Inför 2016 förbereder finansmarknaden sig på att Federal Reserve börjar börja höja räntan efter att ha hållit dem i botten i flera år. Många investerare, oroliga över de potentiella effekterna av en räntehöjning, söker investeringar som erbjuder både större inkomstmöjligheter och ytterligare säkerhet. För sådana investerare kan konvertibla obligationer, som blandar fördelarna med skuld- och aktiemarknaderna, vara en tilltalande investering.

Förklara konvertibla skuldebrev

Konvertibla obligationer är företagsobligationer som erbjuder obligationsinnehavare möjligheten att byta obligationerna för ett visst antal vanliga eller preferensaktierade aktier om bolagets aktiekurs stiger över en viss nivå, kallat konverteringspriset. I övrigt är konvertibla obligationer som andra företagsobligationer, utställda till ett nominellt värde och med fasta kupongräntor och löptider.

Fördelen med konvertibla obligationer är att de ger innehavaren möjlighet att dra nytta av ett bolag på både skuld- och aktiemarknaderna med minimal risk. Avvägningen är att i utbyte mot den extra vinstmöjligheten måste obligationsköpare acceptera en betydligt lägre kupongbetalning än vad som skulle erbjudas med liknande traditionella obligationer.

Priset på konvertibla obligationer rör sig vanligtvis i samklang med priset på bolagets aktier. Obligationerna har mindre risk än en direkt aktieinvestering eftersom de kan lösas ihop vid förfallodagen, och i händelse av konkurs står obligationsinnehavaren framför aktieägarna.

Det finns mycket få börshandlade fonder (ETF) som erbjuder investerare en specifik exponering för konvertibla obligationer. Två av de tre tillgängliga ETF: erna från och med 2015 har nyligen introducerats, och den äldsta befintliga fonden går bara tillbaka till 2009. Det är dock troligt att mer kommer att införas när räntemiljön börjar byta.

SPDR Barclays Convertible Secs ETF

SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) var lanserat av State Street Global Advisors 2009 och har fått mer än $ 2. 5 miljarder i förvaltat kapital (AUM). Fonden syftar till att ge investeringsresultat som spårar priset och avkastningen på Barclays U. Convertible Bond> $ 500MM Index. Det underliggande indexet är ett marknadsvärdeindex som är utformat för att återspegla den övergripande utvecklingen på den amerikanska marknaden för konvertibla obligationer, både investeringsklass och icke-investeringsklass, som har emissionsstorlekar över 500 miljoner dollar. Fonden är vanligtvis minst 80% investerad i värdepapper i det index eller värdepapper som fondförvaltaren identifierar som egenskaper som i huvudsak är identiska med egenskaperna hos värdepapper i indexet.

Mer än hälften av CWB: s innehav är i värdepapper märkta BBB eller lägre eller i obestämda värdepapper. Fördelningen av fondens tillgångar är väldigt viktad inom teknik, verktyg, konsumenternas icke-konjunktur- och finansiella tjänster, som tillsammans står för nästan 60% av fondens tillgångsallokering. Den genomsnittliga löptiden för fondens portföljinnehav är 11 52 år och genomsnittskupongen är 4 08%. Toppportföljinnehåll inkluderar Watson Pharmaceuticals vid 5,5%, Wells Fargo vid 7,5%, Fiat Chrysler på 7. 875% och Intel vid 3. 25%. Fondens omsättningsgrad är 38%.

Kostnadsförhållandet för SPDR Barclays Convertible Secs ETF är 0,4%. 12 månaders utdelningsavkastning, per november 2015, är 4 54%. Fondens femåriga årliga avkastning per 2015 är 7. 58%. Morningstar räknar med att fondet erbjuder över genomsnittlig avkastning med enbart genomsnittlig risk, vilket gör den här fonden lämplig för investerare som söker en etablerad konvertibel fond ETF som erbjuder en fördelaktig risk- / belönings profil.

