Obligationspriserna är en riktmärke för många saker, inklusive räntor, prognoser för framtida ekonomisk aktivitet och framtida räntor, och kanske viktigast är de en smart komponent i en välskött och diversifierad investeringsportfölj.

Förståelse av obligationspriser och avkastning kan hjälpa alla investerare på vilken marknad som helst, inklusive aktier. I den här artikeln kommer vi att täcka grunderna för obligationspriser, obligationsräntor och hur de påverkas av allmänna ekonomiska förhållanden.

Obligationsnoteringar
Tabellen nedan är hämtad från Bloomberg. com. Vi hänvisar till information som visas i det här diagrammet i hela artikeln. Observera att statsskuldväxlarna, som förfaller om ett år eller mindre, citeras annorlunda än obligationer. Sedlarna är noterade till en rabatt från nominellt värde, med rabatten uttryckt som en årlig kurs baserad på ett 360-dagarsår. Till exempel får du en 0. 07 * 90/360 = 1. 75% rabatt när du köper räkningen.

Låt oss se hur vi beräknade detta nummer. En obligationspris består av ett "handtag" och "32 ^nd s". Det tvååriga statsskattets handtag är 99 och 32 ^nd s är 29. Vi måste konvertera dessa värden till en procentsats för att bestämma det dollarbelopp vi ska betala för obligationen. För att göra det delas vi först 29 vid 32. Detta motsvarar. 90625. Vi lägger sedan till det beloppet till 99 (handtaget), vilket motsvarar 99. 90625. Så 99-29 motsvarar 99. 90625% av paravärdet på $ 100 000, vilket motsvarar $ 99, 906. 25. beräkning

Bondens dollarkurs
En obligations dollarkurs representerar en procentandel av obligationsens huvudbalans, annars kallat paravärde. I sin enklaste form är ett lån ett lån, och den huvudsakliga balansen eller det nominella värdet är lånebeloppet. Så, om ett obligationslån är citerat vid 99-29, och du skulle köpa en 100-årig treårig statsobligation, skulle du betala $ 99, 906. 25.

Den tvååriga statsskulden handlar med rabatt, vilket innebär att det handlar på mindre än dess nominella värde. Om det var "handel i takt" skulle priset vara 100. Om det handlade med ett premie skulle priset vara större än 100.

Innan vi diskuterar rabatt mot premiepriser, kom ihåg att när du köper ett obligation, du köper mer än huvudbalansen du köper också kupongbetalningar. Olika typer av obligationer gör kupongbetalningar vid olika frekvenser. Kupongbetalningar görs i efterskott.

När du köper ett band har du rätt till procentsatsen av en kupongbetalning från det datum då handeln löper fram till nästa kupongbetalningsdatum och den tidigare ägaren av obligationen är berättigad till andelen av kupongbetalningen från sista kupongbetalningsdatum till handelsavvecklingsdatum.

Eftersom du kommer att vara innehavare av rekord när den faktiska kupongbetalningen är gjord och kommer att få full kupongbetalning måste du betala den tidigare ägaren sin eller hennes andel av kupongbetalningen vid tidpunkten för handelsavräkning.Med andra ord kommer det faktiska handelsavräkningsbeloppet att bestå av köpeskillingen plus upplupen ränta.

Rabatt Vs. Premium Prissättning
När skulle någon betala mer än ett obligationsvärde? Svaret är enkelt: när kupongräntan på obligationslånet är högre än nuvarande marknadsräntor. Med andra ord kommer investeraren att få räntebetalningar från ett premium-prissatt obligationslån som är större än vad de skulle kunna tjäna i den nuvarande marknadsmiljön. Detsamma gäller för obligationer prissatta till rabatt; De prissätts till rabatt eftersom kupongräntan på obligationslånet ligger under nuvarande marknadsräntor.

Avkastning berättar allt (nästan)
Ett avkastning avser ett obligations dollarkurs till sina kassaflöden. En obligations kassaflöden består av kupongbetalningar och avkastning av revisor. Huvudmannen returneras vanligen vid slutet av ett obligations term, känd som sitt löptid.

