När det gäller att investera i obligationer finns det en värld av möjligheter utöver de amerikanska räntemarknaderna. Enligt Securities Industry och Financial Markets Association var storleken på den globala obligationsmarknaden år 2006 uppskattad till 45 miljarder dollar, varav drygt hälften var utgivna i USA.

I likhet med de internationella aktiemarknaderna erbjuder investeringar i internationella obligationer en mängd potentiella fördelar, inklusive högre avkastning och diversifieringsmöjligheter för din investeringsportfölj. I den här artikeln jämför vi de internationella skuldmarknaderna till de amerikanska räntemarknaderna och undersöker hur och varför att investera i internationell skuld. Vi ska också bedöma riskerna med globala obligationer, hur portföljförvaltare kan säkra dessa risker och vilket internationellt räntebärande investeringsfordon som kan vara rätt för din portfölj.

Utländska obligationer Utländska obligationer utfärdas av regeringar eller företag som ligger utanför sin hemmamarknad och handel på utländska finansmarknader. Också, som man kan förvänta sig, handlar dessa obligationer oftast i valutorna på deras hemmamarknader. Till exempel skulle ett obligationslån emitterat av en japansk bank på den japanska marknaden som betalar intresse för japansk yen vara ett utländskt lån till amerikanska investerare.

Det finns en liten strukturell skillnad mellan obligationer som emitterats på utländska marknader och de som emitteras i hemlandet, eftersom de båda betalar regelbundna ränteflöden och återbetalar huvudmannen vid förfallodagen.

Varför investera i internationella obligationer?
De främsta fördelarna med att investera i internationella obligationer är portföljdiversifiering, högre historisk avkastning och valutaförmåner.

1. Diversifiering Internationell skuld erbjuder en betydande diversifiering av portföljen, som går utöver en portfölj som enbart består av USA: s regering och företagsskuld, som ofta flyttar på liknande sätt som USA-specifika händelser. Till exempel kommer amerikanska obligationsinvesterare, vare sig de investeras i företags- eller statsobligationer, att skadas om räntorna stiger när priserna på sina obligationer faller. (För mer insikt, se Avancerade Obligationsbegrepp: Terminsstruktur av räntesatser .)

   Men om dina obligationsinvesteringar är spridna över olika länder kommer du att diversifiera din portfölj och, i teorin, sänka din övergripande risk. Detta beror på att en investering i japanska företagsobligationer eller EU-frågor inte påverkas i samma grad av förändringar i USAs räntor som amerikanska obligationer. (För relaterad läsning, se Going International .)
2. Högre historisk avkastning Dessutom har historisk avkastning visat att globala ränteplaceringar tenderar att ha en högre avkastning än USA: s skuldförbindelser. Enligt Citigroup jämförs säkrade globala obligationsindex till U.S. Treasury returnerar, mellan 1991 och 2007 genererade de globala obligationsindexerna en årlig avkastning på cirka 7% jämfört med den 6% avkastning som US Treasuries återvände under samma period. (För relaterad läsning, kolla Obligationsmarknaden: En titt tillbaka .)

   Det finns flera anledningar att man kan förvänta sig högre avkastning. Dessa inkluderar större risker och en mindre konkurrensutsatt marknad.
3. Valutasäkring Utländska obligationer är en naturlig säkring på den amerikanska valutan, eftersom räntebetalningarna och revisorerna görs i utländsk valuta. Om den amerikanska valutan faller i förhållande till den valuta som betalas på det utländska obligationen, kommer obligationsinvesteraren att få när den utländska valutan omvandlas till en större mängd amerikanska dollar. (För bakgrundsavläsning, kolla in En nybörjarhandbok till säkring .)

Risken för utländska värdepapper
Trots fördelarna finns det risker att investera i utländska obligationer. Utländska obligationer, även om de erbjuder diversifieringsmöjligheter, kan också innebära stor risk. Valuta och standardrisker är de övervägande bekymmerna här.

1. Valutarisk Samtidigt som investeringar i utländska obligationer ger en naturlig säkring på US-dollar, är det bakom detta risken att USA-dollarn rör sig starkt mot obligationsobligationsvaluta.

   Ett starkt drag i US-dollar mot utländsk valuta skulle minska den effektiva ränta / huvudbetalningen du skulle få efter konverteringen. Som sådan är det viktigt att investera i utländska obligationer för att förstå denna risk och utvärdera sannolikt rörelse av de relevanta valutorna före inköp.

2. Standardrisk Standardrisken är särskilt angelägen för utländska obligationer som utfärdas i mindre industrialiserade länder eller länder där det finns stora politiska stridigheter. Under dessa förhållanden kan räntor och penningpolitiken fluktuera mer än i mer etablerade länder.

   Dessutom har det förekommit historiska exempel på att suveräna nationer misslyckas med sin statsskuld eller drastiskt devalverar den. Dessa faktorer skapar en komplex miljö som ofta bäst överlämnas till professionella investerare. Till exempel illustrerar den ryska standarden 1998 eller den asiatiska finanskrisen 1997 situationer där internationella obligationsinvesterare kunde ha skadats.

Hedging Global Bond Risk
Det finns säkringsmetoder som vissa fondförvaltare sysslar med för att minska risken för de globala obligationerna. En av de vanligaste av dessa strategier är att säkra inneboende valutarisker genom att använda terminskontrakt eller köpa positioner på valutamarknader för att motverka räntesvingningar som påverkar valutavärden. (För ytterligare läsning, kolla in Futures Fundamentals .)

Medan globala obligationer tenderar att vara denominerade i valutan i det land där de utfärdas finns det undantag. De två mest anmärkningsvärda av dessa undantag är Brady-obligationer och Yankee-obligationer, vilka båda säljs i US-dollar. Med det primära undantaget för Brady-obligationer, som stöds av U.S. Treasury, de flesta globala obligationer har högre standard- och valutarisker än USA-obligationsproblem. Det betyder att den amerikanska regeringen, i likhet med USA Treasuries, garanterar obligationsbetalningarna för dessa frågor. Vissa anser att Brady-obligationer erbjuder det bästa av båda världarna genom att de erbjuder diversifiering av exponering mot andra länder medan de stöds av den amerikanska regeringen.

Hur man investerar i globala obligationer
På grund av flera risknivåer är investeringar i globala obligationer oftast bäst kvar för en portföljförvaltare. Även om en enskild investerare studerar globala ränteintäkter är de flesta internationella obligationsproblem svåra att köpa direkt från staten eller offshore-bolaget som utfärdar dem.

I vissa fall tillåter utländska regeringar inte att statsobligationer köps av utländska medborgare.

De flesta större investeringshus har minst en fond som specifikt investerar i globala obligationer, så du borde enkelt kunna hitta en internationell obligationsfond som ger dig viss exponering för denna marknad. Att få exponering för internationella ränteproblem genom detta innebär att minska en del av den risk som är inneboende för att investera i global skuld. (För mer om obligationsfonder, se Utvärdera Obligationsfonder: Håll det enkelt. .)

Diskutera vad som är bäst för dina behov
I slutändan är den internationella ränteintäkten ett komplext investeringsmedel och de flesta investerare skulle bäst betjänas genom att diskutera utbudet av alternativ med deras investeringsrådgivare. Ge en viss tanke om vilka typer av risker du är villig att ta, med tanke på resten av dina övriga investeringar och - tillsammans med din rådgivare - överväga att utforska den stora världen av globala obligationer. Risken kan vara värt belöningen.