Kontraktsbaserad handel, mer känd som terminsmarknaden, har en lång historia som går tillbaka till rishandlare i preindustriellt Japan. Trots den långa historien utvecklas terminsmarknaden fortfarande. Nötkreatur och andra råvaror rör sig främst genom terminsmarknaden, men nu förenas de av marknadsindex och enskilda aktier. Denna tillväxt har lett till vissa förändringar i hur futuresmarknaderna representeras genom citat. Vi kommer att titta på hur man läser och förstår olika typer av terminsnoteringar.

Det traditionella formatet

Som citerade i tidningar som Wall Street Journal har råvaruterminerna i allmänhet några grundläggande kolumner:

• Öppna : Detta är helt enkelt öppningspriset.
• Hög : Det höga priset för kontraktet under handelsperioden.
• Låg : Det låga priset för kontraktet under handelsperioden.
• Settle : Slutkursen vid slutet av handelssessionen.
• Ändra : Förändringen mellan slutkursen vid slutet av handelssessionen och slutkursen för föregående handelssession.
• Lifetime High / Low : Det högsta och lägsta priset som kontraktet någonsin har handlat på.
• Öppna ränta : Antalet öppna positioner. En säljare och en köpare av kontrakt som är sammantagna gör en öppen position (helt enkelt för att det inte kan vara ett terminsavtal utan att vara en köpare och en säljare).

En traditionell citat ser något ut så här:

Pork Bellies (CME) -40, 000 lbs; cents per lb.

Månad	Öppna	Hög	Låg	Sett	Ändra	Lifetime High	Lifetime Low	Öppna Intressen
Dec	50. 025	51. 550	49. 025	51. 175	. 450	58. 750	42. 600	15, 750
Jan	52. 350	54. 700	51. 075	53. 425	. 500	61. 900	50. 025	16, 789

Intressant nog, säljs fläskkorn inte längre via Chicago Mercantile Exchange (CME) från och med 2011. Titta på denna imaginära citat ser du topplinjen "Pork Bellies (CME) -40 , 000 lbs; cents per lb. "Detta har vi:

• Pork Bellies: Det här är kontraktets namn och är vanligtvis så bokstavligt som möjligt.
• (CME): Detta avser utbytet där avtalet handlas. I det här fallet är det Chicago Mercantile Exchange (CME).
• 40 000 lbs. : Detta är kontraktets storlek. Så för det här exemplet representerar ett kontrakt 40 000 pounds pork bellies.
• cent per lb: Det här är den kostnad per enhet som kontraktet är citerat i. Så uppgörspriset på 51. 175 för decemberkontraktet är 51. 175 cent per pund på ett kontrakt på 40 000 pund.

Månaderna i den första kolumnen hänvisar till leveransmånaden för kontraktet som handlas. Om du behöver en uppdatering om konsekvenserna av leverans, kolla in Investopedia Futures Tutorial.Det sista att komma ihåg är att citat som framgår av tidningarna alltid refererar till föregående handelsnummer.

The Modern Look

Futures citat har naturligtvis gått digitalt. Nu citerar CME-posterna den automatiska uppdateringen under hela sessionen. Till exempel:

(Källa: CME Group)

Det mesta av detta följer fortfarande det traditionella mönstret. Ikonerna i diagrammen öppnar ett popupfält för sessionen och flikar tar dig till sidan Alternativ. Du kan fortfarande se kontraktstorlek och andra detaljer under fliken "Kontraktsspecifikationer" istället för att ha den högst upp på bordet. Annars är de enda verkliga skillnaderna att "Volym" ersätter "Open Interest" och det finns en Hi / Low Limit.

Hi / Low Limit är endast på utvalda kontrakt och handlar om att stoppa handeln på ett kontrakt om det går utanför dessa prisgränser. Detta är för att förhindra manipulation.

Volymen är måttet på hur många kontrakt som handlades i sessionen. Detta ger futureshandlare ett sätt att mäta verksamhet, inte bara antalet kontrakt som existerar. Du kan självklart hitta öppna räntefigurer (på den här sidan finns siffrorna under volymfliken).

Variationer på temat

Indexterminer är i grunden identiska med råvaror utom att de använder multiplikatorn i prissättningen. Här är några Index Futures från Bloomberg:

(Källa: Bloomberg)

Kontraktspecifikationerna kommer att ge multiplikatorn, oavsett om det är indexpoängstiderna $ 50 eller något annat belopp.

Den andra variationen är de enskilda aktierna. Citat för enskilda aktie futures ser mest ut som index futures ovan:

(Source: OneChicago)

PFE1D till exempel är ett kontrakt på Pfizer-aktier med utdelningsrisken borttagen genom att justera bosättningspriset i slutet av session om en utdelning utfärdades. Ett 1C-avtal tar bort endast nuvärdet av utdelningen för prissättning, så det medför viss risk om värdeutdelningen ändras (1C-kontrakt är inte så populära). OneChicago-tabellen visar också multiplikatorns höger i tabellen.

OneChicago ger även volymen om kontraktshandeln genom växling, öppen ränta (och förändring) och blockvolymen (BLK Volym) och utbyte framtid för fysisk (EFP) volym.

Bottom Line

Den traditionella terminsprotokollet som en statisk färgbläck i en tidning är alldeles borta. Nu kan futureshandlare som arbetar med råvaror, index futures och single stock futures få de senaste uppgifterna direkt från börserna för att se hur handelssessionen avslutades. Som sagt skulle en framtidsförare som transporterades från 1914 till idag fortfarande kunna läsa och förstå merparten av informationen i citat, och han skulle sannolikt bli mycket mer fascinerad av den skärm han läste den på.