Hanterade börshandlade fonder (ETF) och optioner är två investeringsfordon som används av investerare som vill utnyttja hävstångseffekten för att öka avkastningen på en viss del av kapitalet. Ett optionsavtal ger innehavaren rätt att överföra 100 aktier av ett visst lager till ett visst pris på dagen för kontraktets upphörande. Dessa kontrakt kan säljas före utgångsdatum, så att investerare kan realisera vinster från kursfluktuationer på 100 aktier utan att faktiskt köpa eller sälja alla dessa aktier. Leverantörs-ETF-innehavare drar nytta av egenskaper som inte delas av optionsinnehavare, såsom överlägsen likviditet, skydd mot total förlust och intuitiv värdering.

Risk för total kapitalförlust

Medan ETF har viss risk för total kapitalförlust är det mycket vanligare att alternativen löper ut ur pengarna än för ETF att förlora alla sina värde. Ett lager sägs vara i pengarna om dess pris ligger över lösenpriset för ett köpoption eller under lösenpriset för ett köpoption. Investerare kan utöva in-the-money alternativ för att göra transaktioner till attraktiva priser, så att de kan realisera vinster. Sannolikheten för drastiska svängningar i den underliggande aktiens pris minskar när utgångsdatumet närmar sig, vilket innebär att förhållandet mellan aktiekursen och aktiekursen sannolikt kommer att vara sann vid utgångsdatum. Out-of-the-money-alternativen har nollvärde vid utgången eftersom innehavarna är bättre att inte utöva kontraktet.

Leveransbaserade värdepappersfonder kan exponera investerare för en väsentlig nackdel om värdena på de underliggande aktierna sänks, men risken för total förlust blir drastiskt utspädd genom diversifiering av fondens innehav. ETF: er och börshandlade noteringar (ETN) medför emittentrisk eftersom förvaringsbanken skulle kunna misslyckas, men denna risk minimeras i ETF: er eftersom deras tillgångar generellt är åtskilda från förvaringsinstitutets eller agenternas. ETF-tillgångar skyddas sålunda från konkurs- eller standardresultatet. Därför har överförda ETF: er lägre risk för total kapitalförlust än optioner, men båda tillgångsklasserna är relativt höga risker.

Likviditet

Det finns en mängd olika alternativ på vilken säkerhet som helst, så daglig handel är beroende av tid till utgångsdatum och nuvarande pris i förhållande till aktiekurs. Alternativ har vanligtvis mycket lägre volymer i förhållande till ETF, och vissa kontrakt kan ha mycket låg volym om efterfrågan på de angivna villkoren är begränsad. Tänk på PowerShares Ultra S & P500 ETF (NYSEARCA: SSO), som hade en median 45-dagars handelsvolym på 3,1 miljoner aktier, från och med maj 2016. Denna volym är högre än Standard & Poors 500 Index-alternativ eller alternativ på SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Låg volym hindrar en investerares förmåga att likvida sin ställning i tid till aktuella marknadspriser. Illikvida värdepapper har i allmänhet bredare budgivningsutdelningar, vilket resulterar i mindre gynnsamma villkor för investerare som överbryggar detta gap. Detta kan väsentligt minska avkastningen tillgänglig för investerare, även när en strategi genomförs framgångsrikt. ETF-innehavare är mindre benägna att drabbas av de felaktiga faktorerna för illikviditet, eftersom hyrda ETF är ofta mer flytande än motsvarande alternativ.

Komplexitet och lämplighet

Aktiepriser är intuitiva eftersom de teoretiskt representerar marknadsaktörernas värdering av nuvarande och framtida affärsgrunder. Populära prissättningsmodeller som diskonterat kassaflöde kan vara komplicerade, men kräver ett litet antal ingångar och relativt grundläggande matte. Leveraged ETFs lägger till ett annat lager av komplexitet, men de ändrar inte begreppsmässigt värderingsmetoden. Om investerare förstår aktievärdering, portföljvägning och hävstångseffekt är ETF: er intuitiva produkter.

Optioner är derivatkontrakt som är ännu mer komplicerade än deras underliggande värdepapper. De är också mycket tidskänsliga. Den populära Black Scholes-prissättningsmodellen är en differentialekvation som kräver en mer sofistikerad färdighet som ska förstås korrekt. Att tillämpa grundläggande optionsprinciper kan inte vara tillräckligt för att på ett tillförlitligt sätt säkra vinster på optionsmarknaden eftersom dessa instrument är mindre intuitiva än aktier, vilket betyder att alternativ inte är lämpliga för alla investerare. Detta är särskilt relevant när de används som en hävstångsstrategi snarare än en häck.