Förenta staternas värdepappersskyddade värdepapper (TIPS) är ett enkelt och effektivt sätt att eliminera en av de mest betydande riskerna för ränteplaceringar - inflationsrisk - samtidigt som man ger en garanterad garanterad avkastning av den amerikanska regeringen. Som sådan är det värt att fullt ut förstå hur dessa instrument fungerar, uppför sig och kan införlivas i en investeringsportfölj.

Varför TIPS?

Med normala (eller nominella) räntebärande placeringar bär investerare inflationsrisk genom att köpkraften av räntebetalningar kan bli uthärda av inflationen utöver deras ursprungliga förväntningar. TIPS är dock garanterade att hålla sig i takt med inflationen enligt konsumentprisindexet (KPI). Det här gör dem unika och definierar deras beteende.

För att illustrera antar du en $ 1, 000-U. S. TIPS köptes med en 3% kupong; Anta också att inflationen under det första året var 10%. Om så var fallet skulle TIPS: s nominella värde justera uppåt med 10% till $ 1, 100. Vidare är kupongbetalningen (3%), som också är baserad på nominellt värde, 33 $ (betalningsjustering och är betalas halvårsvis). Slutresultatet är att inte bara räntebetalningarna är skyddade mot inflationen, men det är också obligationsvärdet, vilket återlämnas till investeraren vid förfallodagen. Traditionella nominella obligationer erbjuder varken dessa skydd.

Eftersom TIPS skyddar investerare mot inflationära problem och nominella obligationer inte, beter sig de annorlunda än varandra. När inflationsförväntningarna ökar mer specifikt blir nominella obligationer mindre attraktiva, eftersom framtida räntebetalningar utrotas av inflationen. På samma sätt blir de nominella obligationerna mer attraktiva i takt med att inflationära bekymmer minskar (vilket inkluderar deflation), eftersom de framtida räntebetalningarna blir mer värdefulla på reell (eller efter inflation).

Hur man köper in

TIPS kan köpas på samma sätt som alla andra ränteinvesteringar: antingen direkt som enskilda obligationer genom US Treasury eller en mäklare eller genom en fond. Om en investerare vill matcha specifika kassaflödesbehov är det bra att köpa enskilda obligationer. Att köpa obligationer direkt från US Treasury är det billigaste alternativet i detta hänseende. Men om målet är att få en fullt diversifierad ränteportfölj av TIPS är en fonden det bästa alternativet, helst en lågprisindexfond.

TIPS Portföljkonstruktion

I samband med tillgångstilldelning av portföljer spelar ränteintäkter en viktig roll för investerare av alla storlekar. Tänk på att ränteintäkterna under långa perioder ger mycket lägre avkastning än aktier, men det ger också mycket lägre nivåer av avkastningsvolatilitet. Som sådan tjänar räntekostnaderna till att minska den totala volatiliteten i portföljen, särskilt under tider av marknadsstress när aktier kan falla väsentligt.

TIPS erbjuder en extra diversifieringsnivå utöver nominell räntekostnad genom att de eliminerar risken för inflation för vilken del av portfölj de utgör. Därför kommer de vanligtvis att visa ännu mindre risk än nominella obligationer, vilka är föremål för inflationära problem. Genom att kombinera TIPS med nominella obligationer bör ränteportföljen bli mindre volatil, liksom portföljen som helhet.

Såsom är fallet med något annat investeringsfordon kan TIPS användas taktiskt. Precis som man kan köpa aktier till ett lågt pris eller nominella obligationer i väntan på en räntesänkning kan TIPS användas för att marknadsföra tiden enligt en investerares förväntningar på inflationen.

För att uppnå detta måste man först förstå hur man bestämmer den inbäddade inflationsförväntningen i TIPS. Detta kan enkelt göras genom att jämföra ett TIPS-avkastning med det för en nominell USA-statsobligation. Till exempel, om en nominell 10-årig statsobligation är prissatt med en räntesats (YTM) på 5% och en liknande TIPS är prissatt med en YTM på 2,5%, skulle den implicita inflationsförväntningen vara 2, 5%. Med detta i åtanke kan en investerare teoretiskt komma in och gå in i TIPS beroende på hans / hennes förväntningar på inflationen.

Om en investerare tror att inflationen faktiskt kommer att gå uppåt till 3,5% skulle den investeraren köpa en TIPS, eftersom det blir mer värdefullt om den faktiska inflationen är större än vad marknaden förväntade sig. Omvänt, om en investerare anser att inflationen blir lägre än 2,5% eller att deflationen kommer att inträffa, kommer investeraren antingen att sälja sina befintliga TIPS eller vänta på att en devalvering uppträder före köp.

Det är dock inte lättare att marknadstiminginflationsförväntningar än marknadsundersökning är någon annan säkerhet. Tänk också på att den amerikanska centralbanken inte kan förutsäga inflationen på kort sikt. Som sådan bör taktiska rörelser in och ut ur TIPS göras baserat på långsiktiga horisonter.

För att sammanfatta kan TIPS vara ett underbart verktyg för alla investerare som vill maximera en portfölj riskavdrag. Precis som ränteintäkter är en integrerad del av en portfölj, bör TIPS betraktas som en integrerad del av räntefördelningen.

Utöver specifika kassaflödesmatchningsbehov bör TIPS generellt köpas genom en fond för att maximera diversifieringsförmåner och korrekt exponering för dessa tillgångar. Ömsesidiga fonder som erbjuder aktiva förvaltningsstrategier för TIPS kan öka värdet över tiden, men det finns en mycket mindre potential att öka värdet i ränteplaceringar än aktier. Tänk på att aktiv hantering är ännu en satsning i din portfölj, och en dyra på det. Indexfonder ger den mest effektiva tillgången till detta investeringsfordon.

För investerare som vill marknadsföra tiden TIPS, hålla reda på de inbäddade inflationsförväntningarna på obligationsmarknaden och justera din exponering på lämpligt sätt baserat på dina långsiktiga - inte kortsiktiga inflationsförväntningar.Återigen kan värdet läggas till i detta avseende över fleråriga tidshorisonter. TIPS är inte så nära som flyktiga (ej heller är deras avkastning någonstans lika hög) som aktier och transaktionskostnaderna kan lätt uppväga små, kortsiktiga marknadsrörelser, så var välbedömda och tålmodiga i detta avseende.

Det bästa sättet att handla med TIPS är att skapa en meningsfull fördelning inom din ränteportfölj, säg en tredjedel till hälften av den totala räntebindningen. Dessutom finns det begränsade möjligheter att öka värdet genom aktiv förvaltning, så köp en lågprisindexfond och håll fast vid den. Marknadstid TIPS endast när marknader blir irrationella, antingen förväntar sig orealistiskt höga eller låga inflationstakten. Tänk också på att federalreserven riktar sig till inflationen i de låga enkla siffrorna och justerar din portfölj kring dessa förväntningar.

Bottom Line

Om du håller dessa faktorer i åtanke kommer TIPS-investeringar att vara enkelt och mycket fördelaktigt för din portfölj. TIPS kanske inte är den mest spännande investeringen, men de är de enda värdepapper som ger en garanterad realavkastning av den federala regeringen i USA. Avvisa inte hur kraftfull en investering som denna kan vara, speciellt om du någonsin planerar att gå i pension.