a:

Det finns starka säsongsmässiga tendenser inom metaller och gruvssektorn. Gruksektorns säsongsmässighet drivs främst av guldprisets säsongshöjd, vilket tydligt återspeglas på guldmarknaden.

Det finns två viktiga punkter att komma ihåg när det gäller säsongsmässiga tendenser för guld - och för silver, som vanligtvis följer den. Till skillnad från jordbruksvaror, där säsongsheten främst drivs av utbudet, som när en torka resulterar i brister i grödor, är de säsongsbundna tendenser i guld drivna av efterfrågan. Efterfrågan på guld varierar under året baserat på säsongsbetonade aspekter, till exempel bröllopsäsongen i Indien, som inträffar runt slutet av året och den brittiska bröllopsäsongen som inträffar i slutet av våren. Holiday shopping är också en efterfrågan drivrutin.

När efterfrågan stiger stiger guld- och silverpriserna som svar; det är praktiskt taget omöjligt att öka produktionen för att möta ökad efterfrågan i tid. Tillförseln av guld till marknaden är i grunden konstant. Det tar år att utveckla en guldgruva till en produktionsresurs. När en gruva är i drift kan malmen från det endast extraheras till en viss takt, vilket vanligen beräknas år tidigare under konstruktions- och konstruktionsfasen för att bygga gruvan. Därefter finns det praktiskt taget inget sätt att öka produktionsnivåerna som inte skulle kräva omfattande investeringar och en period på flera år för omkonstruktion. Denna grundläggande utbuds- och efterfrågekvation står för mycket av guldets säsongssituation.

Den andra punkten om säsonglighet är att säsongsmässiga tendenser är just det - tendenser. De är inte en garanti för stigande eller fallande priser. Säsongsmarknadstendenser har ofta jämförts med en gynnsamvindvind som på ett märkbart sätt hjälper ett skepps resor förutsatt att fartyget redan drivs i den riktningen, men de är otillräckliga för att driva fartyget på egen hand. Analytiker och handlare tittar först på tekniska och grundläggande faktorer som sannolikt kommer att driva de ädla metallerna. De betraktar säsongsfaktorer endast sekundärt på de mer direkta faktorer som påverkar marknadspriset.

Det finns två huvudsakliga säsongsramar betraktat i förhållande till guld och silver. Den allmänna säsongsbenägenheten är att priserna ska stiga från och med första delen av november och fortsätter i princip på en hausseurs i slutet av maj. Den mer detaljerade säsongsfördelningen visar (genom historisk granskning av guldpriser, gruvlager och HUI guldindex) tre olika cykler under hela kalenderåret:

• En ökning av priserna från november till den första februari utlöstes vanligen av ökad köpköp i jul och nyårssäsong, följt av ett prisfall till ett lågt i mars.

• En annan uppsving från mars till slutet av maj eller första delen av juni, följt av en prisnedgång som ofta leder till att det årliga låget görs någon gång i slutet av juli. Dessa två första perioder utgör den mer allmänt kända säsongsrelaterade ökningen av marknadspriser som löper från november till maj.

• En mindre dramatisk uppåtgående cykel som uppstår i augusti och september, och sedan en prisnedgång till slutet av oktober innan priserna börjar öka igen i november.