Fundamental balansräkning är en integrerad del av investeringsprocessen. Innan du köper ett visst lager involverar ett av de första stegen att du delar upp ett företags finansiella rapporter för att bestämma företagets ekonomiska hälsa. Till exempel kan en växande skuldbörda kombinerad med en stabil eller jämn minskande kontantposition tjäna som en potentiell signal om överleverans. På samma sätt kan en situation där ett företag visar en stark tillväxt i nettoinkomster, men konsekvent misslyckas med att visa en uppskattande kontantbalans, kan vara en röd flagga med resultatmanipulation. (Bedrägeribekämpning kommer i många olika sorter. Lär dig att upptäcka en skurk, läs Top 8 sätten Företag Cook The Books . )
TUTORIAL: Introduktion till grundläggande analys

För att korrekt analysera balansräkningen för indikatorer på styrka, svaghet eller eventuellt bedrägeri måste de finansiella dokumenten studeras som helhet. Justeringar i redovisningsprinciper, förändringar i verksamheten och historiska balansräkningar ger alla viktiga kvantitativa åtgärder för att bedöma företagets ekonomiska styrka. Medan numeriska siffror som räntor och intäktsprognoser utan tvekan är avgörande för investeringsbesluten, erbjuder kvalitativ analys ett annat användbart verktyg. (För mer information om analys av finansiella positioner, kolla in Läs balansräkningen .)

Fundamentalanalys: Kvalitativa faktorer Olika kvalitativa faktorer kan lätt uppnås från offentlig information om intressebolaget. Ett ordentligt system för företagsstyrning som följer principerna om integritet och transparenta upplysningar kommer att mildra riskerna med bedrägligt beteende. Vidare är ett giltigt system av kontroller och saldon där oberoende tredje parter bedömer integriteten för företagens bokslut och övervakningsledningens beteende korrelerade med positiv långsiktig avkastning på aktiemarknaden. (Läs mer om att använda kvalitativa faktorer för att utvärdera ett företag genom att läsa Kvalitativ analys: Vad gör ett företag bra .)

Andra kvalitativa överväganden kan innefatta hur väl företaget anpassar sig till social, teknisk, ekonomisk och politisk förändring. Företag med starka politiska förbindelser kan ofta bli kraftigt förknippade när detta stödsystem har tagits bort. På samma sätt kan om ett företag är helt beroende av ett aktuellt socialt fenomen (t.ex. en kram) eller en enda teknik, förändringar i dessa variabler kan störa företaget. Denna typ av analys är ofta svårare än analys baserad på grunden eftersom det kräver att man skapar hypoteser som inte lätt kan besvaras.

Porter's Forces Porters fem-kraftiga ramverk är ett kvalitativt verktyg som gäller investeringsanalys.Ramverket hjälper till att analysera ett företags konkurrenskraftiga ställning inom sin bransch. Porters styrkor undersöker branschspecifika förhållanden och hjälper investerare att avgöra hur väl ett företag är placerat för att anpassa sig till förändringar i målmarknaden.

Michael Porters analys tjänar som ett alternativ till Albert Humphreys mer vanliga SWOT-modell (styrkor, svagheter, möjligheter, hot).

Porters fem krafter:

• Hotet om ersättningstjänster eller produkter
• Hotet om ökad konkurrens från konkurrenter på marknaden
• Hotet om nya aktörer på marknaden
• Leverantörernas köpkraft < Förhandlingsstyrkan hos kunderna
• Med hjälp av dessa krafter krävs en gedigen förståelse av den allmänna bransch / marknaden, företags affärsmodell och en uppskattning av hur verksamheten kan anpassa sig till förändringar i marknadsförhållandena. I grund och botten måste investerare analysera hur ett företag kan svara på de underliggande hoten. Till exempel är det vanligt att ett företag rankar högt i termer av konkurrenskraftigt motstånd mot fyra krafter och misslyckas hemskt på den femte. Det är oundvikligt att bestämma hur ett sådant scenario skulle påverka investerarens överklagande är upp till investeraren. (Studier på marknaden innebär mer än att bara läsa finansiella rapporter.) För att lära sig att förutse marknadsriktningen, läs vår handledning om

Grunderna för teknisk analys .) Hot mot alternativ produkt eller tjänster > Hotet om ersättningsprodukter eller tjänster uppstår när kunderna enkelt kan byta till alternativa produkter (inte nödvändigtvis alternativa varumärken). Till exempel, i ett samhälle som upplever drastisk befolkningstillväxt kan folk börja ersätta sin metod för primär transport från motorfordon till antingen cyklar eller kollektivtrafik. Sådana förändringar i beteendemönster skulle hindra bilindustrins resultat.

