a:

Den primära omständigheten enligt vilken en obligationsutgivare löser in en räntebindning är en räntesänkning. När räntorna faller är det inte så att obligationsutgivaren fortsätter att betala högre än genomsnittet för investerare när en avsättning i obligationslånet möjliggör inlösen före dess löptid. Efter att ha ränteband med hög ränta kan emittenten ta upp kapital igen genom att emittera nya obligationer till en lägre ränta.

En obligation är ett sätt för en företag eller statlig enhet att samla in pengar och för att en investerare ska få en garanterad avkastning. Investeraren ger kapital till emittenten i utbyte mot en serie av fast räntebetalningar över en bestämd period. I slutet av terminen returnerar emittenten investerarens huvudstol.

Tänk exempelvis en investerare som köper en $ 10.000 obligation med 9% ränta med en 20-årig löptid. Först betalar han 10 000 USD till emittenten, som den senare kan använda som kapital. Under de närmaste 20 åren får investeraren fasta betalningar på 900 dollar per år, eller 9% av obligationsbeloppet. När de 20 åren är över, returnerar obligationsutgivaren investerarens $ 10 000 revisor.

Utgivaren är inte skyldig att göra räntebetalningar till investeraren för obligatoriska löptider med ett kallbart värdepapper, även känt som ett återlösbligt värde. Om det önskas kan det ringa eller lösa in obligationen tidigt. Vid inlösen av obligationen måste emittenten returnera investerarens huvudbetalning.

Obligationsutgivare löser in konverterbara obligationer när räntorna upplever en stor nedgång. När räntorna faller har emittenter av callable obligationer två val: De kan hålla obligationerna aktiva och betala högre än marknadsräntorna till investerare, eller de kan lösa in obligationerna och upphöra med räntebetalningarna.

Återgå till obligationsexemplet ovan, om marknadsräntorna sjunker från 9% till 4% efter fem år och lånet kan ringas, kan emittenten lösa in det, returnera investerarens $ 10.000 och därefter återutlåna obligationer till en ränta som nu är 5% lägre. I stället för att göra $ 900 årliga räntebetalningar på en $ 10.000-obligation, har emittenten nu lyxen att göra endast 400 dollar räntebetalningar.

Många investerare undviker callable obligationer exakt på grund av denna bestämmelse. Trots allt är obligationer populära eftersom de ger garanterat intresse för en viss period, och en callable funktion tar den garantin borta. För att locka människor att investera i köpbara obligationer erbjuder emittenterna dem vanligen en högre ränta än vad som betalas av jämförbara obligationer utan en röstbar funktion. För att en investerare ska få högre än marknadsräntan på ett obligationslån måste han vanligtvis betala ett obligationspremie - mer än ansvarsbeloppet för obligationslånet. Men callable obligationer erbjuder högre ränta medan de fortfarande är tillgängliga till nominellt värde.