Börsen har ingen brist på namn, produkter eller kategorier som försöker klassificera aktier för att ge dem större exponering. Huruvida exponeringen är bra eller dålig är det upp till den enskilda investeraren eller penningchefen att bestämma. Idag har vi tusentals börshandlade fonder (ETF) för vilken investering som helst kan vara önskvärt. Intresserad av jordbruk? Du kan hitta en ETF för USA: s jordbrukslager, globala jordbrukslager eller till och med satsa på jordbruk med en ETF som går kort jordbruk.

En annan kategori av bestånd, som kan gå med olika olika namn, är kärleksfullt känd som syndiga bestånd. Vad är syndlagret, frågar du? Jo, realiteten är att syndlagret kan innebära olika saker för olika investerare. För många är ett läkemedelsföretag som tillverkar eller marknadsför ett abortpil anses vara ett syndrom. För andra är det ett företag som borrar för olja i närheten av miljömässigt känsliga platser. En återförsäljare vars kläder kan vara kopplade till missbrukande tredje världs fabriker kan vara ett syndlager till en annan grupp av investerare. Det är verkligen en fråga om preferens.

Men om man skulle kategorisera de vanligaste märkta syndlagren, kommer de sannolikt att innehålla företag som handlar om tobak, alkohol och andra produkter som anses olämpliga eller "skadliga" för det sociala välståndet hos samhälle. För många människor betyder tobak helt enkelt cancer; alkohol betyder förgiftning och konsekvenserna som följer med det; vuxna tidningar och filmer betyder nedbrytning. Med andra ord är dessa typer av företag märkta "syndlag" på grund av tron ​​att sådana företag inte ger något värde för samhället. Oavsett mina personliga och professionella åsikter i frågan är syftet med denna artikel att kommentera värdet av dessa företag.

På aktiemarknaden värderas företagen slutligen på deras förmåga att generera vinst och kassaflöde under en hållbar tidsperiod. En av de vanligaste värderingsmetoderna är priset till resultat (P / E). P / E-förhållandet är lika enkelt som namnet låter: det är det flertal av intäkter som investerare är villiga att betala för en aktieandel. Ju högre P / E-förhållandet desto mer investerare är villiga att betala för ett företag. En annan ibland användbar metrisk är priset för bokning (P / B). Bokfört värde är ett företags substansvärde - vad ett företag är värt efter att ha dragit ut alla skulder och immateriella tillgångar. Ett företag som handlar under bokfört värde kan ofta avslöja en undervärderad verksamhet eller ett företag där investerare har förlorat förtroendet för företagets tillgångar.Å andra sidan innebär en handel över bokfört värde att marknaden gillar tillgångarna nog att betala mer än det angivna värdet.

Är Syndaktier värderade annorlunda?
Men tilldelar marknaden lika värdering bland företag? Det uppenbara svaret är nej. Den stora investeraren Benjamin Graham observerade tydligt att aktiemarknaden på kort sikt är en röstmaskin, medan den på lång sikt är en vägningsmaskin. Vad Graham menade var att under kortare tidsperioder rör sig aktiekurserna enligt de dagliga preferensen hos köpare och säljare. På längre sikt reagerar aktiekurserna på de grundläggande egenskaperna hos ett företag.
När man observerar marknadens avkastning på de så kallade syndlagren - alkohol, tobak och spel - det bekräftas också att så kallade syndlagret inte värderas på något annat sätt på lång sikt. Men förstå varför detta är så innebär lite ironi.

Empiriska bevis har visat att företag som deltar i tobaks-, alkohol- och spelverksamheten i viss utsträckning är undantagna från investeringsvederlag från många individer, som helt enkelt tittar på tobak, alkohol och spel som samhälleliga laster som bör undvikas och elimineras. Några socialt specifika fonder har också förbjudit sig från att investera i något företag som bryter mot den sociala förutsättningen eller troen på den fonden. Dessutom, i en studie med titeln Sinpriset , är slutsatsen att andra traditionella investeringsföretag som pensionsfonder undviker syndlagret att överensstämma med samhällsnormer.

Dessa begränsningar är dock inte närvarande i fonder och hedgefonder som är rent fokuserade på att maximera avkastningen. Dessa investeringsfordon har ett mandat: att generera största möjliga avkastning samtidigt som man tar minst risk. Ibland fungerar filosofin inte, men målet är tydligt: ​​investera i vad som ser ut att erbjuda en lovande avkastning.

På grund av kunskap om att samhällsnormer inte ser positivt på att delta i tobak, alkohol eller spel, är marknadsaktörerna medvetna om att möjligheten till arbitrage skulle kunna finnas i syndagret. Med andra ord ser hedgefonder och fonder upp potentiellt högre avkastning från att äga dessa företag, så de är glada att investera i dem. Och över tiden har dessa företags prestationer liknat andra högkvalitativa företag. Sammanfattningsvis har marknaden tillräckligt med investeringsfordon som letar efter möjligheter, att avvikelsen från många enskilda investerare eller pensionsfonder till syndlagren skapar attraktiva investeringsmöjligheter för andra investeringsföretag som är mer än glada att utnyttja dem.

Bottom Line
Man kan dra några slutsatser från ovanstående data. För det första har tanken att syndlagren värderas annorlunda på grund av sin specifika verksamhetsgren, en viss giltighet på kort sikt men inte på lång sikt. Prestationsdata och värderingsvärdena tyder på att marknaden inte värderar tobaks- och alkoholblåchipslagren annorlunda än traditionella konsumentlager.För det andra verkar marknaden på lång sikt få det rätt och tilldela värderingar baserade på resultatutveckling. Ironiskt nog verkar det som om den oelastiska efterfrågan på produkter som cigaretter och alkohol - människor inte röker eller dricker något mindre under en lågkonjunktur - får marknaden till och med att värdera dessa aktier till en premie för andra företag som är mer känsliga för ekonomiska trender. Sammanfattningsvis verkar stigmatiseringen som syndgods kommer att bli mer koncentrerad bland enskilda investerare som säkert har rätt att undvika dem. Den övergripande marknaden verkar däremot gynna den stabilitet som dessa företags produkter har och värderar dem på lämpligt sätt på lång sikt.