I en global ekonomi där likviditet blir allt viktigare, har värdepapperisering, ompaketering av tillgångar i omsättbara finansiella instrument, gått in på varje marknad. Detta påverkar marknaderna för hypotekslån, kredit och auto lån men ett mindre känt utrymme som har förvandlats genom värdepapperisering är lånemarknaden.

Studentlån Securitization

Ensam USA har ungefär $ 1. 2 miljarder i utestående studentlånskuld, 40 miljoner låntagare och en genomsnittlig skuldsaldo på 29 000 USD. Studielåns tillgångsbidragsinstrument eller SLABS för korta är exakt vad de låter som; De är värdepapper baserade på utestående studielån som investerare kan köpa som levererar schemalagda kupongbetalningar som ett vanligt band.

Huvudsyftet med SLABS är att diversifiera risken för långivare över många investerare. Genom att samla och sedan förpacka lånen till värdepapper och sälja dem till investerare kan låneföretag spridas kring standardrisken, vilket i sin tur tillåter dem att ge ut mer lån och större lån. På så sätt har fler studenter tillgång till lån, investerare har ett diversifierande investeringsinstrument och långivare kan generera ett konsekvent kassaflöde från sina värdepapperiserings- och inkassotjänster.

Studentlånslånsmetri (2004-2012)

* Tabeller med tillstånd av Business Insider

Som du kan se i tabellerna ovan, antalet låntagare och den genomsnittliga saldot per låntagare stiger år efter år. På grund av de inneboende likheterna mellan studentlånsmarknaden och den subpremierna hypoteksmarknaden är det oerhört rädslan att studentlånsindustrin kommer att bli nästa marknadssammanhang för att utlösa en finansiell kris. Bevis har visat att även i den nuvarande återhämtningsekonomin har majoriteten av nya högskoleexamen inte kunnat hitta jobb som gör det möjligt för dem att betala tillbaka sina studielån. Resultatet är en standardränta som har ökat sedan 2003. Men till skillnad från inteckning är studielån inte säkerställda, vilket innebär att investerare inte får något i händelse av mislösen. Så om en student misstänker är långivare ute ännu mer än de skulle vara på värdepappersmarknaden.

Privatlån

Sallie Mae eller SLM Corp (SLM SLMSLM Corp10. 39-0. 29% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), en tidigare statligt företag, är den främsta privata långivaren för studielån. Sallie Mae gör lån som inte stöds av regeringen och förpackar lånen till värdepapper, som säljs i trancher (eller segment) till investerare. Sedan recessionen och den efterföljande realiseringen att värdepappersbaserade värdepapper var en primär katalysator för kraschen, har Sallie Mae skärpt sina utlåningsbehov.Ändå tjänar det fortfarande 3 6 miljoner låntagare.

Under de senaste åren har Wall Street-bankerna slutat att securitisera lån på grund av att federala subventioner eliminerades och eftersom räntorna är så låga nu att studielån inte är lika lönsamma. Det federala familjeutbildningslånsprogrammet (FFELP), som slutade 2010, var en statlig sponsrad plattform som subventionerade och återförsäkrade lånen, vilket i huvudsak garanterade att dessa lån skulle betalas tillbaka. Som du kan föreställa dig, utlöste det federala familjeutbildningslånsprogrammet till mindre entusiasm från långivare och investerare.

Med dessa fördelar inte längre på plats har banker snabbt blivit utbytta av peer-to-peer långivare som SoFi, LendingClub (LC LCLendingClub Corp5. 85 + 3. 91% Skapat med Highstock 4. 2 . 6 ) och CommonBond. Som ett resultat har den privata utlåningen ökat upp till 7,5% av den totala studentlånsmarknaden. Vissa långivare, som CommonBond, har fokuserat på endast utlåning till studenter, vilka är mycket säkrare satsningar för återbetalning än studenter. På grund av detta förväntar företaget kreditvärderingsinstitutet Moody att betygsätta skulden Baa2 och DBRS-kreditbyrån för att betygsätta den A - båda signalerar bra kreditkvalitet. Hittills så bra, eftersom ingen av CommonBond 2000-låntagare har defaulted. Detta står i skarp kontrast till 850, 000 standardvärden för över $ 8. 1 miljard i privatlån sedan 2007.

