US Securities and Exchange Commission (SEC) kallas ofta Watchdog of Wall Street, men det skulle inte vara för mycket av en sträcka att tänka på det som "Capital Markets Cop . "Två av SEC: s huvudsyfte är att skydda investerare och upprätthålla rättvisa, ordnade och effektiva marknader, som liknar en vanlig polismakts primära mål att skydda allmänheten och upprätthålla lag och ordning. SEC har också ett tredje huvudmål i sitt trekantiga uppdrag - underlättar den kapitalbildning som är nödvändig för att bibehålla ekonomisk tillväxt. Dessa olika målsättningar kräver SEC: s medverkan på många områden på kapitalmarknaderna, som diskuteras nedan.

- 9 ->

Varför SEC skapades

SEC bildades 1934, när den amerikanska ekonomin var i järngreppet av den stora depressionen som delvis hade utfällts av marknadskraschen 1929. Federal Reglering av värdepappersmarknaderna var inte ett brinnande ämne under 1920-talets frihjuliga dagar. Medan värdepappersverksamheten ökade efter perioden efter första världskriget, var föreslagna förordningar som syftade till finansiell information och förebyggande av bedrägeribekämpning varken aktivt förföljd eller genomförd. Som uppskattningsvis 20 miljoner amerikanska investerare flockade till aktiemarknaden under "Roaring 20s", resulterade kombinationen av en intensiv spekulativ miljö och liten reglering i ett omfattande lagerbedrägeri.

Den spekulativa frenesen slutade med börskraschen i oktober 1929, vilket tog en enorm vägtull på allmänhetens förtroende på marknaderna. Hälften av de 50-miljarder dollar i nya värdepapper som emitterades 1920-talet blev värdelösa, och 1932 var amerikanska aktier endast värda en femtedel av sina värden sommaren 1929. Med investerare och banker som förlorade kolossala summor pengar, så många som 5 000 amerikanska banker hade misslyckats 1933, medan arbetslösheten närmade sig 30%.

Under denna dumma period fanns det ett växande samförstånd bland USA: s lagstiftare att en ekonomisk återhämtning bara kunde ta tag i om allmänhetens tro och förtroende på kapitalmarknaderna återställdes. Den amerikanska kongressen höll hörapparater för att identifiera orsaken till de ekonomiska problemen och söka efter lösningar, och grundade på dess resultat, passerade värdepapperslagen från 1933. Följande år skapades sekret av Securities Exchange Act av 1934. Lagen syftar till att återställa allmänhetens förtroende på kapitalmarknaderna genom att ge investerare och marknader mer tillförlitlig information och tydliga regler för att främja ärlig handel. President Franklin D. Roosevelt utsåg därefter Joseph P. Kennedy - President John F. Kennedys far - som den första ordföranden i SEC.

Grundprinciper

SEC tolkar och verkställer de federala lagar som styr U.S. värdepappersindustrin, som bygger på två grundläggande principer -

• Investerare bör ha tillgång till all relevant information om en säkerhet innan investeringsbeslut fattas. Företagen som erbjuder värdepapper till allmänheten måste därför lämna fullständig och korrekt information om sina företag, de värdepapper som erbjuds till försäljning och riskerna med att investera i dem.
• Människor som är involverade i värdepappersförsäljning och handel måste sätta investerarnas intressen först och behandla dem rättvist och ärligt. SEC säkerställer detta genom att övervaka nyckelaktörerna i värdepappersindustrin, inklusive börser, mäklare / återförsäljare, rådgivare, fonder och kreditvärderingsinstitut.

Som SEC noterar på sin webbplats är det först och främst en brottsbekämpande myndighet. Förmodligen SEC: s mest rädda enhet har avdelningen för verkställighet väckt civilrättsliga åtgärder mot otaliga individer och företag för överträdelser av värdepappersrätten som insiderhandel, bokföringsbedrägerier och tillhandahållande av vilseledande uppgifter om värdepapper som erbjuds allmänheten.

Sekretariatets organisation

SEC har fem kommissionsledamöter utsedda av USA: s president, med senatens råd och samtycke. Presidenten utser en av de fem kommissionsledamöterna som ordförande för kommissionen. Den nuvarande ordföranden, Mary Jo White, svordes in den 10 april 2013 och kommer att vara i tjänst fram till 2019. Kommissionärerna tjänar staggerade femåriga villkor, med en kommissionsledamot som löper ut den 5 juni varje år. För att säkerställa att sekretariatet inte är partisiskt, får högst tre kommissionsledamöter tillhöra samma politiska parti.

