Smart beta-börshandlade fonder (ETF) och fonder använder vanligtvis en eller flera faktorer för att bestämma blandningen av underliggande aktier eller andra tillgångar. Ofta är dessa faktorer en deluppsättning av ett mer standardindex som S & P 500 eller Russell 2000. Vissa typiska faktorer inkluderar värde, moment och storlek. En annan populär faktor är kvalitet.

Vad är kvalitet?

Kvalitet kan vara en av de svåraste faktorerna att definiera. Vissa egenskaper som hör samman med högkvalitativa strategier innefattar olika lönsamhetsåtgärder, inkomststabilitet eller andra åtgärder och företagets ekonomiska hälsa. En studie av AQR Capital Management publicerad av Yale University fann att aktier med höga och växande vinster, höga utbetalningsräntor i kombination med låg volatilitet och grundläggande risker historiskt överträffade sina lägre kvalitetskomponenter. (För mer, se: Smart Beta ETFs Strategies. )

Exempel

År 2015 Blackrocks iShares Edge MSCI USA Kvalitetsfaktor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79. 85 + 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) fick 5 46% enligt Morningstar. Detta jämförs med en 1,38% vinst för S & P 500 Index för samma period. ETF lanserades 2014 och har underperformat indexet för det året och hittills i år är fonden 1. 21% bakom S & P 500. Som Morningstar påpekar tenderar dock kvalitetsfaktorfonder att fungera särskilt bra på en hård marknad betingelser.

QUAL spårar MSCI Sektor Neutral Quality Index. Indexet spårar prestationen för stora och medelhöga aktier som är baserade på avkastning på eget kapital, vinstvariation och skuldkapital.

PowerShares S & P 500 Kvalitetsportfölj (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har en längre historia. År 2015 fick ETF 1,67% mot 1,38% för indexet. YTD i slutet av juli 2016 var avkastningen 11,14% mot 7,6%. Ytterligare efterföljande resultat för ETF mot S & P 500 inkluderar:

• En genomsnittlig årlig vinst på 13,93% mot 12,39% för de efterföljande tre åren.
• En genomsnittlig årlig igen på 16. 02% mot 14. 85% för de efterföljande fem åren.
• En genomsnittlig årlig vinst på 7,01% mot 7,53% för de efterföljande tio åren.

SPHQ följer S & P 500 Kvalitetsindex. Indexet spårar företag i S & P 500-indexet som har högsta "kvalitetsresultat" baserat på avkastning på eget kapital, periodiseringsgrad och ekonomiskt hävstångsförhållande. Både fonden och indexet balanseras halvårligt i juni och december.

Kostnadsförhållandet för SPHQ är 29 punkter och 15 baspunkter för QUAL. Jämfört med SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har ett kostnadsförhållande på 0. 09% medan Vanguard S & P 500 ETF (VFV) har ett kostnadsförhållande på 0. 08%. Båda är traditionella marknadsvärde-viktiga index ETF. SPY är en av de högsta volymerna som för närvarande handlas. (För mer, se: 4 mest handlade ETFs i år .)

SPHQ och QUAL är de två största smarta beta-ETF: erna som fokuserar rent på kvalitet. Det finns dock ett antal andra smarta beta-ETF som fokuserar på mer än en faktor. Som ett exempel på hur dessa "combo smart beta ETFs" fungerar beskriver Morningstar Goldman Sachs säkerhetsval och viktningskriterier på följande sätt. "Kvalitet är en av fyra delportföljer i Goldman Sachs ActiveBeta Indexes. Kvaliteten mäts genom att dividera bruttoresultatet med totala tillgångar eller avkastning på eget kapital när det gäller finansiella lager - där bruttoresultat inte är tillgängligt. Lager är över / undervägda i förhållande till deras viktning i moderindexet beroende på huruvida deras faktorpoäng faller över / under en cutoff-poäng. "(För mer, se: Bygga en bättre musefälla med Smart Beta ETFs. )

Kvalitet och prestanda

Under de senaste åren har högkvalitetslager överträffat S & P 500-indexet. Dessa företag är per definition mindre riskfyllda och bättre rustade att överleva svåra ekonomiska perioder. Lageren speglar detta genom att vanligtvis visa mindre volatilitet än marknaden som helhet. Kvalitet återspeglar många av idealerna för den legendariska investeraren Warren Buffet som köper "… underbara företag till ett rimligt pris. "Faktum är att rapporten från AQR Capital Management hänvisade till betydelsen av pris vid köp av aktier som uppvisar egenskaperna hos kvalitet.

De 60 Fifty-lageren från 1960-talet och 1970-talet är en bra illustration. Dessa var högkvalitativa bestånd av 1960-talet och investerare fortsatte att köpa och / eller hålla dem även efter att deras värderingar blev absurda höga. När aktiemarknaden föll hårt i början av 1970-talet gick dessa aktier sämre än S & P 500 och tog längre tid att återhämta sig än indexet totalt sett.

Bottom Line

Smart beta-faktor investerar är en vridning på traditionellt marknadsinvesterat indexerat investeringar. En populär faktor är kvalitet. Kvalitetslagren har i stor utsträckning överträffat S & P 500 sen, men denna överträffning kommer inte att vara obestämd. De typiska egenskaperna hos kvalitetslagret är viktiga, men det är priset som betalas och den relativa värderingen av dessa aktier och ETF som utnyttjar denna investeringsfaktor. (För mer, se: Smart Beta ETF: Fördelarna och nackdelarna .)