diversifiera! Diversifiera! Diversifiera! Finansiella rådgivare älskar att rekommendera denna portföljhanteringsteknik, men ser de alltid ut till ditt bästa intresse när de gör det? Vid korrekt genomförande är diversifiering en tidtestad metod för att minska investeringsrisken. Men för mycket diversifiering, eller "fördärvning", kan vara en dålig sak.

Som ett företagsspecifikt problem har termen "försvarsfördelning" i Peter Lynchs bok "One Up On Wall Street" (1989) förvandlats till ett buzzword som används för att beskriva ineffektiv diversifiering när det gäller en hel investeringsportfölj . Att ha för många investeringar kan, precis som ett lumbering företagskonglomerat, förvirra dig, öka din investeringskostnad, lägga till lager med nödvändig noggrannhet och leda till under genomsnittlig riskjusterad avkastning. Läs vidare för att lära dig varför finansiella rådgivare kan ha intresse av att diversifiera din investeringsportfölj och några av tecknen på att din portfölj kan vara "förskjuten".

- 9 ->

TUTORIAL: Välja kvalitativa ömsesidiga fonder

Varför vissa rådgivare väljer överdiversifiering De flesta finansiella rådgivare är ärliga och yrkesverksamma som har en skyldighet att göra det som är bäst för sina kunder. Arbetssäkerhet och personlig ekonomisk vinst är emellertid två faktorer som kan motivera en finansiell rådgivare att överdifiera dina investeringar. (Läs mer om teorin bakom att diversifiera din portfölj genom att läsa Introduktion till investeringsdiversifiering .)

När du ger investeringsrådgivning för ett boende kan genomsnittet erbjuda mer arbetssäkerhet än att försöka sticka ut från publiken. Rädsla för att förlora konton över oväntade investeringsresultat kan motivera en rådgivare att diversifiera dina investeringar till medelvärdet. Ekonomisk innovation har också gjort det relativt lätt för finansiella rådgivare att sprida din investeringsportfölj över många "auto-diversifierings" -investeringar, som fonder av medel och måldatumsfonder. Att utplåna portföljförvaltningsansvar för investerare från tredje part kräver mycket lite arbete på rådgivarens sida och kan ge dem fingerpekeringsmöjligheter om sakerna går fel. Sist men inte minst kan "pengarna i rörelse" med överdiversifiering skapa intäkter. Att köpa och sälja investeringar som är förpackade annorlunda men som har liknande grundläggande risker för investeringar gör det lite att diversifiera din portfölj, men dessa transaktioner resulterar ofta i högre avgifter och extra provisioner för rådgivaren. (För mer insikt, läs Behöver du en finansiell rådgivare? och Hitta rätt finansiell rådgivare .)

När du förstår motiven bakom galenskapen är det några tecken på att du kan undergradera din investeringsprestanda genom att överdifiera din portfölj:

1 .
Ägar för många värdepappersfonder inom kategorin enskild investeringstyp

Vissa fonder med mycket olika namn kan vara ganska lika med avseende på deras placeringsinnehav och övergripande investeringsstrategi. För att hjälpa investerare att sippra genom marknadsföringshypen utvecklade Morningstar kategorier i kategorin ömsesidigt fond, som "stort värde" och "småkapital tillväxt". Dessa kategorier grupperar fonder med fundamentalt liknande placeringsinvesteringar och strategier. Att investera i mer än en fond inom vilken typ av stil som helst lägger till investeringskostnader, ökar nödvändig investeringskrav och generellt minskar diversifieringsgraden som uppnås genom att inneha flera positioner. Korsreferens Morningstars fondsklasskategorier med de olika fonderna i din portfölj är ett enkelt sätt att identifiera om du äger för många investeringar med liknande risker. (Läs mer om Förstå den stämningsfältet för ömsesidig fond .) 2. Överdriven användning av multi-manager-investeringar

