VelocityShares 3x råolja ETN (NYSEARCA: UWTI UWTICS Nassau Underliggande Tracker 2016-09. 02. 32 på S & P GSCI Crd Oil ER0. 000. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har blivit en imponerande 40% under de senaste sex månaderna, från och med augusti 2016. De främsta drivkrafterna för denna vinst är produktionsminskningar och ökad efterfrågan. På grund av sin hävstång och volatiliteten i råolja har UWTI haft några vilda svängningar på vägen till dess vinst. På grund av dessa outsized rörelser har det blivit ett av de mest populära handelsfordon för aktiva handlare.

UWTIs 40% vinst under de senaste sex månaderna är mindre imponerande jämfört med råoljans 39% vinst under samma tidsram. Denna underprestanda beror främst på den struktur, kostnader och risker som är förknippade med en levererad börshandlad produkt som är särskilt skadlig under perioder av volatilitet. Enkelt uttryckt, levererade produkter fungerar mycket bra i trending marknader men kan vara katastrofala i hakiga marknader. Handlare och investerare borde förstå dessa faktorer helt innan de tar ställning.

OPEC Supply Cuts

UWTI klättrade nästan 280% från februari till början av juni, då råoljepriset höjdes av deras björnmarknadslöp på försörjningsnedsättningar. Under denna period var skillnaden mellan produktion och användning mellan två miljoner fat per dag. En annan baissefaktor för oljepriser var contango, där kortfristiga kontrakt handlade för 10 till 15 dollar under kommande månadskontrakt. Detta minskade brådskningen för producenterna för att minska oljeutvinningen.

UWTI låg dock runt $ 11. 50 i februari. Katalysatorn för detta steg högre var Organisationen för de petroleumexporterande länderna (OPEC) enades om leveransnedskärningar och bestämde sig för ytterligare minskningar om priserna inte återhämtade sig. En del av denna studs explosivitet berodde på kortslutning. UWTI hade blivit en av de mest kortslutna frågorna på marknaden på grund av contango, baissebasen av olja och UWTIs hävstångseffekt.

Growth Scare

Mellan början av juni och augusti gav UWTI tillbaka en stor del av dessa vinster när den sjönk 62%. Några av faktorerna bakom denna nedgång var vinst i råolja och ökade tvivel om OPECs engagemang för dessa produktionsnedskärningar. Den stora faktorn bakom denna dåliga prestation var emellertid svaga ekonomiska data. Efterfrågan på olja är nära relaterad till den ekonomiska tillväxten. Faktorer som kördrift, industriell produktion och energiförbrukning är nära knutna till ekonomisk aktivitet.

Även om ekonomin i USA fortsatte att fungera, fortsatte europeiska och japanska ekonomier att kämpa med deflation och negativ tillväxt trots extraordinär penningpolitik, till exempel negativa räntor.En annan riskfaktor för den globala ekonomin var den hotande Brexit-omröstningen. Det var osäkerhet om vilken typ av effekt det skulle kunna få på den globala ekonomin. Några experter trodde att det kunde ha liknande konsekvenser som Lehman Brothers misslyckande 2008, vilket skapade en likvidationskaskade som kunde slamma den halande globala ekonomin till en lågkonjunktur.

Återhämtning

UWTI återhämtade några av sina förluster i augusti, eftersom det steg 60% från dess låga. Några av de främsta drivkrafterna för denna återhämtning var blygsamma förbättringar av ekonomiska data samt uttalanden från europeiska och brittiska politiska ledare som lindrade bekymmer kring Brexit. Vidare tyder data från Internationella energibyrån (IEA) på att OPEC faktiskt har varit ganska framgångsrikt när det gäller att minska produktionen för att minska klyftan mellan produktion och användning. Detta avlägsnade en del av det bearish argumentet att OPEC skulle misslyckas med att meningsfullt minska utbudet på grund av konflikten mellan medlemslands individuella intressen mot kollektiva intressen.

Dessutom uppvisade efterfrågadata också återhämtning, eftersom konsumenter reagerade på att sänka oljepriset genom att öka konsumtionen. Detta är också ett bevis på den globala ekonomins motståndskraft. IEA-siffrorna visar att oljekonsumtionen klättrar 3 miljoner fat per dag medan produktionssiffrorna visar minskningar på 2 miljoner fat per dag sedan björnmarknaden inleddes 2014. Detta är särskilt anmärkningsvärt genom att det visar att oljemarknaden har nått en jämvikt och än en gång svara på normal utbud och efterfrågan dynamik.