för utvärdering av inflationen. När prisförändringen under en period är lägre än under föregående period har KPI-indexet minskat, vilket tyder på att ekonomin upplever deflation.

Man kan tro att en generell prisminskning är bra eftersom det ger konsumenterna större köpkraft. Till viss del har måttliga droppar i vissa produkter, som mat eller energi, någon positiv effekt på konsumentutgifterna. En generell, bestående prisnedgång kan emellertid få allvarliga negativa effekter på tillväxt och ekonomisk stabilitet. (Se även : Upside of Deflation. )

Recessions and Deflation

Deflation uppträder vanligtvis i och efter perioder av ekonomisk kris. När en ekonomi upplever en allvarlig lågkonjunktur eller depression saktas den ekonomiska produktionen som efterfrågan på konsumtion och investeringsminskning.

Detta leder till en övergripande nedgång i tillgångspriserna, eftersom producenterna tvingas att likvida lager som människor inte längre vill köpa. Konsumenter och investerare börjar börja hålla kvar på likvida pengar för att dämpa ytterligare ekonomisk förlust. Eftersom mer pengar sparas spenderas mindre pengar, vilket ytterligare minskar den totala efterfrågan.

Vid den här tiden sänks människors förväntningar om framtida inflation, och de börjar hämma pengar. Varför skulle du spendera en dollar idag när förväntan är att det kunde köpa mer effektivt saker imorgon? Och varför spendera imorgon när saker kan bli ännu billigare på en veckas tid? ) Deflationens onda cykel

Eftersom produktionen saktar sig för att tillgodose den lägre efterfrågan, minskar företagen sin personalstyrka, ökande arbetslöshet. Dessa arbetslösa individer kan ha svårt att hitta nytt arbete under en lågkonjunktur och kommer sannolikt att försämra sina besparingar för att sluta mötas, så småningom försummande på olika skuldförpliktelser som inteckningar, billån, studielån och kreditkort.

Den ackumulerade osäkra skulden ripplar genom ekonomin fram till den finansiella sektorn som måste skriva ut dem som förluster. Eftersom bankernas balansräkningar blir skakigare försöker inlåningsgivarna att ta ut sina medel som kontanter om banken misslyckas.

En bankkörning kan uppstå, varvid alltför många insättningar löses in och banken kan inte längre uppfylla sina egna förpliktelser. Finansinstitut börjar kollapsa, tar bort den nödvändiga likviditeten från systemet och minskar också kreditgivningen till dem som söker nya lån.

Centralbankerna reagerar ofta genom att anta en lös eller expansiv penningpolitik. Detta inkluderar att sänka räntemålet och pumpa pengar i ekonomin genom öppen marknadsoperation - köpa statsobligationer på den öppna marknaden till skillnad från nyskapade pengar.

Om dessa åtgärder misslyckas med att stimulera efterfrågan och stimulera ekonomisk tillväxt kan centralbankerna vidta kvantitativa lättnader genom att köpa mer riskfyllda privata tillgångar på den öppna marknaden. Centralbanken kan också gå in som långivare för sista utväg om finanssektorn är allvarligt hindrad av sådana händelser. (För mer, se

: Hur okonventionell penningpolitik fungerar. ) Regeringarna kommer också att använda en expansiv finanspolitik genom att sänka skatter och öka de offentliga utgifterna. Problemet med att sänka skatten i en period med låga priser och hög arbetslöshet är emellertid att de totala skatteintäkterna kommer att minska, vilket begränsar regeringens möjligheter att fungera med full kapacitet.

Bottom Line

En liten inflation är bra för ekonomisk tillväxt - cirka 2-3% per år. Men när priserna börjar falla efter en konjunkturnedgång kan deflationen leda till en ännu djupare och allvarligare kris.

När priserna faller, saktas produktionen och varulagerna likvideras. Efterfrågan sjunker och arbetslösheten ökar. Människor väljer att hämma pengar istället för att spendera eftersom de förväntar sig att priserna kommer att sjunka ännu mer i framtiden. Standard på skuldförhöjning och insättare drar ut kontanter mycket, vilket medför en finansiell inbromsning definierad av brist på likviditet och kredit. Centralbanker och regeringar reagerar på att stabilisera ekonomin och stimulera efterfrågan genom expansiv finanspolitik och penningpolitik, inklusive okonventionella metoder som kvantitativ lättnad.

Sammantaget är det i en deflationsperiod farligt för ett lands ekonomi.