Högsta domstolens nyligen enhälliga beslut i Tibble mot Edison International har kallats en spelväxlare för pensionsplaner och för de finansiella rådgivarna som de använder för råd. Fallet koncentrerades kring verktygets beslut att erbjuda de dyrare detaljhandelaktieklasserna av tre fonder i sin 401 (k) plan och beslutet att fortsätta att göra så många år senare. Högsta domstolen förkastade avgöranden gjorda av lägre domstolar att plan sponsors ansvar hade passerat en sex års stadga om begränsningar. De hävdar i huvudsak att planen sponsrar, och som standard sina investeringsrådgivare, har en löpande plikt att övervaka de investeringsalternativ som erbjuds deltagarna.

Retail vs Institutional

Förflyttningen till att erbjuda de bästa aktieklasserna som finns tillgängliga i 401 (k) planer har accelererat de senaste åren med de nya rapporteringskraven för plansponsorer till sina deltagare angående planinvesteringar kostar. Uppriktigt sagt är det ingen ursäkt att inte erbjuda den lägsta kostnadsklassen som är tillgänglig för en viss plan, annat än behovet av att rådgivare eller andra tjänsteleverantörer kompenseras. (För mer, se: 401 (k) Risker Advisors Should Know About .)

Visserligen har inte varje 401 (k) plan tillgång till institutionella aktier. Vissa medel kanske inte ens erbjuda dem. Men många fonder erbjuder flera aktieklasser, varav skillnaden ligger i kostnadsförhållandet. Inkluderat i kostnadsförhållandet är 12b-1 avgifter och andra former av intäktsdelning som kan erbjudas. Rådgivare som begraver sina avgifter i planen kostnaderna betalas av deltagarna kan vilja ompröva sin kompensationsstruktur och kanske se till att flytta till en mer transparent metod som fasta avgifter.

Rådgivarens roll

En investeringsrådgivares roll i en plan är ett förvaltningsråd. De flesta rådgivare tjänar som medarbetare genom att de ger råd till plan sponsorens investeringskommitté med sponsorn att fatta de slutliga besluten om investeringsförändringar, leverantörsändringar och liknande. Som medförvaltarråd har en skyldighet att se till att de gör planen sponsor medvetna om huruvida planen erbjuder den lägsta kostnaden andelsklassen av en given fond som är tillgänglig för planen. Faktorer kan innehålla planens storlek, genomsnittlig kontosaldo per deltagare och andra faktorer. Kostnad kan också vara en faktor i beslutet att säga upp en fond till förmån för ett lägre kostnadsalternativ inom samma tillgångsklass. (För mer information, se: Vad DoL: s frivilliga politik betyder för rådgivare .)

Process, Process, Process

Den finansiella rådgivaren ska hjälpa planens sponsor att inleda en process för att driva planen. Att ha en pågående process för att övervaka planens investeringar och relaterade frågor verkar faktiskt vara kärnan i denna dom.En dokumenterad process för att hantera planen och följa den processen har länge blivit utrustad som en av de bästa saker som en sponsors sponsor kan göra för att mildra sitt fiduciära ansvar. Inrätta och hantera denna process är en viktig orsak till att sponsorerna hyr en rådgivare i första hand. (För mer information, se: Möta ditt fiduciära ansvar .)

En investeringsplanerklæring (IPS) som fungerar som en affärsplan för planen är ett viktigt första steg. IPS: n ska ange punkter som:

• Planens övergripande investeringsfilosofi och mål.
• Vem ansvarar för att välja och övervaka planens investeringar.
• Tillgångsklasserna som erbjuds och varför dessa tillgångsklasser valdes.
• Processen och kriterierna för övervakning av de investeringar som erbjuds av planen inklusive de kriterier som skulle resultera i ersättning av ett investeringsalternativ.
• Frekvensen av formella översyner och investeringsmöten.

Skyldighet att övervaka

Kärnan i Högsta domstolen beslutet är att sponsorerna har en löpande plikt att övervaka investeringsalternativ som erbjuds att planera deltagare oavsett hur länge optionerna har inkluderats i planen. Minst understryker detta värdet av en finansiell rådgivare som har erfarenhet av att arbeta med 401 (k) plansponsorer. (För mer, se: Nya bidragsgränser för 2015: Advisors Take Heed .)

De plansponsorer som ännu inte har förmedlat en investeringskonsulents tjänster borde säkert vara motiverade att göra det i kölvattnet detta beslut och arbetsdepartementets (DOL) betoning på öppenhet och upplysningar för planer. Plan sponsorer skulle hellre spendera sin tid på att göra vad de bäst gör, driva sitt företag eller sin yrkesutövning. Medan fördelarna av större organisationer kan ha intern kompetens, gör det inte många mindre och medelstora organisationer och tjänster av en kvalificerad rådgivare till pensionsplaner är särskilt viktiga för dem.

Övervakningstjänstleverantörer

Förutom att övervaka investeringsprestanda och utgifter är det sponsors ansvar att övervaka kvaliteten och kostnaderna för alla tjänsteleverantörer som planadministratören, förvaringsinstitutet eller den bundna leverantörsplattformen om planen använder en. (För mer, se: Sätt att minska 401 (k) Kostnader .)

En kunnig rådgivare kan vara avgörande för att hjälpa plansponsor att utföra denna due diligence och genomföra en sökning efter en ersättare om behövs. Faktum är att många investeringskonsulter till pensionsplaner rutinmässigt utarbetar förfrågningar om förslag (RFP) för deras plan sponsrar kunder i samband med dessa leverantörsökningar efter behov. Dessutom kommer en kunnig rådgivare att kunna jämföra dessa tjänsteleverantörer och hjälpa planen sponsorsök kostnadsminskningar. Dessa kan ha formen av att flytta planen till lägre andelsklasser eller kanske för att begära minskningar av hur mycket intäktsdelning som tillkommer planleverantören.

Advisor vs Sales Person

Många mäklare och registrerade reps säljer 401 (k) planer som erbjuds av försäkringsbolag eller mäklare. Medan de generellt erbjuder tjänster till planen sponsorerar dessa reps ofta inte tjänar i fiduciarisk kapacitet. Det senaste Högsta domstolen beslutet understryker behovet av planer sponsorer att engagera sig med rådgivare som verkligen ger råd och som kan hjälpa dem att uppfylla sina förpliktelser till sina anställda. (För mer, se: Hur man inkluderar ETF i en kunds 401 (k) .)

Möjlighet till rådgivare

Finansiella rådgivare som tjänar 401 (k) planer sponsorer bör se ännu mer efterfrågan på deras tjänster som trycket att erbjuda toppklass, låga investeringsalternativ att planera deltagare ökar i kölvattnet av detta beslut och andra. Detta är dock inte ett område för dabblers. Om du vill komma in i denna arena är det bäst att vara säker på att du vet vad du gör.

Bottom Line

Den nyligen enhälliga högsta domslutet i Tibble mot Edison understryker ansvaret för 401 (k) plansponsorer för att övervaka investeringsvalen som erbjuds i organisationens pensionsplan. Detta ansvar är i allmänhet ett som är uppfyllt med hjälp av en kvalificerad finansiell rådgivare till planen. (För mer, se: Effekten av 401 (k) Utflöde på rådgivare .)