Arbetsmarknadsdepartementets nya förvaltningsregel som släpptes i sin sista form den 6 april 2016, lovar att väsentliga förändringar görs i pensionsplaneringsindustrin. Det kommer att träffa mäklare och planerare som får provision för sina tjänster, särskilt hårda, eftersom de kommer att behöva lämna väsentliga ytterligare upplysningar till sina kunder som beskriver hur mycket pengar de kommer att göra på varje transaktion.

Registrerade investeringsrådgivare (RIA) måste göra vissa förändringar i hur de gör affärer också. En av de viktigaste bestämmelserna i denna proposition kräver alla mäklare, planerare och rådgivare som arbetar med pensionsplaner för att tillhandahålla sina tjänster till kunder till en rimlig kostnad. I räkningen definieras emellertid inte exakt hur detta ska beräknas, vilket väsentligen lämnar många branschpersonal i mörkret om hur man uppfyller detta kriterium.

Läs vidare för mer om den nya regeln. (För ytterligare läsning se: Vad DoLs frivilliga politik betyder för rådgivare. )

Regelns räckvidd

Den nya regeln är utformad för att sänka kostnader och avgifter som konsumenterna bär vem äger pensionsplaner och konton Detta åstadkommes delvis genom att höja statusen för alla finansiella yrkesverksamma som arbetar med pensionskonton eller ge råd om dem till status som fiduciary. Denna status kommer att kräva att de professionella villkorslöst lägga sina kunders intressen framför sig själva.

Det uppmanar också att professionella behåller de kostnader som deras kunder betalar till en rimlig nivå. Naturligtvis uppstår frågan om vad en "rimlig" kostnad är. Det här konceptet var ursprungligen skrivet in i ERISA-bestämmelsens språk tillbaka när det startades 1974, och rådgivare som arbetar med pensionsplaner och agerar som förvaltare enligt SEC: s definition måste arbeta under denna standard de senaste decennierna.

Men mäklare och de som arbetar med kommission kan bli uppskattade av denna definition, åtminstone initialt eftersom deras föredragna kompensationsmetod kanske inte uppfyller denna definition i många fall. Och den svåra sanningen i saken är att det inte finns någon formell definition av rimlig kostnad någonstans på språket i den nya regeln.

Tidigare biträdande biträdande sekreterare för DoL Michael Davis bekräftar detta faktum. "Det finns ingen hård och snabb regel", sa han. "Vad som är rimligt för ett engagemang kan vara helt orimligt för en annan. Avdelningen föreskriver normalt inte numeriska mål. "Davis tillägger också att DoL medvetet lämnade denna del av regeln något vag för att skydda sig från motståndare som kanske vill bestrida denna definitions giltighet i domstol.(För relaterad läsning, se: Hur rådgivare kan planera för ändringar av fiduciaire regelverk och Hur rådgivare måste förstöra tekniken för fiduciär regel. )

Ett pågående problem

Även om DoLs nya regel medför att denna fråga ligger i spetsen för många mäklare och planerare. Begreppet överladdningskunder för tillhandahållna tjänster är knappast ny i finansbranschen. En rad av rättegångar som riktar sig till 401 (k) planleverantörer pågår för närvarande och planleverantörer belastas med att inte uppfylla sitt fiduciära ansvar genom att ta ut för mycket för sina tjänster eller genom att erbjuda dåliga investeringsval med höga avgifter och försäljningsavgifter.

De avgifter som många livräntaavtal tar ut tillsammans med de höga provisioner som mäklare tjänar från att sälja dem är ytterligare skäl till varför DoL-fakturan infördes, även om användningen av dessa instrument var lämplig i många fall. ) Vad planerare kan göra

Planerare som vill försäkra sig om att deras ersättning uppfyller den rimliga standarden som fastställs av DoL regel kan börja med att skapa en konkret, steg-för-steg-plan som de använder för att bestämma vad de tar ut kunder och hur. En kortfattad uppdelning av deras avgiftsstruktur kan visa tillsynsmyndigheter att rådgivare tillhandahåller specifika tjänster för särskilda avgifter som de tar ut.

Planerare bör också noggrant dokumentera planeringsprocessen som de använde för att fastställa sitt avgiftsschema, så att de kan visa detta för både kunder och tillsynsmyndigheter som kan ifrågasätta varför de tar ut vad de gör. Grunden är att planerare alltid ska kunna formulera till kunderna varför deras avgifter är rimliga och varför det är i kundens bästa intresse att betala dem i motsats till att lämna sina pengar i sin 401 (k) plan eller någon annanstans.

Faktorer som kvalitet och mängd råd som ges kan användas för att fastställa avgifter samt vilken typ av tjänst och service som kunden erhåller. Andra frågor är rådgivarens nivå och hur ofta han eller hon möter kunden.

Bottom Line

Det kommer sannolikt att ta lite tid för mäklare och planerare att upptäcka exakt vad DoL anser vara rimliga kostnader för kunderna. Denna fråga kan i sista hand beslutas i domstol i flera olika fall, och rådgivare måste vara redo att anpassa sina affärsmodeller i enlighet därmed. (För ytterligare läsning, se:

DoL Fiduciary Rule: RIAs se negativ inverkan. )