Den iShares MSCI USA-lägsta volatiliteten (NYSEARCA: USMV USMViSh Edg MSCI MV51. 44 + 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Exchange- börsnoterade fond (ETF) skapades 2011 för att följa upp utvecklingen av MSCI USA: s minimumsvolatilitetsindex, som består av aktier omsatta på amerikanska börser som har lägre volatilitet jämfört med den bredare amerikanska aktiemarknaden. Från och med augusti 2015 har ETF genererat en genomsnittlig årlig avkastning på 15,7% sedan starten och den totala avkastningen under det gångna året är cirka 10,4%.

Urvalsprocessen för MSCI USA Minimum Volatilitetsindex börjar med MSCI USA Index och följer specifika regler för att bestämma vikten av de värdepapper som ger lägsta möjliga totalrisk. USMV sysselsätter en passiv investeringsmetod genom att använda en representativ samplingsmetod för att spegla investeringsresultatet i MSCI USA Minimum Volatilitetsindex. Fondens huvuddelar är hälso- och sjukvård, konsumentklammer och tekniklagret.

Hur det spårar det

ETF investerar endast i amerikanska aktier och tilldelar 32% till enorma marknadsandelar, medan stora och medelstora företag täcker 46% och 22% av fondens investerade tillgångar. Fonden har 164 företag i sin portfölj, medan det underliggande indexet innehåller 639 aktier. Historiskt fanns fondens innehav lutad mot hälso- och sjukvården, ekonomi och teknik. Sjukvårdsföretagen ensam har 20% av sina innehav. Finans- och teknikföretag svarar för 18% respektive 15% av USMVs portfölj. Innehav från konsumentklammerbranschen har en tilldelning på 14%. Andra industrier med tilldelning under 10% inkluderar verktyg, konsumentdiskretionär, industri och material.

Fonden är väl diversifierad och inget enskilt företag i USMVs portfölj står för mer än 2%. De fem största innehaven i fonden står för cirka 7% och inkluderar företag som AT & T Inc., McDonald's Corp, Verizon Communications Inc., PepsiCo Inc. och Public Storage REIT. Bolagets 10 största innehav har 14% tilldelning.

Sedan starten har USMV spårat investeringsresultatet för det underliggande indexet inom ett spårningsfel på under 0. 50%. Fondens chefer förväntar sig att USMV: s spårningsfel inte överstiger 5%, vilket kan uppstå till följd av transaktionskostnader, prisskillnader och fondens avgifter och kostnader.

Förvaltning

USMV hanteras av BlackRock Fund Advisors, som är en privatägd investeringschef som tidigare kallades Barclays Global Fund Advisors. Det är ett dotterbolag till BlackRock Institutional Trust Company, N.A., som ingår i BlackRock, Inc., ett multinationellt investment management-företag baserat i New York City. BlackRock Fund Advisors hanterar olika aktie-, ränte-, råvaru- och valutahandelskassor.

Egenskaper

USMV startades den 18 oktober 2011 av BlackRock Fund Advisors och använder en indexeringsstrategi genom att välja aktier som ger investeringsresultat som liknar det underliggande indexet. Fonden har ett genomsnittligt marknadsvärde på 43 miljarder dollar och omsättningshastigheten för portfölj var 24% 2014. Trots en sådan hög omsättningshastighet har USMV en årlig kostnadskvot på 0. 15%, vilket ser väldigt attraktivt ut jämfört med sina jämnåriga "genomsnittlig kostnadskvot på 0,36%. Vid valet av sina aktier använder den en proprietär multifaktormodell som tittar på volatiliteten hos inte bara enskilda aktier utan även fondens sammanlagda portfölj. USMV handlas på New York Stock Exchange, och dess aktier kan köpas via olika investeringsmäklare.

Lämplighet och rekommendationer

Historiskt sett har företag som uppvisar låg volatilitet tenderar att ha vinst med större stabilitet. Lager med låg volatilitet är vanligtvis verksamma inom industrier vars produkter är mindre diskretionära i konsumenternas budgetar, t ex telekommunikation, hälsovård och livsmedelsprodukter. På grund av den oelastiska efterfrågan på dessa mindre diskretionära produkter minskar intäkterna och vinsten under lågkonjunktur inte lika dramatisk som för företag som säljer diskretionära produkter och tjänster, till exempel lyxvaror och andra premiumprodukter.

