Skräpobligationer låg i centrum för finanskrisen 2007-2008. Giftiga tillgångar relaterade till subprime bostadsmarknaden drev finansiella institutioner till insolvens. Vid tidpunkten för inköpet ansågs dock dessa tillgångar inte skräpobligationer eftersom de bedömdes AAA av kreditvärderingsinstituten.
Dessa obligationer härstammar från subprime-hypotekslånsbranschen, eftersom krediten utvidgades till nästan alla, inklusive de som inte hade några inkomster som var räntefria de första två åren. Risken i dessa subprime-hypotekslån doldes genom att skapa instrument som säkerställda skuldförpliktelser (CDO) som på grund av diversifiering påstod att risken för att enskilda lån misstänkt balanseras.
Vid den här tiden hade det varit en nästan oavbruten 50-årig höjning av hemmamarknadspriserna. Den marknadsövergripande risken att hushållspriserna sjönk betraktades inte som en möjlighet. De flesta marknadsaktörer, under deras livstid, hade inte upplevt en sådan fortsatt nedgång. I många finansiella modeller konstruerade för att prissätta dessa tillgångar ansågs denna möjlighet inte vara tillräckligt stor för att inkludera meriter.
Tanken var att även om låntagare inte kunde göra betalningar kunde de sälja husen och betala tillbaka skulderna. I huvudsak så länge som bostadspriserna trender högre, var logiken att dessa obligationer skulle behålla värde.
Vidare gav AAA-värdet från obligationsvärderingsinstituten, som Moody's, Standard & Poor's och Fitch, dem en finér av säkerhet. Det ställer dessa tillgångar på samma nivå som företagsskulden från multinationella företag och stabila valutautgivande regeringar, såsom USA, Tyskland eller Japan. Denna AAA-rating är en nyckelkomponent i berättelsen, eftersom många köpare inte var sofistikerade och lita på kreditvärderingsinstituten för att ge en korrekt representation av riskerna.
Dessa giftiga instrument spred sig över hela finanssektorn som huvudägare var Wall Street-banker, hedgefonder, pensionsfonder och suveräna förmögenhetsfonder som letade efter att utnyttja sina högre avkastningar och uppfattade bristande risker. Det visade sig att dessa instrument var värdelösa i många fall som hemköpare inte kunde göra betalningar och bostadspriserna blev lägre.
Köparna försämrade sina hypotekslån, vilket ledde till en stor ökning av bostadsförsörjningen, vilket pressade priserna ännu lägre. Detta minskade värdet av dessa CDOs ytterligare. Många fonder hade köpt CDOs på marginalen, och förlusten av huvudmannen tvingade dem att likvidera sina innehav och pressade priserna längre ner.
Balansräkningen på finansiella institut började dämpas, eftersom bostadsrelaterad skuld började falla i värde.Många finansinstitut var insolventa på papper, eftersom deras skulder var konstanta medan tillgångarna störde. Detta skapade en förtroendekris som det egna kapitalet i bankerna störde och räntorna på skulden steg högre.
Regeringen gick slutligen in med ett program för att avlägsna giftiga tillgångar från bankbalansräkningar och avlägsna mark till marknadsförordningar, vilket gav bankerna tid att andas. Regeringarna gav kapital till balansräkning och säkerställde att det finansiella systemet fortsatte att fungera.
Vilken roll borde livräntor spela i din pension?
Fasta livräntor kan ge inkomstskydd för dem som oroar sig för att överlämna sina tillgångar. Men köp inte en större politik än vad du verkligen behöver.
Vilken roll spelar eget värde i samtalsalternativ?
Förstå varför begreppet inneboende värde är viktigt för optionshandlare och hur de kan använda det för att uppskatta vad ett kontrakt ska vara värt.
Vad är regeringens roll och vad är den privata sektorns roll i neoliberalism?
Lär dig om neoliberalism och roller i olika sektorer i denna ekonomiska teori. Hur ska regeringar maximera ekonomiskt välbefinnande?