Räntebärande investerare har inte haft mycket att vara glada över på obligationsmarknaden under en tid, och denna trend visar inget tecken på att sakta ner. Nedtryckta räntor och låga räntor har gjort det praktiskt taget omöjligt för många investerare att hitta värderingar var som helst och utsikterna till stigande räntor vid någon tidpunkt i framtiden innebär också fallande priser på sekundärmarknaderna. Denna dubbla whammy har lämnat många investerare och fondförvaltare scrambling för att hitta anständiga plockningar i ett barren landskap med lågavkastande erbjudanden. Investerare som vill köpa obligationer behöver förstå de risker som de kommer att möta på den här marknaden under överskådlig framtid.

En blek Outlook

Räntemarknaden har upplevt en del oförutsedda utveckling sen. Centralbankerna i många länder börjar nu utfärda skulder med löptider som går ut så länge som en hel del 100 år för att producera instrument som prismedvetna investerare kommer att köpa. Frankrike, Argentina och Irland har nyligen utfärdat noter med löptider i detta sortiment i syfte att höja kapitalet för sina länder och tillhandahålla marknaden en produkt som kommer att vädja till investerare. (För mer, se: Bond Basics: Utbyte, Pris och annan förvirring .)

Men avkastningen på jämn dessa obligationer är ganska låg jämfört med historiska standarder. Århundradetobligationer utgivna av Irland betalar en svag 2.35%, ungefär samma takt som tyska 10-åriga obligationer betalade 2011. Den nuvarande avkastningen på dessa värdepapper har dock sjunkit till 0,23%. Japans statsobligationsbidrag ger mindre än 0,4% från och med den tredje veckan i april 2016.

Samtidigt har nästan 8 biljoner amerikanska statsobligationer sett sina avkastningar faller under noll som ett resultat. Detta har också orsakats av oro över den svaga globala tillväxten. Men efterfrågan på räntebärande emissioner som betalar ett anständigt avkastning har fortsatt oförändrat, trots att obligationsinnehavare kan möta branta förluster när räntorna äntligen börjar öka. (För mer, se: Obligationsavkastningskurvan håller förutsägelser .)

Bank of America Corp har studerat denna situation och har beräknat att när varaktigheten av den globala obligationsmarknaden som helhet undersöks visar det sig att en räntehöjning på bara en halv procent skulle utlösa förluster som överstiger $ 1. 5 biljoner världen över. Den här faktorn i kombination med övriga omständigheter gör 2016 det farligaste året för obligationsinnehavare sedan 2010. Bloomberg citerade Thomas Wacker, chefen för kreditinstitutets chefsinvesteringskontor vid UBS Wealth Management, som säger att det tar en ganska liten utflykt i priser på lång sikt att ta bort en investerares årliga avkastning. Av detta skäl är hans företag "inte särskilt angeläget" på långfristig skuld vid denna tidpunkt.

Banken i Japan och Europeiska centralbanken har drivit kraftfulla stimulansprogram som har bidragit till att driva nästan 50 billiarder dollar av skuld som ingår i Merrill Lynchs globala marknadsindex med en avkastning på 1,37% per den 22 april. Kanske är den mest framträdande faktorn som visar svagheten på obligationsmarknaden den globala löptiden, som har nått en heltid på 6 84 år i april i år. Det innebär att priset på obligationer kommer att minska med 6,84% för varje procent som ger ökningen. Denna drastiska ojämlighet dirigerar allvaret av de risker som obligationsinnehavarna står inför idag. Och ekonomer föreslår också att obligationsmarknaden inte tar hänsyn till en avkastningsökning, vilket återspeglar bakåtriktat tänkande med tanke på att Federal Reserve överväger att höja räntorna någon gång i år. En nyligen genomförd undersökning av Bloomberg visar att Fed väntas höja räntan minst två gånger i år och professionella handlare sätter oddsen för minst en räntesatsning på ca 60%. (För mer, se: Goldman Sachs förväntar sig tre räntehöjningar år 2016 .)

Större fondförvaltare har olika åsikter om var obligationsmarknaden kommer härifrån. Fondförvaltare hos BlackRock anser att förluster på den långfristiga obligationsmarknaden kommer att fortsätta de närmaste åren, medan de som ser Allianz ser att avkastningen fortsätter att minska under överskådlig framtid på grund av långsam global ekonomisk tillväxt.

En djupare fråga

Det faktum att många investerare fortsätter att försöka hitta avkastning på obligationsmarknaderna tyder på en djup oro över världsekonomins tillstånd. Internationella valutafonden har nyligen utfärdat en varning om att chanserna för global ekonomisk stagnation ökar på grund av fortsatt bristande ekonomisk tillväxt. Fonden har minskat sin prognos för ekonomisk tillväxt för 2016 till 3,2% från 3,4%.

Bottom Line

Obligationsinvesterare måste sticka sig till en stenig marknad under en tid framöver. Trots att avkastningen kan börja öka senare i år kommer nuvarande obligationsinnehavare att se sina priser falla som ett resultat. De som söker skydd i räntebärande instrument kan vara klokt att vänta några månader för att se vad Fed kommer att göra. För mer information om riskerna på obligationsmarknaden, kontakta din finansiella rådgivare. (För mer, se: Sex största obligatoriska risker .)