Warren Buffett är synonymt med rikedom. Kärnan i hans investeringsfilosofi har varit en grundprincip - elementär sannolikhet - den nordliga stjärnan i sin strategi.

Val av stabilt pojke

Warren Buffett började tillämpa sannolikhet för analys som en pojke. Han utformade ett tipsblad som heter "stabilt-pojkeval" som han sålde för 25 cent ett ark. Bladet innehöll historisk information om hästar, racerbanor, väder på rasdagen och instruktioner om hur man analyserar data. Om exempelvis en häst hade vunnit fyra av fem tävlingar på ett visst racetrack på soliga dagar, och om en tävling skulle hållas på samma tävlingsspår på en solig dag så skulle den historiska chansen att hästen vann tävlingen skulle vara 80%.

Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36 01: 36

Evolutionen av Warren Buffett

Buffett använde som en ung man kvantitativ sannolikhetsanalys tillsammans med "scuttlebutt investing" eller "business grapevine" -metoden som han lärde sig av en av hans mentorer Philip Fisher, för att samla information om möjliga investeringar . Buffett använde denna metod 1963 för att bestämma om han skulle lägga pengar i American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Aktien hade blivit slagen av nyheter AmEx skulle behöva täcka bedrägliga lån som tagits ut mot AmEx-kredit med hjälp av salladoljeleveranser som säkerhet. (För mer om American Express salladsoljeskandalen, se Vad är salladsoljeskandalen?)

Buffett gick på gatorna - eller snarare stod han bakom kassörens skrivbord på ett par restauranger - för att se om individer skulle sluta använda AmEx på grund av skandalen. Han drog slutsatsen att Wall Street inte hade överförts till Main Street och sannolikheten för en körning var ganska låg. Han motiverade också att även om företaget betalade för förlusten, överskred sin framtida intjäningsförmåga sin låga värdering, så han köpte aktier som värd en betydande del av hans partnerskapsportfölj och gjorde snygga avkastningar som sålde det inom några år.

Det tog Warren Buffet någon gång att utveckla den rätta investeringsfilosofin för honom, men när han gjorde gjorde han fast vid sina principer. Över tiden bytte Buffett från att köpa lågkvalitativa företag som säljer smutsiga billiga priser och säljer dem när de har stigit i pris, att köpa högkvalitativa företag med varaktig konkurrensfördel till ett rimligt pris och hålla dem i obestämd tid. Enligt definition genererar företag med en varaktig konkurrensfördel en högre avkastning på kapital och deras konkurrensfördel verkar som en vallgrav runt ett slott.Vallgraven garanterar kontinuiteten i kapitaltillskott för bolaget eftersom det minskar sannolikheten för att en konkurrent äter i företagets lönsamhet. (För mer om Warren Buffetts metod, se Vad är en ekonomisk vallgrav?)

Om ett företags konkurrensfördel är varumärket, arbetar det för att konsumenterna fortsätter att associera sitt varumärke med positiva föreningar och konkurrenternas varumärken med negativa känslor ( vanligtvis genom marknadsföring och reklam). Det klassiska exemplet på branding och konkurrensfördelar är Coca-Colas decennier långa kamp med Pepsi för hjärtan och sinnena av sodavatten. Om ett företags konkurrensfördel är lågkostnadssegmentet, försöker företaget göra sina konkurrenters bud för att få marknadsandelar för dyrt.

En miljard dollar Coca-Cola Bet

Buffett köpte 1988 1 miljard dollar Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2 . 6 ) lager. Buffett räknade med att Coca-Colas frekventdistribution av affärsdata med solida grunder för analys gavs med nästan 100 års affärsresultat. Bolaget hade genererat över genomsnittet avkastning på kapital under de flesta verksamhetsåren, aldrig haft en förlust och hade en konsekvent utdelningspoäng. Positiv ny utveckling, som Robert Goizuetas ledning som spolar bort obeslutna företag, återinvesterar i den överträffande sirapaffären och återköp av bolagets lager, gav Buffett förtroende för att företaget skulle fortsätta generera meravkastning på kapital. Dessutom öppnades marknaderna utomlands, så han såg sannolikheten att fortsätta lönsam tillväxt också. Wells Fargo (WFC

WFCWells Fargo & Co56. . 30%

Skapat med Highstock 4. 2. 6

) Aktien handlades på en historiskt låg nivå. I sin ordförande brev till Berkshire Hathaway's aktieägare listade Buffett vad han såg som för-och nackdelarna med att ta en stor position i banken. På kongressen noterade Buffett tre stora risker: "En stor jordbävning som kan orsaka tillräcklig förödelse på låntagare för att i sin tur förstöra bankernas utlåning till dem … möjligheten för en affärsavbrott eller ekonomisk panik så svår att det skulle äventyrar nästan alla höghanterade institutioner, oavsett hur intelligent det går … [och rädsla] att västkustens fastighetsvärden kommer att tumla på grund av överbyggnad och leverera stora förluster till banker som har finansierat expansionen. Eftersom det är en ledande fastighetsmäklare Wells Fargo anses vara särskilt utsatt. "

På prosidan noterade Buffett att Wells Fargo "tjänar drygt 1 miljard dollar före skatt varje år efter att ha exponerat mer än 300 miljoner dollar för kreditförluster. Om 10% av alla 48 miljarder dollar i bankens lån - inte bara dess fastighetslån - drabbades av problem 1991, och de gav upphov till förluster (inklusive förestående ränta) i medeltal 30% av huvudmannen skulle företaget bryta sig jämnt.Ett år på det sättet, som vi betraktar endast en möjlighet på låg nivå, inte en sannolikhet, skulle inte oroa oss. "

Buffetts investeringar i Wells Fargo i början av tiden 90-talet har varit en av hans favoriter. Han har lagt till sina innehav under de senaste årtiondena och i maj 2017 hade Berkshire en marknadsandel på över 410 miljarder dollar, och Buffays personliga värde uppgick till över 74 miljarder dollar. på tydliga, långsiktiga sociala trenderBuffett har satsat kraftigt på förnybar energi. Han tror att det med hänsyn till miljöhänsyn kommer förnybara energikällor att bli den främsta energikällan. Dessa förändringar verkar mer och mer sannolikt när tiden går.

Bottom Line

Grundläggande sannolikhet, om den lär sig bra och tillämpas på problemlösning och analys, kan fungera underverk. Behärskar över den här typen av elementär verktyg och tillämpa det på verkliga situationer kan ge enorma fördelar över den genomsnittliga investeraren, sanningstester som testas och bevisats av Oraklet i Omaha. ”