Från tid till annan kommer praktiken hos den korta säljaren att fokuseras, och oftast är den uppmärksamhet som den skaffar sig negativ. Men vad är det som den korta säljaren verkligen gör? Och gör vi som investerare - och till och med medlemmar i samhället som helhet - nytta av vad många åsikter som hans "ovärderliga" sätt att tjäna? I den här artikeln kommer vi att ta itu med några av de vanliga frågorna som folk har om dygden av kort försäljning. (För en komplett guide till kortförsäljning kolla in Kortsäljande handledning .)

AD:

Informationleverantörer
Vi tar det för givet att någon som har positiv information om ett företag borde ha rätt att dra nytta av det. Så varför ifrågasätter vi den korta säljaren som drabbas av att avslöja negativ information?

Om det inte finns ett vinstmotiv som är knutet till att gräva genom ream av finansiell information, skulle ingen göra det. Grunden här är att marknaden nytta av att få negativ information innan den annars skulle ha. Alla investerare lider när aktier som utsöndrar en falsk aura av god ekonomisk hälsa lämnas oidentifierade. Ju tidigare de är markerade, desto bättre, och alla - de som håller beståndet och dem som inte gör det - bör varnas för att hålla eller öka sina positioner.

AD:

Likviditetsleverantörer
När köpare vill köpa och ingen vill sälja, ska den korta säljaren tillåtas att tillhandahålla den tjänsten? Vad är konsekvenserna om han inte gör det?

Frågan om likviditet är nyckeln till den korta försäljningsdebatten. Köpare som inte kan hitta aktier dämpar priserna artificiellt och breddar bud / frågespreads. Resultatet är alltid en skev marknad och oregelbunden prissättning. Enkelt uttryckt, när det inte finns aktier att ha, fyller den korta säljaren tomrummet, lånar nu och återbetalar senare - antingen med förlust eller vinst. Kom ihåg att korta säljare bara tjänar pengar när de har rätt. De kan inte flytta en marknad lägre om deras information är felaktig eller presenteras vid fel tidpunkt. Det är negativ information som leder till att aktiekurserna sjunker. Den korta säljarens verksamhet börjar bara den processen.

AD:

Investeringsrekommendationer
Bör Wall Street beviljas exklusiva rättigheter för investeringsrekommendationer, även trots den öppna intressekonflikten hos investerare (försäkrar samma företag som den sedan undersöker)? Vem bör få utfärda "sälja" rekommendationer när Wall Street inte kommer?

Det är en öppen hemlighet att mäklare är oroliga att utfärda "sälja" rekommendationer mot samma företag vars aktie- och obligationsemissioner de undertecknar. Underwriting-verksamheten är mycket mer lönsam än detaljhandeln. Problemet förblir därför: Vem är beredd att säga något negativt om ett lager innan det redan har fallit fälligt och "nyheterna är ute."Endast den korta säljaren, vars objektiva arbete måste vara mer detaljerat än Wall Street, om han ska kunna vinna vinst. (Läs mer här Analytikerrekommendationer: Sälj betyg existerar? )

Forensic Accountancy
Hur många investerare vet verkligen hur man läser en balansräkning eller en resultatrapport? Och om den korta säljaren med överlägsen redovisningsförmåga är förbjuden att uttala sig om bristande hantering och / eller bedrägeri som han avslöjar? Ska endast nuvarande aktieinnehavare får det privilegiet?

Det är ingen mening att aktieägarna kommer att avslöja dålig information innan en kort säljare skulle. Den genomsnittliga investeraren är inte en särskilt begåvad revisor. Korta säljare, å andra sidan - huruvida de är hedgefonder chefer, private equity-rådgivare eller bara snygga marknadsaktörer - är några av de mest utbildade ekonomiska sinnena i branschen. Att inte låta dem delta är likvärdigt att begränsa marknadens förmåga att utnyttja all nytta kunna information.

Branschinsiders
Lita vi på branschinspektörer, som består av ett stort antal av kortförsäljningscohorten, för att informera oss när nyckelhanteringen lämnar ett bolag? Eller när en ny produkt håller på att lanseras, kommer det att förändra branschlandskapet? Eller när kostnadsöverskridanden plagerar en konkurrent? Har vi inte nytta av hans kontakter och information?

Låt oss möta det: några av de bästa uppgifterna om Coca Cola kommer till oss från Pepsi-chefer. Det är realiteten att ha långsiktiga branschchefer och företagsrevisorer som är inblandade i investeringsspelet. De avslöjar vad som annars inte skulle vara känt i flera månader, om inte år. Och de håller Wall Street ärliga i processen. Bubbelpriser är inte möjliga när de "smutsiga sanningarna" fortsätter att bli avslöjade.

Legitima säkringspraxis
Har den korta säljaren rätt att hantera risker med hjälp av långa strategier för ökad portföljförbättring, att delta i prisarbitrage eller att skapa ett konvertibelt säkringsprogram för sina egna eller hans kunders pengar ?

Det finns ett antal bevisat och legitimt sätt att öka avkastningen på investeringar och minska volatiliteten i portföljen som innebär kortslutning av aktier (som de tre som nämns ovan). Försök och övertyga någon investerare som bättre återvänder och minskad volatilitet är dålig för honom. (För mer om hur du kan vinna på en björnmarknad, kolla in Inverse ETFs kan lyfta en fallande portfölj. )

Marknadsförare
Ska en golvhandlare tillåtas korta aktier för att förbli "delta neutral" och därigenom undvika att utsätta företaget eller sig själv för stor ekonomisk risk?

Delta-neutral är en term som beskriver utjämning av affärer som resulterar i nollrisk (och belöning) för en investerare. Marknadsförare som tillhandahåller likviditet måste ha detta alternativ tillgängligt för att skydda företagens kapital. Till exempel kan en näringsidkare kort sälja 100 aktier i ABC Co. som han inte äger till en kund för att säkerställa en likvida marknad. Samtidigt köper han ett köpoption för att täcka det korta bör priset på ABC stiga.Därigenom förblir han delta neutral och häckar mot potentiellt katastrofal förlust.

Jordbrukare och andra producenter
Ska de som producerar maten vi äter och de metaller och mineraler vi drar från jorden tillåtas att låsa in ett pris för sina produkter nu, redan innan det har skördats?

Poängen här är att säljning sker överallt där människor kommer ihop för att bedriva affärer, och det bör inte gynnas helt enkelt för att det är gjort på kapitalmarknaderna. Korta säljare står för att förlora lika mycket i stigande marknader som längtar gör på fallande marknader. Fråga någon sojabönderbonde som sålde sin gröda sex veckor före skörden - och såg priset så högt med 50% när han gick ombord på sin traktor. Sådana är riskerna med att sälja korta. (För att få veta mer om framtiden, se Att bli flytande i alternativ på framtiden och Grow Your Finances In The Grain Markets .)

Slutsats
Tyvärr blir korta säljare ofta dåliga tryck när den allmänna marknaden faller och alla andra förlorar pengar. Behovet av syndabockar är universellt, och det är olyckligt när detta inträffar. Det är också olyckligt att så många investerare är blinda för den viktiga tjänsten som tillhandahålls av dem som riskerar att ta "den andra sidan av handeln".