iShares Convertible Bond ETF

Den iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Skapad med Highstock 4. 2. 6 ) introducerades av Blackrock i juni 2015 och har ackumulerat nästan 20 miljoner dollar i totala tillgångar per november 2015. Denna fond syftar till att spåra priset och avkastningen på Barclays US Convertible Cash Pay Bond> $ 250MM Index, en delmängd av Barclays US Convertibles Cash Pay Obligationsindex. Det underliggande indexet är ett marknadsvärdeviktat index som är utformat för att spegla prestanda för US-dollar-denominerade konvertibla obligationer med utestående emissioner över 250 miljoner dollar. Fonden är typiskt 90% eller mer placerad i värdepapperen i det underliggande indexet. Den får investera högst 10% av tillgångarna i terminer, optioner eller swapkontrakt eller i värdepapper med liknande egenskaper som de som ingår i indexet.

Liksom de övriga fonderna i denna kategori finns mer än 50% av innehaven i iShares Convertible Bond ETF i värdepapper märkta BBB eller lägre. Portföljen fördelar huvuddelen av sina tillgångar till teknik, hälso- och sjukvård, konsumentskydd och finansiella tjänster. Den vägda genomsnittliga löptiden för fondens innehav är 8. 48 år och den genomsnittliga viktade kupongen är 1,95%. Medan ingen enskild säkerhet står för mer än 5% av portföljtillgångarna, omfattar stora innehav Verisign, Inc. på 4,30%, Intel Corporation vid 3. 25% och Gilead Sciences på 1, 63%.

IShares Convertible Bond ETF har ett utgiftsförhållande på 0. 35%. Fonden har inte handlats tillräckligt länge för att fastställa årliga avkastningsräntor eller avkastningstal, och det har inte varit tillräckligt länge för att förvärva risk- / avkastningsbetyg från Morningstar. Denna fond är bäst lämpad för investerare som söker konvertibel skuldexponering som är villiga att ta chans på en relativt ny fond och som föredrar fondens bredare utbud av potentiella obligationsinvesteringar jämfört med SPDR Barclays Convertible Securities ETF.

Första förtroende SSI Strat Convert Secs ETF

Första Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29.26 + 0. 31% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) lanserades nyligen i november 2015 av First Trust Advisors. Hittills har fonden endast säkrat cirka 5 miljoner dollar i de totala tillgångarna. Denna fond är en aktivt förvaltad ETF med det angivna investeringsmålet att ge den maximala totala investeringsavkastningen möjlig genom en diversifierad portfölj av amerikanska inhemska och utländska konvertibla värdepapper. Fonden är typiskt 80% eller mer investerad i sådana värdepapper. Fondförvaltaren använder kvantitativ och fundamental analys för att försöka identifiera konvertibla värdepapper som erbjuder över medelvärde och risk / belöningsegenskaper. Till skillnad från de två andra ETF: erna i denna kategori är denna fond inte begränsad när det gäller geografi, kreditkvalitet eller emissionsstorlek. Fonden kan inneha skuldförbindelser i annan valuta än US-dollar.

Huvuddelen av skuldförbindelserna i FCVT-portföljen är märkta BBB eller lägre. Fondens tillgångar är koncentrerade inom teknik, hälso- och sjukvård, konsumentskydd och finansiella tjänster. Mer än hälften av fondens nuvarande innehav har löptider mellan ett och fem år. Den genomsnittliga viktade kupongen är 2. 02%. Major innehav inkluderar Allergan Plc, serie A vid 5,5%, Hologic med variabel hastighet, Nvidia vid 1% och Tesla Motors vid 0. 25%.

Kostnadsförhållandet för SSI Strat Convert Secs ETF för First Trust är 0. 95%, mer än dubbelt så mycket som de andra två ETF: erna i denna kategori. Eftersom fonden är helt ny finns det inga siffror tillgängliga för utdelning eller årlig avkastning. Av samma anledning har Morningstar ännu inte fastställt någon risk eller avkastning för fonden. Denna fond är bäst lämpad för investerare som är villiga att betala fondens väsentligt högre kostnadsförhållande på grund av sin tro på att fondens aktiva förvaltning och breda investeringsstyle kommer att resultera i överlägsen avkastning. Eftersom fonden är ny och inte har någon etablerad rekord är den inte lämplig för generellt riskavkastande investerare.