Fler och fler investerare använder alternativpriser som erbjuds av Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), för att hjälpa till att bestämma marknadens riktning.

VIX är en av investeringsbranschens mest allmänt accepterade metoder för att mäta volatiliteten på aktiemarknaden och av goda skäl. Här ska vi titta på varför det fungerar och hur du kan få det att fungera för dig i dina handelsinsatser. (För bakgrundsavläsning, se Volatilitets påverkan på marknadsavkastning .)

AD:

VIX 101
Den första versionen av detta index utvecklades av optionscentralen för Chicago Board 1993 och beräknades genom att det vägda genomsnittet av underförstådd volatilitet för Standard och Poors 100 Index (OEX ) samtal och sätter. I september 2003 reviderades dock detta för att ge en mer exakt bild av en bred volatilitet på marknaden. I huvudsak är VIX ett mått på investerarnas förtroende eller förtroende för marknadsförhållandena.

AD:

Det är viktigt att förstå att VIX inte mäter volatiliteten hos ett enda problem eller alternativinstrument, men använder ett brett utbud av strejkpriser för olika samtal och satser som alla bygger på S & P 500. Det som bildas är ett mer exakt mått på marknadens förväntningar på kortfristig volatilitet. (För ytterligare läsning, se Få en VIX på marknadsriktning .)

Fastställande av marknadsriktning
Med ett brett sortiment av S & P 500 Index-alternativ gör detta index verkligen ett tvärsnitt av investerarnas sentiment. VIX har ett omvänt förhållande till marknaden. En låg VIX - inom ett intervall från 20 till 25 - indikerar att näringsidkare har blivit något ointresserade på marknaden och generellt leder till en period av ökad volatilitet. Värdet på VIX ökar när marknaden blir rädd och minskar när marknaden känner sig säker på sin framtida riktning. En stigande aktiemarknad ses som mindre riskabel och en minskande aktiemarknad är mer riskabel. Ju högre uppfattad risk i aktierna desto högre blir den implicita volatiliteten och desto dyrare blir de associerade alternativen, särskilt sätter, blivit. Följaktligen handlar implicit volatilitet inte om storleken på prissvingningarna, utan snarare den implicita risken i samband med aktiemarknaden. När marknaden sjunker ökar efterfrågan på sätter normalt. Ökad efterfrågan innebär högre priser och högre underförstådda volatiliteter. (För mer insikt, se Implied Volatility: Köp lågt och sälj högt .)

AD:

För jämförelser kan jämförelse av VIX-åtgärder med marknadens resultat ge goda ledtrådar om framtida riktning eller varaktighet för ett drag. Ju mer VIX ökar i värde desto mer panik finns på marknaden. Ju mer VIX minskar i värde, ju mer tillfredsställelse finns det på marknaden. VIX används ofta som en kontrarisk indikator som ett mått på självkänsla och panik.Förlängda och / eller extremt låga VIX-avläsningar indikerar en hög grad av självförtroende och anses allmänt som baisse. Vissa contrarians ser läsningar under 20 som överdriven baisse. Omvänt indikerar långvariga och / eller extremt höga VIX-avläsningar en hög grad eller oro eller till och med panik bland alternativt handlare och anses vara hausseffektiva. Höga VIX-avläsningar uppträder vanligen efter en förlängd eller kraftig nedgång och känslan är fortfarande ganska baisse. Vissa contrarians ser läsningar över 30 som hausse. (För vidare läsning, kolla in Volatilitet - Födelsen av en ny tillgångsklass .)

Konflikterande signaler mellan VIX och marknaden kan ge uttryck för ledtrådar på kort sikt. Contrarians ser alltför självklara avläsningar som baisse. Å andra sidan betraktas panik som hausse. Om marknaden sjunker kraftigt och VIX förblir oförändrad eller minskad i värde (mot självförtroende) kan det indikera att nedgången har längre att gå. Contrarians kan anse att det fortfarande inte finns tillräckligt med baisse eller panik på marknaden för att motivera en botten. Om marknaden utvecklas kraftigt och VIX ökar i värde (mot panik), kan det indikera att förskottet har längre att gå. Contrarians kan anse att det inte finns tillräckligt med haus eller självkänsla för att garantera en topp.

Figur 1

Källa: MetaStock

Figur 1 visar VIX-indikatorn från april 2007 till februari 2009. Som du kan se sprang VIX i september 2008. Denna oöverträffade uppgång i VIX sammanföll med extrem panik och en av de skarpaste droppen i finansmarknadernas historia. VIX-värdena nära den prickade trendlinjen visar en mycket annorlunda bild; de kunde användas för att förutsäga ett positivt haussecken och en mycket mindre volatil investeringsperiod. Med tanke på utvecklingen av kreditkrisen i slutet av 2008 är det inte förvånande att se att VIX föreslog att panik dominerar marknaden. (För relaterad läsning, se Topp 5 Tecken på kreditkris .)

Det här är en indikator som sällan går ur steg när den ses från marknadens riktningar i stor skala och kommer mer än troligt hjälpa investerare att se bottenbildningen och nästa starka tjurmarknad utvecklas.

Slutsats VIX är ett av de mest accepterade sätten att mäta volatiliteten på aktiemarknaden. Det kallas ofta "investor fear gauge", och har levt upp till detta namn i sin förmåga att mäta tider av osäkerhet och tider av tillfredsställelse på marknaden. Även på de mest volatila marknaderna kan VIX hjälpa investerare att få en känsla av när marknaden äntligen har slagit botten - ett välkommet tecken på bättre saker att komma.