Investeringsprodukter för flera förvaltare, som fondfonder, kan vara ett enkelt sätt för små investerare att uppnå omedelbar diversifiering. Om du är nära pension och har en större placeringsportfölj, är du förmodligen bättre av att diversifiera bland investeringscheferna på ett mer direkt sätt. När du överväger investeringsprodukter med flera chefer bör du väga deras diversifieringsfördelar mot deras brist på anpassning, höga kostnader och lager av utspädd due diligence. Är det verkligen till din fördel att få en finansiell rådgivare att övervaka en investeringschef som i sin tur övervakar andra investeringschefer? Det är värt att notera att åtminstone hälften av pengarna involverade i Bernard Madoffs ökända investeringsbedrägerier kom indirekt till honom genom multi-manager-investeringar, som medel i fonder eller matningsfonder. Före bedrägerierna hade många av investerarna i dessa fonder ingen aning om att en investering med Madoff skulle begravas i labyrinten av en diversifieringsstrategi för flera chefer. (För relaterad läsning, se Fund of Funds - High Society för den lilla killen. ) 3. Ägar ett alltför stort antal enskilda aktiepositioner

För många enskilda aktiepositioner kan leda till enorma mängder obligatorisk diligens, en komplicerad skattesituation och prestanda som helt enkelt efterliknar ett aktieindex, om än till en högre kostnad. En allmänt accepterad tumregel är att det tar cirka 20-30 olika företag att diversifiera din aktieportfölj tillräckligt. Det finns dock ingen klar konsensus om detta nummer. I sin bok "The Intelligent Investor" (1949) föreslår Benjamin Graham att innehav mellan 10 och 30 olika företag kommer att diversifiera en aktieportfölj tillräckligt. Däremot har en studie från 2003, som gjordes av Dr Meir Statman, titeln "Hur mycket diversifiering är nog?", Säger "dagens optimala diversifieringsnivå, mätt enligt reglerna för medelvariationportföljteori, överstiger 300 aktier." Oavsett investerarens magiska antal aktier bör en diversifierad portfölj placeras i företag över olika branschgrupper och borde matcha investerarens övergripande investeringsfilosofi.Till exempel skulle det vara svårt för en investment manager att hävda att lägga till värde genom en bottom up-plockningsprocess för att motivera att ha 300 stora enskilda lagerideer på en gång. (För mer insikt, se Farorna med överdiversifiering av din portfölj. ) 4. Ägar privatägda "icke-omsatta" investeringar som inte är fundamentalt annorlunda än de börsnoterade som du redan äger.

Icke-börsnoterade investeringsprodukter främjas ofta för deras prisstabilitet och diversifieringsförmåner i förhållande till sina börshandlade medarbetare . Medan dessa "alternativa investeringar" kan ge dig diversifiering kan deras investeringsrisker understrykas av de komplexa och oregelbundna metoder som används för att värdera dem. Värdet på många alternativa investeringar, som privat kapital och icke-allmännyttiga fastigheter, baseras på uppskattningar och värderingsvärden istället för dagliga offentliga marknadstransaktioner. Det här "mark-to-model" -metoden när det gäller värdering kan på ett artificiellt sätt släppa ut en investeringens avkastning över tiden, ett fenomen som kallas "returutjämning". I boken "Active Alpha: En portföljinriktning för att välja och hantera alternativa investeringar" "(2007) Alan H. Dorsey säger att" Problemet med att stryka investeringsresultatet är den effekt det har på att stryka volatiliteten och eventuellt förändra korrelationer med andra typer av tillgångar. " Forskning har visat att effekterna av avkastningsutjämning kan överstiga en investerings diversifieringsförmåner genom att underskatta både dess volatilitet och korrelation i förhållande till andra mer likvida investeringar. Låt dig inte luras av hur komplexa värderingsmetoder kan påverka statistiska diversifieringsåtgärder som priskorrelationer och standardavvikelser. Investeringar som inte är offentligt handlade kan vara mer riskfyllda än de verkar och kräver specialistkunskap för att analysera. Innan du köper en icke-börsnoterad investering, fråga den person som rekommenderar det att visa hur dess risk / belöning är fundamentalt annorlunda än de offentligt handlade investeringarna som du redan äger. och Alternativa tillgångar för genomsnittliga investerare.

) Bottom Line Finansiell innovation har skapat många "nya" investeringsprodukter med gamla investeringsrisker, medan finansiella rådgivare är beroende av alltmer komplex statistik för att mäta diversifieringen. Detta gör det viktigt för dig att leta efter fördjupning i din investeringsportfölj. Att arbeta med din finansiella rådgivare för att förstå exakt vad som finns i din investeringsportfölj och varför du äger det är en integrerad del av diversifieringsprocessen. I slutändan blir du också en mer engagerad investerare. (För relaterad läsning, se Hantera risk och diversifiering. )