Treasury Yield Curve, som även kallas räntesatsstrukturen, utarbetar ett linjediagram för att visa en relation mellan räntor och löptider för räntebärande räntebärande värdepapper. Det illustrerar avkastningen på statsobligationer vid fasta löptider, dvs. 1, 3 och 6 månader och 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 och 30 år. Därför kallas de allmänt som "Constant Maturity Treasury" -priser eller CMT.

Marknadsaktörerna ägnar mycket stor uppmärksamhet åt avkastningskurvorna, eftersom de används för att härleda räntorna (med hjälp av bootstrapping) som i sin tur används som diskonteringsräntor för varje betalning till värdepapper. Utöver detta är marknadsaktörerna också intresserade av att identifiera spridningen mellan kortsiktiga räntor och långfristiga räntor för att bestämma höjningen av avkastningskurvan, vilket är en förutsägelse för landets ekonomiska situation.

Avkastningen på statsobligationer är teoretiskt fri från kreditrisk och används ofta som riktmärke för att utvärdera det relativa värdet av amerikanska värdepapper från icke-statsobligationer. Nedan finns treasury yield curve diagram som den 3 oktober 2014.

Källa: www. kassan. gov

Ovanstående diagram visar en "Normal" avkastningskurva, uppvisande en uppåtgående lutning. Det innebär att 30-åriga statsobligationer ger den högsta avkastningen, medan de 1 månaders löptidskassorna erbjuder de lägsta avkastningarna. Scenariot anses vara normalt eftersom investerarna kompenseras för att inneha långsiktiga värdepapper som har större investeringsrisker. Spridningen mellan 2-åriga amerikanska statsobligationer och 30-åriga amerikanska statsobligationer definierar kurvan för avkastningskurvan, vilket i detta fall är 259 punkter. (Obs! Det finns ingen branschövergripande accepterad definition av löptid som används för långtid och löptid som används för kortslutning av avkastningskurvan). Den normala avkastningskurvan innebär att såväl finanspolitiken som penningpolitiken är expansiv och ekonomin kommer sannolikt att expandera i framtiden. De högre avkastningarna på långfristiga löptider innebär också att de korta räntorna sannolikt kommer att öka i framtiden, eftersom tillväxten i ekonomin skulle leda till högre inflation.

Andra former av avkastningskurvan

1. Inverterad avkastningskurva: Detta inträffar när kortsiktiga räntor är större än de långsiktiga räntorna. Det skulle generellt innebära att både penningpolitiken och finanspolitiken för närvarande är restriktiva och sannolikheten för att den framtida ekonomin är hög. Enligt empiriska bevis har den inverterade avkastningskurvan varit den bästa förutsägelsen för lågkonjunkturer i ekonomin.
2. Hoppad avkastningskurva: Detta inträffar när avkastning på medellång sikt US Treasury Securities är högre än avkastningen på lång sikt och på kort sikt US Treasury Securities.Detta återspeglar att det nuvarande ekonomiska läget är oklart och investerarna är osäkra om det ekonomiska scenariot inom en snar framtid. Det kan också spegla att penningpolitiken är expansiv och finanspolitiken är restriktiv eller vice versa.

Bottom Line

Det är viktigt för marknadsaktörerna att se avkastningskurvan för att identifiera ekonomins framtida ekonomi, vilket skulle hjälpa dem att fatta relevanta ekonomiska beslut. Avkastningskurvor används också för att härleda avkastning till löptid (YTM) för specifika problem och spelar en avgörande roll i kreditmodellering, inklusive startstrapping, obligationsvärdering och riskbedömning.