Att titta på balansräkningen för Federal Reserve, eller för den delen, vilken centralbank som helst, är som att se världens åttonde underverk. Till skillnad från alla andra företag kan Fed utöka sin balansräkning genom att skriva ut så många dollarräkningar som den vill. Det är som att skapa vindar bara genom att vifta händerna.

Men det finns många praktiska begränsningar, och att skriva ut mer pengar kanske inte alltid är bra för ekonomin. I den här artikeln tar vi dig igenom Feds balansräkningar så att du kan navigera genom det utan att bli förvirrad. (För en primer på komponenterna i en typisk balansräkning, se Läs balansräkningen. )

Det handlar om tillgångar och skulder

Liksom alla andra balansräkningar består Feds balansräkning av tillgångar och skulder. På varje torsdag utfärdar Fed den veckovisa H. 4. 1-rapporten, som innehåller en konsoliderad redogörelse för villkoret för alla Federal Reserve-banker vad gäller deras tillgångar och skulder. Under årtionden har Fed-tittarna åberopat rörelser i Feds tillgångar eller skulder för att förutsäga förändringar i konjunkturcyklerna. Finanskrisen 2007-08 gjorde inte bara Fed-balansräkningen mer komplex, men det väckte också allmänhetens intresse i den. Innan du går in i detaljerna är det bättre att ta en titt på Feds tillgångar först och sedan dess skulder.

Feds tillgångar

Kärnan i Feds balansräkning är ganska enkel. Allt som Fed måste betala pengar blir Feds tillgång. Så om Fed köper skräpskrot genom att betala pengar, blir det dess tillgång. Traditionellt har Fed: s tillgångar huvudsakligen bestått av statspapirer och lån utökat till medlemsbankerna genom repor och rabattfönster. När Fed köper statspapper eller utökar lån genom sitt rabattfönster betalar det helt enkelt genom att kreditera medlemsbankernas reservkonto via en bokföring. Om medlemsbanker vill konvertera sina reserveringsbalanser till hårda pengar, ger Fed dem dollarräkningar.

Astronomisk expansion

Teoretiskt sett finns det ingen gräns för vilken Fed kan utöka sin balansräkning. Fedens balansräkning expanderar automatiskt när Fed köper tillgångar. På samma sätt avtalar Feds balansräkning automatiskt när den säljer dem. En sammandragning av balansräkningen skiljer emellertid från expansion i den meningen att det finns en gräns för vilken Fed inte kan slutföra sin balansräkning. Denna gräns bestäms av tillgångarnas värde. Till skillnad från dollarräkningar, som kan användas för att köpa tillgångar, kan Fed inte skapa statliga värdepapper ur tunna luften. Den kan inte sälja mer statspapper än den äger.(Läs mer: Hur ska Fed minska sitt balansräkning? )

Bortsett från detta måste Fed även ta hänsyn till dess effekt på ekonomin, samtidigt som den utökar eller kontraherar sin egen balansräkning. Fed köper i allmänhet tillgångar som en del av sin penningpolitiska åtgärd när den avser att öka penningmängden för att hålla räntorna närmare målet Fed-fonderna och säljer tillgångar när det avser att minska penningmängden.

Ett massskyddsmedel

Men ibland måste Fed vidta några steg ur sin normala kurs, som det gjorde under finanskrisen 2007-08. Under finanskrisens höjd ballade Feds balansräkning med giftiga tillgångar med olika typer av akronymer. Fed hade tillgångar värd $ 858 miljarder på sina böcker i veckan slutade den 1 augusti 2007, strax före början av finanskrisen, och detsamma stod för 2 dollar. 24 biljoner i slutet av 2009 (idag är det $ 4. 45 biljoner). Så vi har sett Term Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) och många andra komplexa akronymer som återspeglas som Feds tillgångar över en period. Några hävdade att Fed-ingripandet på detta sätt hjälpte till att sätta marknader tillbaka på rätt spår.

Feds skuldsatser

En av de intressanta sakerna om Feds skulder är att vissa av dina tillgångar, som de gröna dollarräkningarna i fickan, återspeglas som Fed's skulder. Bortsett från detta utgör pengarna som ligger i reservkontot för medlemsbanker och amerikanska förvaringsinstitut också en del av Feds skulder. Så länge dollarräkningarna ligger med Fed skulle de inte behandlas som tillgångar eller som Fed-skulden. Dollarnräkningarna blir bara Fed-skulderna när Fed sätter dem i omlopp genom att köpa tillgångar. Storleken på olika komponenter i Fed-skulderna fortsätter att förändras. Om medlemsbankerna exempelvis vill konvertera pengarna som ligger i sina reservkonton till hårda pengar, kommer värdet av valuta i omlopp att öka och kreditbalansen i reservkonton minskar. Men i stort sett ökar eller minskar storleken på Fed: s skulder när Fed köper eller säljer sina tillgångar.

Vad innebär det att ha en ansvarsskyldighet?

Fed kan mycket väl utföra sina befintliga skulder genom att skapa ytterligare skulder. Om du till exempel tar din $ 100-faktura till Fed, kan det mycket väl betala dig tillbaka i fem 20-dollar-räkningar eller någon annan kombination du vill. Fed kan inte på något sätt vara tvungen att fullgöra sina skulder när det gäller något annat materiellt gods eller tjänster. I bästa fall kan du få statliga värdepapper genom att betala tillbaka i dollar när Fed säljer. Utöver detta är Fed-skulderna bara lika bra som något som skrivs på ett papper. I ett nötskal, löser papper löften bara andra typer av löften om papper.

Bottom Line

Vi alla är anslutna till Feds balansräkning på ett eller annat sätt. Valutan noterar att vi håller är skyldigheter för Fed.På samma sätt är en del av pengarna som ligger i våra checkkonton som bankerna behåller i sina reservkonton återspeglade som Fed-skulder. Varje tryck eller dra i Feds balansräkning skulle slutligen rippla ner i våra liv. Vi behöver bara få ett bättre grepp för vårt eget bästa.

För att lära dig mer om Fed, ta en titt på vår djupgående Federal Reserve Tutorial.