Obligationsräntan är diskonteringsräntan som kan användas för att göra nuvärdet av alla obligationernas kassaflöden lika med priset. Med andra ord är ett obligationspris summan av nuvärdet av varje kassaflöde. Varje kassaflöde är närvarande värderat med samma rabattfaktor. Denna rabattfaktor är avkastningen.

Intuitivt, rabatt och premium prissättning är meningsfullt. Eftersom kupongbetalningarna på en obligation prissatt till en rabatt är mindre än på ett obligationslån prissatt till ett premie, om vi använder samma diskonteringsränta för att prissätta varje obligation, kommer obligationen med de mindre kupongbetalningarna att ha ett lägre nuvärde (lägre pris ).

I verkligheten finns det flera olika avkastningsberäkningar för olika typer av obligationer. Till exempel är det svårt att beräkna avkastningen på en räntebindning eftersom det datum då obligationen kan kallas (kupongbetalningen går bort vid den tiden) är okänd.

För icke-räntebärande obligationer som USA-statsobligationer är emellertid den ränteberäkning som används ett löptid för löptid. Med andra ord är det exakta förfallodatumet känt och avkastningen kan beräknas med säkerhet (nästan). Men även avkastning till mognad har sina brister. En räntebärande räntesats beräknar att alla kupongbetalningar återinvesteras till avkastning till löptid, även om detta är mycket osannolikt eftersom framtida räntor inte kan förutsägas.

En obligationsränta rör sig i motsats till priset
En obligationsränta är diskonteringsräntan (eller faktorn) som motsvarar obligations kassaflöden till dess nuvarande dollarkurs. Så vad är lämplig diskonteringsränta eller omvänt, vad är det lämpliga priset?

När inflationsförväntningarna stiger stiger räntorna, så diskonteringsräntan används för att beräkna obligationsprisökningarna, vilket gör att obligationspriset sjunker. Det är så enkelt. Det motsatta scenariot skulle vara sant när inflationsförväntningarna sjunker.

Hur man bestämmer lämplig rabattkurs
Vi har fastställt att inflationsförväntningen är den primära variabeln som påverkar diskonteringsräntorna som investerarna använder för att beräkna ett obligationspris, men i figur 1 framgår att varje statsobligation har ett annat utbyte och att ju längre bindningens bindning desto högre avkastning.Det beror på att ju längre en obligations löptid är desto större är risken för att det kan finnas framtida inflationsökningar och ju högre den nuvarande diskonteringsränta som krävs / används av investerarna för att beräkna obligationspriset kommer att vara. Vid denna tidpunkt bör du erkänna den högre diskonteringsräntan som ett högre avkastning.

Kreditkvaliteten (sannolikheten för att emittentens utgivare kommer att bli standard) beaktas också vid fastställande av lämplig diskonteringsränta (avkastning); Ju lägre kreditkvalitet desto högre avkastning och desto lägre pris.

Obligationspriser och ekonomin
Inflationen är en bonds värsta fiende. När inflationsförväntningarna stiger stiger räntorna, obligationsräntorna stiger och obligationspriserna sjunker. För detta ändamål är obligationspriser / avkastningar eller priser / avkastningar på obligationer med olika löptider en utmärkt förutsägelse för framtida ekonomisk verksamhet. För att se marknadens förutsägelse av framtida ekonomisk verksamhet är allt du behöver göra att se på avkastningskurvan. Avkastningskurvan i Figur 1 förutsäger en liten ekonomisk avmattning och en liten räntesänkning mellan månaderna sex och 24. Efter månaden 24 beräknar avkastningskurvan oss att ekonomin bör växa i en mer normal takt.

Bottom Line
Förståelse av obligationsräntor är en nyckel för att förstå förväntade framtida ekonomiska aktiviteter och räntor, vilket är viktigt i allt från aktieutbyte för att bestämma när man ska refinansiera ett inteckning. Använd avkastningskurvan som en indikation på potentiella ekonomiska förhållanden att komma.