Arbetsmarknadsdepartementets (DOL) nya förvaltningsregel har stor inverkan på pensionsplaneringsindustrin, eftersom det kräver alla finansiella rådgivare som arbetar med någon typ av pensionsplan eller konto för att agera i en fiducial kapacitet hela tiden. Den första uppsättningen regler kom ut i april 2016, och byrån har sedan släppt två uppsättningar svar på vanliga frågor som DOL har fått på regeln.

Den första gruppen svar svarade inte på alla utestående problem som rör regelverket. Det tog dock upp många viktiga problem, och en andra uppsättning svar som släpptes i början av 2017 har lagt till mer klarhet. Rådgivare har nu en något tydligare bild av hur regeln ska genomföras och verkställas. (För mer information, se: Fiduciärregel: Förbereda rådgivare för överensstämmelse .)

Övergripande överenskommelser från DOL FAQs

Arbetsministeriet släppte sin första vägledning om regeln i form av ett 24-sidigt dokument som gav svar på 34 separata frågor. Det finns några generella slutsatser som kan dras från denna grupp av svar. För det första verkar DOL för att begära avgiftsbaserad ersättning över provisioner, men reglerna tillåter att provisioner debiteras så länge vissa krav uppfylls. (För mer, se: DOL släpper ut första omgången av fiduciära regelbundna FAQs .)

Det ger också några specifika tips om strukturen av löneincitament, men ger inte en kortfattad definition av "rimlig ersättning. "Även om de första vanliga frågorna ger ytterligare ljus på många problem, är det inte helt klart som en uppsättning enkla riktningar. Men vissa saker verkar vara ganska säkra på denna punkt. Den 10 april 2017 tidsfrist som fastställdes av DOL för att de nya reglerna ska träda i kraft förändras inte sannolikt. Vid detta tillfälle måste finansiella rådgivare och pensionsplaner och konton börja uppfylla de nya skyldighetskraven oavsett om de är redo eller inte. De fullständiga bestämmelserna i Best Interest Contract Exemption kommer inte att träda i kraft till 1 januari 2018.

Som tidigare nämnts verkar DOL stödja avgiftsbaserade kompensationsmodeller som anpassar rådgivarens intressen närmare sina kunders intressen . Sju av de frågor som tagits upp i vanliga frågor handlade om hur rådgivare som tar ut nivåavgifter kan hålla sig borta från BICE-kraven. Byrån varnade också avgiftsbaserade rådgivare mot övertagandet av "omvänd churning", där klienter som handlar sällan debiteras en periodisk avgift när ingen tjänst har tillhandahållits. Det avslöjade också att det inte är något problem med företag eller rådgivare som tar ut både avgifter och / eller provisioner, så länge som deras ersättning är rimlig.(För mer, se: Hur man förklarar DOL Fiduciary Rule till dina kunder .)

Men DOL har klargjort att det vill rekrytera incitament för mäklare som bygger på försäljningen för att sluta. Ett av svaren tog upp betalningen av "back-end-utmärkelser" när en mäklare uppnår ett visst intäktsgräns eller tillgångar som hanteras. DOL fasthåller fast att dessa typer av metoder "skapar akuta intressekonflikter. "

Rådgivare som hoppades att få ett tydligt svar från DOL om hur rimlig ersättning definieras måste fortsätta att vänta. DOL misslyckades med att ge några specifika parametrar och sagt bara att detta kommer att ställas in av marknaden. "Avgifternas rimlighet beror på de faktiska omständigheterna och omständigheterna vid investeringsrådets tidpunkt. Den väsentliga frågan är huruvida avgifterna är rimliga i förhållande till vad investeraren står för att få för sina pengar, "riktlinjerna.

När DOL släppte sin andra uppsättning av vanliga frågor blev de acceptabla formerna för ersättning enligt den nya regleringsregeln tydligare. Denna utgåva förklarade att rådgivare som ger råd för 401 (k) fondoptioner, och som tar ut en fast tillgångsbaserad avgift för det rådet, kan också använda intäktersdelningsbetalningar. Det innebär att om en arbetsgivare-sponsrad 401 (k) plan beror en rådgivare ett bestämt belopp baserat på de totala förvaltade tillgångarna, men också slutar att betala andra kostnader som 12b-1 avgifter, kan dessa kostnader räknas mot den fasta avgiften arbetsgivaren kommer att vara skyldig rådgivaren i slutet av året.

DOL verkar också godkänna robo-rådgivare, som är automatiserade program som kan utföra grundläggande pengarhanteringsuppgifter, ofta till en bråkdel av kostnaden för en mänsklig rådgivare. Arbetssekreterare Thomas Perez har erbjudit beröm för dessa program till kongressutskott. Vanliga frågor kompletterade dem också och sade att "marknaden för robo-råd fortfarande utvecklas på sätt som verkar för att undvika intressekonflikter. "

Bottom Line

Även om de inte klargjorde alla frågor och frågor som rör de nya reglerna, ger de första uppsättningarna av vanliga frågor en förtydligande på vissa områden. Ytterligare två uppsättningar av vanliga frågor kommer att släppas av DOL innan reglerna träder i kraft nästa år, så industrin kan förvänta sig att få ytterligare vägledning innan de måste följa reglerna. (För mer, se: Hur fiduciärregeln påverkar rådgivande teknik .)