* Diagram med tillstånd av Business Insider

Offentliga lån

Utbildningsdepartementet i USA genererade upp till 100 miljarder dollar i intäkter från sina studentlånsverksamheter från 2008 till 2013. En av dess viktiga fördelar gentemot privata långivare är att dess lånekostnad är mycket lägre eftersom det trots allt är en del av den federala regeringen. Således tar studenter vanligtvis ut så mycket som möjligt i offentliga lån innan de vänder sig till privata långivare. Å andra sidan, eftersom de offentliga lånen vanligen har lägre räntor och privata lån högre räntor, prioriterar låntagarna vanligen att de återbetalar privata lån först. En annan stor skillnad mellan federala lån och privata lån är att de federala lånen alla har fasta räntor, medan privata lån normalt har priser som varierar från låntagare till låntagare utifrån hans eller hennes kredit. Dessutom börjar inte offentliga lån som Staffordlån ränta till 6 månader efter examen.

Till skillnad från privata långivare kontrollerar den federala regeringen inte kreditrekord för låntagare från studielån. Detta leder till många obehöriga låntagare som kvalificerar sig för lån och sedan saddlas med skuld på obestämd tid med lite hopp om att betala tillbaka. Detta hakar tillbaka till subprime bostadslån som körde upp bostadsbubblan. Investerare bör vara försiktiga med hur mycket längre dessa aggressiva studielåns utlåningsstrategier kan upprätthållas.

Att locka till investerare

Investerare lockas till utbildningsmarknadens till synes oändliga tillväxtpotential. När eleverna examinerar från gymnasiet svärmar de sig för att anmäla sig till college för att få en fördel i arbetskraften.Efter examen college, de som inte kan hitta jobb gå tillbaka till skolan för att få ännu fler grader. Varje steg i vägen tar miljontals studenter lån för att betala orimliga och skyrocketing universitetsavgifter. Det är ingen hemlighet att universiteten, med denna prissättning, fortsatte att hoppa undervisningar och avgifter år över år, exponentiellt överträffade inflationen.

Situationen har blivit endemisk i hela USA. Regeringen har försökt att ta itu med det, men har inte gjort mycket framsteg. Obama-administrationen kampar tungt för regeringen för att täcka den genomsnittliga kostnaden för gemenskapskollegiet samt att sätta en gräns för den andel av diskretionära inkomster som kan användas för att låna utbetalningar. Med räntesatser som ligger nära 0 i flera år och aktiemarknaden når heltidskryssningar skyller avkastningslösa investerare bort från traditionella värdepapper och söker alternativa investeringsmöjligheter. Lån för värdepapperslån med värdepapperslån är en riskabel investeringsstrategi för satsningar på fortsatt tillväxt av studieavgifter och efterfrågestabilitet på gymnasiet.

Bottom Line

Med tanke på hur mycket pengar som för närvarande är investerade i dem, har värdepapperslån i värdepapper från studentlån stannat utanför rampljuset för privatinvesterare och har inte fått sin rimliga andel av uppmärksamheten. Som våg efter våg av högskolestudenter tar på sig skuld, har hela USA: s ekonomi och sociala tyg kännat efterklang. Ungdomar skjuter upp första äktenskap, leasing istället för att köpa bilar, hyra istället för att köpa hus och dykning i delningsekonomin för att sänka kostnaderna eller göra extra pengar. Värdepapperiseringen av studielån resulterar i likviditet för långivare, ökad tillgång till låntagare och ett extra finansiellt instrument för investerare. I detta ljus verkar värdepapper i värdepapperslån vara en värdefull tillgång till ekonomin. Men om denna bransch kan bibehålla sig kommer det att komma ner till huruvida tillräckligt med låntagare så småningom kan betala sina skuldförpliktelser och det ser ut som en smal utsikter.