Historiskt sett erbjuder lågvolatilitetslagren bättre avkastning jämfört med deras motparter med hög volatilitet. Många akademiska studier kan inte bekräfta länken mellan att ta på sig mer risk och få högre avkastning. Å andra sidan finner finansteori hög volatilitet lager tenderar att fungera bättre under de stigande marknaderna, som överträffar lågvolatilitetslagren. Investerare bör noggrant utvärdera sina investeringsmål och investeringstidshorisont för deras villighet att begå medel till USMV.

Eftersom fonden har betydande innehav inom hälsovårdssektorn utsätts potentiella investerare för riskerna i denna sektor. Historiskt sett är avkastningen inom hälsovårdssektorn beroende av regeringens reglering och program, eftersom över hälften av alla medicinska utgifter i USA kommer från olika regeringsprogram, som Medicaid, Medicare och U.S.A. Veterans Affairs. Patentutlösen spelar också en negativ roll för återhämtningen inom hälso- och sjukvården om läkemedelsföretag inte kan hitta ett annat alternativa blockbuster-läkemedel.

För dem som följer moderna portföljteori (MPT) är denna ETF mest lämpad för utdelning och investerar i viss mån värde. USMV har ett stabilt utdelningsutbyte på 1,83%, vilket ligger över utdelningsavkastningen för S & P 500 Index. Fonden har också många aktier som överlappar varandra med värdeindex, till exempel Russell 1000 Value Index.

Från och med augusti 2015 har fonden funnits under en kort tidsperiod och ger lite insikt om sina risker och återvänder tradeoff. USMV visar en treårig standardavvikelse på 8. 27%, vilket är ungefär samma som standardavvikelsen på 8. 56% för S & P 500 Total Return Index. Fonden har en lägre treårig genomsnittlig avkastning på 14,9% jämfört med avkastningen på 17,6% för S & P 500 Total Return Index. USMV har ett treårigt Sharpe-förhållande på 1,73 vilket är något lägre än Sharpe-förhållandet på 1,93 för S & P 500 Total Return Index på grund av fondens lägre avkastning. Eftersom fonden har en lägre korrelation med den amerikanska breda marknaden visar USMV en treårig beta på 0,80 mot S & P 500 Total Return Index.

USMV är mest lämpligt för investerare som är oroade över avkastningens volatilitet och vill få exponering mot USA: s aktier av företag som uppvisar stabilare och mogna kassaflödesökningar med högre avkastning än genomsnittet.

Hur finansiell rådgivare kunde använda denna ETF

När man rekommenderar USMV bör finansiella rådgivare göra sina kunder medvetna om att, eftersom fonden investerar i lågvolatilitetslager, visar avkastningen på USMV förmodligen mindre fluktuationer jämfört med den bredare marknaden. Även om USMVs portföljer bör erbjuda bättre riskjusterade avkastningar under lång tidshorisont kan fonden generera lägre avkastning jämfört med breda marknadsindex som S & P 500 under stigande marknader.

Många av fondens innehav, som AT & T, McDonalds och PepsiCo, upplevde betydande avmattningar eller till och med avtagit i deras tillväxt av kassaflöden, intäkter och vinster. Eftersom förbättringar i USA: s ekonomi snart kan uppmana USA: s Federal Reserve att höja referensräntan, kan de långsammande företagen i fondens portfölj göra ännu värre när det gäller aktieavkastningen. Finansiella rådgivare bör emellertid notera att de genomsnittliga utdelningsavkastningarna på USMV-innehav kan visa sig vara en viktig motverkande faktor i miljön av fallande värderingar som en följd av räntehöjningen.

Huvudkonkurrenter och alternativ

När det gäller alternativ till USMV finns det flera alternativ tillgängliga för investerare. PowerShares S & P 500 Low Volatility ETF har ett något högre kostnadsförhållande på 0. 25% och väljer 100 företag från S & P 500 Index som uppvisar lägst volatilitet under det gångna året.

SPDR Russell 1000 Low Volatility Fund har en något lägre kostnadskvot på 0. 12% och innehåller 82 aktier utvalda från Russell 1000 Low Volatility Index. Denna fond har en större vikt mot stora snarare än stora marknadsandelar jämfört med USMV.

IShares MSCI EAFE Minimum Volatilitet ETF erbjuder investerare en bred täckning av globala aktier med låg volatilitet utanför USA. Fonden tar ut en kostnadskvot på 0,2%.