a:

De flesta investerare är ovilliga att betala rättvist marknadsvärde för en minoritets ägarandel i ett företag; minoritetsintressen saknar kontroll, och denna brist på kontroll behöver beaktas i priset. Rabatten för icke-kontrollerande eller minoritetsintressen beror på graden av kontroll av de begränsade partnerna. För att förstå hur det fungerar är det viktigt att förstå motiveringen bakom värderingsdiskontering.

Värderingsrabattning och ägande

Närstående företag har väldigt olika ägarstrukturer än börsnoterade företag. Detta har viktiga konsekvenser för hur, och hur mycket, icke-kontrollerande intressen kan ändra eller sälja sina tillgångar. Om aktieägarna i ett börsföretag är oförenliga med styrelsen eller är missnöjda med företagets resultat har de rätt att sälja sina aktier på den öppna marknaden till rådande priser. Icke-kontrollerande intressen i ett närstående bolag har emellertid inte samma likviditetsnivå.

Det finns olika tröskelvärden för vad som kvalificeras som ett "minoritetsintresse" i ett närstående bolag. Normalt måste minoritetsintresset inte kunna inleda försäljning eller likvidation av verksamheten, har någon bestämmande andel i röstetalet och har inget direkt inflytande över konkreta affärsdagsbeslut.

Antag att en investerare har ett minoritetsintresse i ett närstående bolag och vill utforska att sälja sin andel. Investeraren måste först förstå och överensstämma med några lagstadgade och kontraktsmässiga begränsningar för att värdera sin andel. Till exempel har vissa statsdomstolar hävdat att diskontering för brist på omsättbarhet eller bristande kontroll inte kan beaktas vid fastställandet av rättvist marknadsvärde när minoritetsintresset säljs till majoritetsägare.

I de fall då minoritetsräntesumman kan tillämpas tillämpas rabatten nästan alltid som en procentuell minskning av de underliggande tillgångarnas verkliga marknadsvärde. Denna rabatt gäller för överföring, försäljning och skatt, vilket gör det till en avgörande siffra.

Fastställande av minoritetsräntesumman på rättvis marknadsvärde

Två stora hinder måste övervinnas för att exakt beräkna en minoritetsräntesumma. Den första bestämmer exakt vad "rättvist marknadsvärde" betyder. Den andra tillämpar en lämplig rabatt på det värdet.

Vissa stater har mycket specifika definitioner och värderingsmetoder, men de flesta är tvetydiga. Vissa tolkar det verkliga marknadsvärdet i traditionell mening: företagets nuvarande marknadspris multiplicerat med procentandelen av ränta som ägs av investeraren.Andra använder jämförelser av liknande minoritetsäganderätter på marknaden. Andra är mindre definierade och tvingar en värderingsexpert att granska varje fall som en unik omständighet.

När ett rimligt marknadsvärde har upprättats tillämpas en rabatt. När en bedömare är inblandad är det vanligt att finna minoritetsintäkter som motsvarar en tredjedel av värdet av kontrollen av aktier. Justeringar görs beroende på specifika omständigheter.

Den interna intäkterstjänsten (IRS) anger de flesta rabatterna mellan 15 och 20% för skattemässiga ändamål, men faktiska rabatter kan vara mycket större eller mindre. Statlig lagstiftning kan definiera "kontrollnivå" eller brist på detta för något minoritetsintresse, i vilket fall partnerskapsavtalet redan skulle ha fastställt rabattprocenten.