Den sista tiden som stagflation var ett populärt ord var 1970-talet, vilket inte var ett bra årtionde för aktier. Det här är vettigt eftersom stagflation är en period av stigande kostnader och en långsammare tillväxt. Men det är inte heller det ultimata domen.

Purgatory Economic and Stock Market

Michael Arone, chefsinvesteringsstrateg vid State Street Global Advisors, har nyligen gjort det bäst. Han uppgav att ekonomin inte ser ut att det kommer att uppnå 3% till 4% tillväxt eller lågkonjunktur eller depression. I stället kommer det att förbli i sköldkammaren. (För mer, se: Varför Dimon tycker att ekonomin kan hålla sin egen .)

Enligt Gad Levanon, chef Nordamerikans ekonom för konferensstyrelsen, är Federal Reserve på en hård plats eftersom den måste välja mellan hög inflation och lågkonjunktur. Eftersom Federal Reserve har mycket svåra på marknaderna kan man se lager i purgatory också. Till exempel, varje gång marknaden sours Fed Chair Janet Yellen kan göra ett dövt uttalande eller hitta ett sätt att genomföra tillmötesgående penningpolitik. Yellen är sannolikt tveksamt att höjda priser på grund av risken för lågkonjunktur. Tidigare Fed-ordförande Paul Volcker dämpade inflationen med vandringsräntor, vilket ledde till en lågkonjunktur, men då välstånd. Och sparare visste verkligen inte de säkra höga utbytena vid den tiden.

Levanon ser ekonomiskt sett i motsats till aktiemarknadens stagflation på grund av: "Kombinationen av pensionering av Baby Boomers och historiskt låg produktivitetstillväxt som begränsar utbudssidan av ekonomin. Efterfrågesidan börjar stöta på försörjningsbegränsningar. ) Blandade läsningar

Många investerare har klagat på att Federal Reserve skickar blandade signaler. Deras frustration är förståeligt eftersom volatiliteten gynnar näringsidkare mer än investerare. Men Federal Reserve kan vara förvirrad, eftersom ekonomiska avläsningar har blivit blandade. Till exempel, medan tillverkningen förbättras och fastigheter har varit starka, har export och produktion saktat. I mars tillkom 215 000 arbeten till ekonomin, vilket var anständigt utan att tåla omslaget från bollen. Genomsnittlig timelön ökade 0. 2% för månaden och 2. 3% årligen. Än en gång, inte hemskt men inte imponerande.

Titta på den stora bilden Jim Paulsen, chefsinvesteringsstrateg vid Wells Capital Management, är också oroad över att "det här är första gången under återhämtningen att en bred och betydande kostnadsökning sänker jobbet skapande, reella konsumtionsutgifter och lönsamhet. "(För mer, se:

Senaste arbetskraftsnummer: Bra nyheter för marknaden? ) Å andra sidan Samantha Azzarello, global marknadsstrateg vid J.P. Morgan Asset Management ser inte en lågkonjunktur nästa halvår. Faktum är att hon ser svaghet i industri och tillverkning, men inte utbredd svaghet, vilket har lett till att hennes favoriserande konjunkturer över defensiva ämnen. Trots att det är fallet bör det påpekas att utdelningsandelar har överträffat hittills:

Telecom 16%

• Verktyg 14%
• Ekonomi (5,3%)
• Hälsovård (5,6%)
• Några kan hysa på Azzarellos uppfattning att det inte finns någon recession inom en snar framtid. Med tanke på den globala ekonomins retardation har denna känsla potential att vara motiverad. Samtidigt har hon varit korrigerad hittills.

Kanske är den mest förvirrande aspekten av ekonomin just nu arbetslöshet. Arbetslösheten är 5%, men arbetskraftsdeltagandet är bara 63%. Det senare hänvisar till antalet personer som antingen är anställda eller aktivt söker arbete. Det omfattar inte personer som inte längre aktivt söker arbete. 63% läsningen verkar vara låg, vilket historiskt sett är, men det stiger från 62,9% i februari. Den högsta läsningen någonsin var 67,30% i januari 2000. Globalt sett är USA okej i arbetskraftskategorin. Nedan finns en lista över länder med högre arbetskraftsdeltagande än Förenta staterna: (För mer, se:

Hur arbetskraftsdeltagandekursen påverkar den amerikanska arbetslösheten .) Slovakien 89%

• Tanzania 86. 70%
• Island 81. 60%
• Förenade kungariket 78. 20%
• Norge 70. 70%
• Ryssland 68. 90%
• Lettland 68. 70%
• Schweiz 68 70%
• Danmark 68. 50%
• Nya Zeeland 68. 40%
• Belgien 67. 70%
• Malaysia 67. 70%
• Singapore 67%
• Georgien 66. 47%
• Kanada 65. 90%
• Ecuador 65. 80%
• Indonesien 65. 76%
• Dominikanska republiken 65. 40%
• Sverige 65. 30%
• Australien 64. 90% < Colombia 64. 60%
• Italien 64. 40%
• Barbados 64. 40%
• Israel 64. 40%
• Nederländerna 64. 40%
• Finland 64%
• Armenien 63 . 90%
• Filippinerna 63. 30%
• Det är en lång lista, men USA har fortfarande en högre andel av arbetskraften än de flesta länder, däribland Tyskland (60,30%), Spanien (59,43%) , Japan (59,30%), Frankrike (56,10%) och Brasilien (54,80%). Allt som sagt, USA konkurrerar mot sig själv mer än någon annan nation. Om du tittar på den långsiktiga bilden är räntan låg, men den har sett fyra konsekutiva ökningar under de senaste fyra månaderna.
• Bottom Line

När tillväxten decelererar runt om i världen har den potential att leda till deflation. Men när centralbankerna runt om i världen är mycket tillmötesgående kan det leda till kostnadsökningar, vilket kan leda till stagflation. Om stagflation blir en verklighet, bli inte förvånad över att se aktier bli intervallbundna, vilket motsvarar aktiemarknadens purgatorium. (För mer, se:

Vad ska Fed göra i 2016?

)