Konvertibla obligationer erbjuder investerare fasta räntor samt potentialen för tillväxt genom exponering för aktier. På grund av möjligheten att utbyta dessa obligationer i eget kapitalpositioner tenderar konvertibla obligationer att fungera bättre än Treasurys och investment-grade obligationer i stigande räntemiljöer. För räntebärande investerare kan införlivande av konvertibla skuldebrev i blandningen genom användning av börshandlade fonder (ETF) lägga till ett tillväxtelement som kan ge en säkring mot stigande räntor.

En primer på konvertibla obligationer

Konvertibla obligationer är företagsskuldinstrument som betalar en fast ränta och ger investerare möjlighet att konvertera obligationen till ett visst antal gemensamma eller preferensaktier i underliggande lager Till exempel skulle en konvertibel obligation med ett pari-värde på $ 1 000 och ett konverteringsförhållande på 50 vara utbytbart för 50 aktier i den underliggande aktien.

Att dela köpeskillingen på obligationen med omräkningsförhållandet ger jämnviktspriset för omräkning till de underliggande aktierna. I det här exemplet, om obligationen köpts till sitt paravärde på $ 1 000, skulle konverteringskvoten på 50 sätta jämnviktspriset för de underliggande aktierna till 20 dollar.

En eventuell uppskattning av priset på de underliggande aktierna över $ 20 kommer att öka bindningens inneboende värde. Detta värde kan bestämmas genom att multiplicera konverteringsgraden med aktiekursen. Med aktiekursen på $ 25, till exempel, konverteringsförhållandet på 50 skulle öka det inneboende värdet av bindningen till $ 1, 250.

Om Federal Reserve Bank följer igenom med en serie av räntehöjningar under de närmaste åren, gör tillväxtpotentialet och inkomsterna konvertibla obligationer ETFs ett förnuftigt tillskott till ränteportföljer. Nedan följer en sammanfattning av tre konvertibla obligatoriska ETFs per den 16 mars 2016.

SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Med tillgångar under ledning av 2 USD. 16 miljarder, SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) var mycket större än de yngre fonderna i detta kategori. Fonden följer ett marknadsvärdeindex med endast de största konvertibla emittenterna, vilket begränsar sina innehav till obligationer med en minsta emissionstorlek på 500 miljoner dollar. Fonden betalade ett distributionsutbyte om 5 32%, vilket delvis berodde på en förlängd genomsnittlig löptid på 13 61 år.

Kombinationen av en konkurrenskraftig kostnadskvot på 0,4% och en smal handelsspridning på 0. 04% gjorde denna fond billigt att hålla, köpa och sälja. Det dagliga volymmedlet på 39 miljoner dollar, baserat på de efterföljande 45 handelsdagarna, gav tillräcklig likviditet för större affärer.Fondens treåriga årliga avkastning är 6,5%.

Den iShares Convertible Bond ETF

Med ett startdatum den 2 juni 2015, iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Skapat med Highstock 4 .2 6 ) har ännu inte fått traktion med investerare, vilket framgår av dess 17 miljoner dollar i AUM. Fondens innehav kommer från en större pool av konvertibla obligationer än SPDR Barclays Convertible Securities ETF, eftersom den drar från emissioner över 250 miljoner dollar. Fonden följer ett marknadsvärdeviktat index, men begränsar positionerna till obligationer som betalar ränta i kontanter, med undantag av nollkuponger, obligatoriska omvandlingar och föredragna konvertibler.

Den iShares Convertible Bond ETF upprätthöll kortfristig exponering med en genomsnittlig obligationslöptid på 1, 54 år och varaktigheten av 1. 3. Fonden hade den lägsta utgiftskvoten för de tre konvertibla obligatoriska ETF: erna på 0,35%, men kan utmana investerare med en handelsspridning som i genomsnitt uppgick till 2,64%, vilket var signifikant större än fördelningsavkastningen på 1,68%. Den årliga avkastningen var -5. 11%.

Den första förtroendet för SSI: s strategiska konvertibla värdepapper ETF

Som den yngsta konvertibla obligatoriska ETF: s första förtroende SSI: s strategiska konvertibla värdepapper ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 + 0. 31% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) skiljer sig från de andra fonderna i denna grupp genom att ta en aktiv, jämfört med en indexerad, baserad, hanteringsmetod. Som ett resultat var ETF: s kostnadsförhållande en multipel av de övriga två fonderna i denna grupp på 0. 95%.

Liksom iShares Convertible Bond ETF har denna fond kämpat för att locka till sig investerare sedan starten den 4 november 2015 med endast 4 dollar. 77 miljoner i AUM och ett dagligt handelsmedelvärde på 14, 380 dollar. Fonden började betala månadsutdelning på 3 cent i januari 2016, vilket årligen skulle resultera i ett distributionsutbyte på 1, 53 procent. Fonden har en årlig avkastning på -1. 5%.

Bottom Line

Konvertibla obligationer ETF erbjuder investerare en strategi som kan generera tillväxt och inkomst under perioder av ekonomisk expansion och stigande räntor. Inom denna grupp kan emellertid investerare som söker exponering för konvertibla obligationer vilja undvika de mindre ETF: erna som de försöker få traktion och fokusera uppmärksamhet på SPDR Barclays Convertible Securities ETF, den äldsta, största och högsta betalande fonden i koncernen .