First Data Corps (FDC FDCFirst Data Corp17. 38 + 1. 46% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Torsdagen IPO var fortfarande årets största, så mycket som gängiga medierapporter lovade att leda till kreditkortsprocessorns debut. Nu när vi har sett precis vilken typ av IPO det var, skiljer sig skillnaden ihålig. Första data, som publicerades innan de tagits privat av KKR & Co LP (KKR KKRKKR & Co LP20. 07 + 0. 25% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och andra i 2007, pris 160 miljoner aktier på $ 16 vardera, höja $ 2. 56 miljarder kronor.

FDC hade ursprungligen riktat sig till ett utbud på 18-20 dollar, men var tvungen att mildra sina förväntningar mot bakgrund av investerarnas ökande skepsis. Aktierna stängdes till $ 15. 75, ned 1. 6%, och har fallit ytterligare i fredag ​​morgonhandel.

Cold Feet

Förhöjda förväntningar blir ett tema på marknaden för marknadsintroduktion. Albertsons Companies Inc (väntande: ABS) slogs också ut för att vara offentligt på torsdagen, men skjutit upp planerna på onsdagen när Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) förutspådde att vinsten skulle falla kanske 12% nästa år och såg aktiekursen sjunka 10% som ett resultat. Neiman Marcus Group Inc (väntande: NMG) är också skittig; den luxemburgska återförsäljaren, med stöd av Ares Management LP (ARES ARESAres Management LP18. 80 +0.27% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) sa att det skulle försena offentligt på tisdag, kanske med ett öga på Nordstrom Inc (JWN JWNNordstrom Inc39. 26 + 1. 97% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 5% års-till-dags nedgång.

Och saker hade sett så bra ut i 2014. Alibaba Group Holding Ltd (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) höjde 21 dollar. 8 miljarder den 28 september och såg sina aktier öka 38% den dagen . Fyra dagar senare utövade försäkringsgivare ett alternativ att sälja ytterligare aktier, vilket gav totalt 25 miljarder dollar och gjorde Alibaba den största (* fyra dagars) IPO världen någonsin hade sett. Det var ingen anledning att tro på Airbnb och Uber skulle inte följa med sig - kanske till och med springa som en självständig biljett i 2016 och ta över världen.

Då hände augusti 2015. Marknader världen över dödade, och BABA doppade under sitt erbjudande pris på $ 68. Det stannade där bra i oktober.

Inte en dålig indikator

Renaissance Capital, den eponymous renässanshuvudstaden IPO ETF (IPO IPORENESSE Cap27. 94 + 0. 59% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), håller ögonen på dessa saker. Deras data målar en intressant bild av marknaden för marknadsintroduktion, tillsammans med dess konsekvenser för den bredare aktiemarknaden.

Låt oss börja med antalet IPO på U.S. utbyten per år sedan 2006:

Det verkar vara ett mönster, nej? I den svåra ledningen fram till finanskrisen, cirka 200 IPOs om året, följt av 31 i 2008 och 63 år 2009. Sedan 2013 och 2014 toppade även pre-crash exuberance, bara för att gå tillbaka till en nivå jämförbar med 2010, förutsatt att en Få fler företag tar steget innan 2015 slutar. Så är antalet IPO pricings en anständig kontrar indikator? Låt oss titta lite snabbare (bläddra över dessa diagram för att se data):

Det verkar som att den bästa tiden att köpa aktier med S & P 500, justerad för utdelning, är ett riktmärke när inget företag vill debutera. Marknaden hade längre att falla i september 2008, men köp-och-håll-investerare kunde göra värre än att ställa en fordran på S & P 1170. Tre år senare slog marknaden igen och alla och deras mamma sa att en dubbeltäckande lågkonjunktur var på oss. Inte ett enda företag floated. S & P är upp 79% från och med då från torsdagens stängning. Oktober 2007 såg 27 IPOs, nästa månad 26. Vid den tiden hade saker redan börjat gå söderut.

Bottom Line

Juni 2015 såg 35 immateriella rättigheter, så av alla rättigheter borde vi leda oss till apokalypsen. Ändå är den plötsliga ovilligheten hos företagen att flyta orimligt prissatta aktier - och att investerarna bidrar dem ännu högre - är tröstande. Hittills i oktober ligger vi under medianvärdet för IPO per månad på 12 år. Dömande av de stora namnenes seriella uppskjutningar, november och december kan ligga under den nivån och kanske falla längre. Investerare har inte riktigt kasta den sista av deras överflöd, men de-hårda tjurar blir svårare att hitta. Nästa gång vi går en månad med en IPO eller ingen, stöter jag på en truck på lastbilen.