Det finns många skäl att överväga möjligheter till handel. En användning är att få hävstångseffekt när man riktar sig. En annan är att säkra en befintlig position. En annan användning är att utnyttja möjligheter som helt enkelt inte är tillgängliga för dem som bara handlar underliggande aktie-, index- eller futuresäkerhet. Den sistnämnda möjligheten inbegriper vanligtvis användningen av optionsspridningar, varigenom ett alternativ eller uppsättning alternativ säljs medan ett annat alternativ eller uppsättning alternativ köpts. Ett sätt att överträffa sannolikhetsspridningshandling som är relativt ny för det vanliga är känd som "modidor", vilket är en modifierad version av en populär strategi som typiskt känns som "järnkondoren".

Utgångspunkten: Iron Condor Som en snabb översyn innebär en järnkondor att sälja ett telefonsamtal och ett bra köpalternativ utan samtidigt köpa ett extra out-of-the-money-samtal och sätta. I en "klassisk" järnkondor säljs alternativen ungefär lika mycket från det underliggande priset. På samma sätt är skillnaden i strejkpriserna mellan de båda köpoptionerna densamma som skillnaden mellan strejkpriserna för de två köpoptionerna. Idealiskt kommer en järnkondor att anges när den implicita volatiliteten hos alternativen är hög. Hög underförstådd volatilitet indikerar att det finns en över genomsnittlig tidspremie som är inbyggd i priset på alternativen, så att en näringsidkare maximerar sin vinstpotential genom att ta in så mycket premie som möjligt.

Genom att åstadkomma denna position etablerar en näringsidkare en lönsamhet så länge som den underliggande säkerheten förblir inom ett visst intervall före valets utgång. Även om vinstpotentialen är begränsad till den nettokredit som erhållits vid handeln, är den näringsidkares maximala risk också begränsad. Figur 1 visar riskkurvorna för en typisk järnkondor. (För mer information om järnkondorer, kolla in Ta flyg med en järnkondorator , Ska du flocka till järnkondensorer? och Järnkondensorer: Vinkla det till maximalt vinst >.) Figur 1: Riskkurvor för en järnkondor

Källa: Optionetics Platinum

En viktig sak att notera i Figur 1 är att handeln har två breakeven priser - en över dagens pris och en nedan. Denna handel kommer att tjäna pengar om priset på den underliggande säkerheten förblir mellan de två brytprisen men kommer att förlora pengar om den underliggande säkerheten rör sig för långt i pris i båda riktningarna.

I det här exemplet är den maximala vinstpotentialen $ 365, vilket skulle realiseras vid utgången av den underliggande säkerheten som är handel mellan strejkpriserna för samtalet och säljningen som såldes. Handeln kommer att generera viss vinst så länge som den underliggande är handel mellan de två brytningspriserna på 106.27 på nackdelen och 134. 73 på uppsidan.

Den ideala inställningen för en järnkondor är en underliggande säkerhet som är relativt tyst och låst i ett handelsområde. Oavsett om det är eller inte är fallet för säkerheten i Figur 1 ligger något i ögat hos den som ser det. Säkerheten hade trender högre men ligger nu i ett tvåmånaders handelsområde med tydligt identifierade stöd och motståndsnivåer. (Upptäck hur dessa inflytelserika nivåer kan byta roller. Kolla in

Stöd och motståndsutbyte

.) Modifierad järnkondor (Modidor) Riskkurvorna för en modidor med alternativ på samma säkerhet som visas i Figur 1 visas i Figur 2. Den handel som visas i Figur 1 sålde ett samtal och satte både ungefär 13 poäng utan pengar och köpte sedan "vingarna" (dvs. ett högre strejk samt en lägre strejk sätta) ytterligare tre poäng out-of-the-money). Handeln i Figur 2 tar ett annat tillvägagångssätt. Med den underliggande aktiehandeln till $ 123 per aktie säljer denna handel 130 prissamtal och köper 131 prissamtal. På säljsidan säljer den här handeln 115 slumpmässiga priser och köper 110 säljkurser.

För att uttrycka det på ett annat sätt, handlade handeln: Sälja ett samtal sju poäng utan kostnad och sålde en satsning på åtta poäng utan kostnad

Köpt ett samtal en punkt ovanför köpoption säljs

• Köpt en satsning fem poäng under det säljalternativ som säljs
• Nettoeffekten av dessa variationer är att ändra konfigurationen av riskkurvorna, som visas i Figur 2.
• Figur 2: Riskkurvor för en Modidor

Källa: Optionetics Platinum

Den främsta fördelen med en modidor är att det bara finns ett breakeven-pris, vilket innebär att den underliggande säkerheten bara måste ligga ovanför (i fallet med en hausseformad modidor, eller under fallet av en bearish modidor) ett speciellt breakeven pris för att handeln ska visa en vinst, snarare än att behöva stanna kvar mellan två breakeven priser. I det här exemplet, medan den underliggande aktien handlar på 123 en aktie, är handelspriset vid handel 113,78. Detta illustrerar hur en näringsidkare kan använda en modidor för att öka sannolikheten för vinst mot en järnkondor.

Huvudområdena för notering i detta exempel är:

Den underliggande säkerheten handlas till $ 123 per aktie.

Breakevenpriset är $ 113. 78. Om den underliggande säkerheten gör något annat än att minska med 7,5% eller mer under de 46 dagarna mellan den tid då handeln ingicks och optionsfristen, kommer denna handel att visa en vinst.

• Om den underliggande säkerheten ligger mellan lösenpriset för de solgade alternativen (115 put och 130 samtal) vid utgången av den maximala vinstpotentialen realiseras då alla optioner upphör att vara värdelösa.
• Om den underliggande säkerheten rör sig över lösenpriset för köpoptionen som säljs (130 aktiekurs) är vinstpotentialen begränsad men viktigast fortfarande positiv.
• Den maximala förlustpotentialen skulle bara kunna realiseras om optionerna hölls fram till utgången och vid det tillfälle var börsen under handelskursen för det köpta köpeskillingen (dvs.e. , 110 stämpelpriset sätta).
• Bottom Line
• Alternativhandel tillåter näringsidkare att utnyttja unika situationer som vanligtvis inte är tillgängliga för dem som endast handlar underliggande aktie- eller terminsavtal. Förutom "standard" -strategier som järnkondor kan en alert-handlare också överväga att använda alternativa strategier som modidor-spridningen för att sätta oddsen mer bestämt i hans eller hennes favör. (För mer alternativ strategi idéer läsa

En alternativ täckt köpoptions Trading Strategy .)