För att avgöra om ett sådant hot är realistiskt måste olika överväganden göras, såsom omkopplingskostnader och praktiska alternativ för alternativa produkter. I det föregående exemplet, om de flesta personer i allmänhet pendlar korta sträckor på en daglig basis, kan cyklar bli ett realistiskt hot mot biltillverkare. Å andra sidan, om det genomsnittliga dagliga avståndet man måste resa är betydande, kan folk vara mindre benägna att byta till antingen bussar eller cyklar. Hot mot ökad konkurrens från rivaler

Marknadsmättnad förhindrar ofta att en enskild spelare tar en övergripande försäljningsfördel och upplever en ökning av intäkterna. Detta interna hot är närvarande i nästan alla branscher som inte domineras av ett monopol. När man analyserar den typ av hot som konkurrensen påför, måste en mängd olika faktorer beaktas, såsom varumärke, marknadsställning, reklamkunskap och teknisk innovation. I många situationer kan den största aktören inom industrin bli föråldrad om den saknar de egenskaper som säkerställer en stabil och fortlöpande konkurrensförmåga.

Två vanliga mätvärden som används för att bestämma konkurrenskraften på en marknad är Herfindahl-Hirschman Index (HHI) och koncentrationsförhållandet.Medan HHI mäter marknadskoncentrationen och konkurrensnivån, utgör koncentrationsgraden ett mått på procentandelen av den totala marknadsandel som innehas av de största företagen inom sektorn. Hot mot nya deltagare

Hinder för inträde är en av de viktigaste delarna i Porters ramverk. Inträdeshinder kan existera i form av patent, betydande kapitalkrav, regeringsföreskrifter, tillgång till ett korrekt distributionsnät och teknisk expertis. I huvudsak måste nya aktörer på en marknad övervinna flera hinder om de ska konkurrera med de redan etablerade företagen. Om branschen kräver betydande initiala investeringar, kommer mindre företag helt enkelt inte att kunna komma in på marknaden. (Läs mer om hinder för tillträde i

Ekonomisk Moats: Ett framgångsrikt företagets bästa försvar .) Oftast kommer ett företag att vara den första på marknaden med en innovativ teknologi eller tjänst som antingen automatiskt skapar eller revolutionerar hur affären görs på en viss marknad. Om det inte finns några hinder för ingången kan konkurrenterna enkelt komma in på marknaden och replikera det välmående företagets affärsmodell och därigenom minska det ursprungliga bolagets avkastning. När inträdeshinder saknas kommer de företag som redan i branschen ser sina marginaler att minska och upplever en efterföljande aktiekursminskning, eftersom konkurrensen tvingar konvergensen till normala vinstnivåer. Bargaining Power of Suppliers

Risken för oproportionerlig leverantörsförhandlingskraft är vanligtvis ett problem för mindre företag som uteslutande är beroende av insatserna från en säljare. Till exempel, om en restaurang som specialiserar sig på unika rätter bara kan köpa ingredienserna från en enda leverantör, kan den leverantören enkelt öka de priser som den tar ut. Detta kommer antingen att minska marginalerna för restaurangen, eller restaurangen måste överföra extrakostnaderna för ingredienserna till dess diners. (En av de viktigaste faktorerna som bestämmer prissättningen är lagen om tillgång och efterfrågan. Läs mer i vår handledning,

Ekonomiska grunder: Efterfrågan och utbud .) Stora återförsäljare som Wal-Mart och Target är generellt inte till tjänsteleverantörens nåd eftersom de har tillgång till ett brett distributionsnät. Mindre nischföretag kan dock möta ett realistiskt hot om prishöjningar från leverantörer. Att få tillgång till denna typ av information - vem företagets leverantörer är och vad det nuvarande förhållandet mellan köpare och säljare är - kräver vanligtvis omfattande forskning. Förhandlingsstyrka hos kunder

När Wal-Mart och Target betraktas som kunder i en transaktion utövar de en betydande mängd köpkraft. Många företag är beroende av att stora avdelningar / butiker fortsätter att köpa från dem. Därför kan köpare förhandla fram gynnsamma priskontrakt och minimera sina leverantörers intäkter. Detta hot är motsatsen till förhandlingsproblemet.

I likhet med den grundläggande portföljteori som säger att investerare ska diversifiera sina innehav för att minimera deras exponering för någon säkerhet, bör säkra företag inte vara helt beroende av en enskild kund. Om en kund inte förnyar sitt kontrakt, till exempel, bör det inte räcka för att konkursera leverantören. Att ha en mångsidig kundbas är nyckeln till att mildra detta hot. Bottom Line

Porters analysramverk definierar de viktiga kriterierna för att bestämma företagets stabilitet. Höga hotnivåer signalerar normalt att framtida vinster kan försämras, och vice versa. Till exempel kan ett varmt firma i en växande bransch snabbt bli föråldrat om hinder för tillträde inte är närvarande. På samma sätt kan ett företag som säljer produkter för vilka det finns många ersättare inte kunna utöva prissättning för att förbättra sina marginaler, och det kan till och med förlora marknadsandelar för sina konkurrenter.

De kvalitativa åtgärder som Michael Porter införde i Porters femstyrka gör det möjligt för investerare att dra slutsatser om ett företag som inte är direkt uppenbart i balansräkningen men som kommer att få en väsentlig inverkan på framtida resultat. Även om kvantitativa faktorer som pris / resultat och skuldsättningsgrad ofta är de främsta problemen för investerare, spelar kvalitativa kriterier en lika stor roll för att avtäcka aktier som kommer att ge långsiktigt värde. (För relaterad läsning, ta en titt på 3 hemligheter av framgångsrika företag

.)