Innehållsförteckning:
Securitization är processen att ta en illikvida tillgång eller grupp av tillgångar och genom finansiell teknik, omvandla den (eller dem) till en säkerhet. Den härskande frasen "värdepapperiseringskedjan", populär av filmen "Inside Job" om finanskrisen 2007-2008, beskriver processen genom vilken grupper av sådana illikvida medel (vanligtvis skulder) förpackas, köps, securitiseras och säljs till investerare.
Ett typiskt exempel på värdepapperisering är en säkerhetskopierad säkerhet (MBS), en skapelse av Larry Fink vid First Boston 1983. Typ av tillgångssäker säkerhet som säkerställs genom en samling av inteckningar, Det blev extremt vanligt i mitten av 1990-talet. Processen fungerar som följer.
Smidning av en värdepappersmatkedja
Det första steget i kedjan börjar med den enkla processen med att vara hem- eller fastighetsägare som ansöker om inteckningar i affärsbanker. Den reglerade och auktoriserade finansinstitutet härrör från de lån som är säkrade genom fordringar på de olika fastigheter som hypotekslån köper. Hypotekslån (fordringar på framtida dollar) är tillgångar för långivarna, men dessa tillgångar kommer med tydlig motpartsrisk: Låntagaren kunde inte återbetala lånet. Så banker säljer ofta sedlar för kontanter.
Detta leder till den andra stora länken i kedjan: Enskilda inteckningar samlas ihop i en inteckningspool som hålls i förtroende som säkerhet för en MBS. MBS kan utfärdas av ett finansiellt företag från tredje part, till exempel ett stort investmentbankfirma, eller av samma bank som ursprungligen hyrde hypotekslån. Hypoteksbidragsinstrument utfärdas också av aggregat som Fannie Mae eller Freddie Mac.
Oavsett resultatet är detsamma: En ny säkerhet skapas, säkerhetskopierad av fordringar mot bolagets tillgångar. Andelar av denna säkerhet kan säljas till deltagare på den sekundära bolånemarknaden. Denna marknad är extremt stor, vilket ger en betydande likviditet till gruppen av inteckningar, vilket annars skulle vara ganska illikvida på egen hand. (För en one-stop-butik på subprime-hypotekslån, sekundärmarknaden och subprime-nedbrott, kolla in Subprime Mortgages Feature .)
Vidare kommer MBS att skapa, kommer emittenten väljer ofta att bryta hypotekslånen i ett antal olika delar, benämnda trancher. Detta sprider risken för att standardiseras, vilket liknar hur standardportföljdiversifiering fungerar. Trancherna kan struktureras på nästan vilket sätt som emittenten ser lämplig, vilket gör att en enda MBS kan skräddarsys för olika risk toleransprofiler. Pensionsfonderna investerar vanligen i högkreditmässiga värdepapper med säkerhet, medan hedgefonder kommer att söka högre avkastning genom att investera i dem med låga kreditbetyg.Under alla omständigheter skulle investerarna få ett proportionellt belopp av hypotekslånet som avkastning på investeringen - den sista länken i kedjan.
För mer om strukturerad finansiering, kolla in Resultat från hypotekslån med MBS .
Vad är OIS LIBOR Spread och vad är det för?
När LIBOR-OIS-spridningen stiger väsentligt, står det för oro för att bankerna kanske inte kan betala ner även sina kortfristiga skuldförpliktelser.
Vem bär risken för osäkra fordringar vid värdepapperisering?
Osäkra fordringar uppkommer när låntagare har sina lån. Det här är en av de primära riskerna i samband med värdepapperiserade tillgångar, såsom värdepapperstillgångar (MBS), eftersom osäkra fordringar kan stoppa dessa instruments kassaflöden. Risken för osäkra fordringar kan emellertid delas upp i olika proportioner bland investerarna.
Vad är värdepapperisering?
Värdepapperisering innebär att en illikvida tillgång eller en grupp tillgångar omvandlas till en säkerhet. Ett typiskt exempel: värdepapper med säkerhet.