SEC har sitt huvudkontor i Washington, DC. Det är organiserat i fem divisioner och 23 kontor, med cirka 3 500 anställda i Washington och 11 regionala kontor över hela USA.

SEC: s fem divisioner har följande ansvar:

Division of Corporation Finance

• - övervakar företagsinformation av viktig information till investerande allmänheten. Den granskar dokument som offentliga företag är skyldiga att arkivera med SEC, till exempel registrering, årliga och kvartalsvisa ansökningar, proxy-material och årsrapporter. Divisionen tillhandahåller även tolkning av värdepappersrättsakter, övervakar verksamheten i redovisningsprofessionen som resulterar i formulering av god redovisningssed (GAAP) och ger vägledning och rådgivning till registranter och allmänheten för att hjälpa dem att följa värdepapperslagen. Division of Trading and Markets
• - hjälper SEC att fullgöra sitt ansvar för att upprätthålla rättvisa, ordnade och effektiva marknader. Det tillhandahåller daglig övervakning av större värdepappersmarknadsaktörer och övervakar även värdepappersinvesteringsbolaget. Ytterligare ansvar inkluderar granskning av föreslagna nya regler och föreslagna ändringar av befintliga regler och marknadsövervakning. Division of Investment Management
• - ansvarar för investerarnas skydd och för att främja kapitalbildning genom tillsyn och reglering av U.S. investment management industry, som inkluderar fonder och professionella fondförvaltare, forskningsanalytiker och investeringsrådgivare till privatkunder. Inriktningen i denna division är att säkerställa att upplysningar om populära detaljhandelar som fonder och börshandlade fonder är användbara för detaljhandelsinvesterare, och att de regleringsutgifter som sådana konsumenter måste bära är inte överdrivna. Ytterligare ansvarsområden är att hjälpa SEC i att tolka lagar och förordningar för allmänheten och ge hjälp i verkställighetsärenden som rör investmentbolag och rådgivare. Uppdelning av verkställighet
• - bistår sekretariatet vid verkställandet av sin brottsbekämpande funktion genom att a) rekommendera inledande av utredningar av överträdelser av värdepapperslagstiftningen, b) rekommendera sekreteraren att väcka civilrättsliga åtgärder i federal domstol eller som administrativt förfarande före en förvaltningsdomare, och (c) genom att åtala dessa ärenden på uppdrag av SEC. Det arbetar också nära med brottsbekämpande myndigheter för att lämna in brottmål när det är motiverat. Divisionen för ekonomisk och riskanalys
• - Divisionens två huvudfunktioner tillhandahåller ekonomiska analyser för att stödja sekretesspolicy och policyutveckling. och tillhandahålla forskning, analys, riskbedömning och dataanalys för att stödja SEC om frågor som uppvisar de största upplevda riskerna i rättegångar, undersökningar och registrantrapporter. Senaste Utvecklingen

SECs stavar rykte har blivit lite plågad de senaste åren genom att den inte upptäckte de massiva Bernie Madoff och Allen Stanford Ponzi-systemen, liksom dess brist på att boka en av de riktigt stora spelarna som bidragit till finanskrisen 2008-09. Det har emellertid gjort ett par viktiga segrar i sin pågående korståg mot kriminalbrott.

Raj Rajaratnam

• - År 2011 dömdes miljardärsäkringsfondsledare Rajaratnam till 11 års fängelse för insiderhandel, den längsta fängelsetid som infördes i ett sådant fall. Grundare och chef för Galleon hedgefond, Rajaratnam, dömdes för att orkestrera en omfattande insiderhandel ring som inkluderade Rajat Gupta, tidigare McKinsey VD och styrelseledamot Goldman Sachs. SAC Capital
• - I november 2013 kom SAC Capital - grundat av Steve Cohen, ett av de 150 rikaste människorna i världen - en överenskommelse om ett rekord på 1 dollar. 8 miljarder böter för insiderhandel. SEC hävdade att insiderhandel var utbredd vid SAC Capital och involverade aktier av mer än 20 offentliga företag 1999-2010. Så många som åtta handlare eller analytiker som arbetade för SAC har antingen dömts eller har åtalat sig skyldiga till insiderhandel . Bottom Line

SEC: s trippelmandat för investerarskydd, upprätthållande av ordnade marknader och underlättande av kapitalbildning gör det till en av de viktigaste enheterna på kapital och finansmarknader. Den ökande komplexiteten hos dessa marknader fortsätter att ge SEC en framträdande roll för att säkerställa att de fungerar smidigt och erbjuda alla investerare lika villkor.