Terminer och optioner är både derivatinstrument, vilket innebär att de härleder sitt värde från en underliggande tillgång eller ett instrument. Både futures och optioner har sina egna fördelar och nackdelar. En av fördelarna med alternativ är uppenbar. Ett optionsavtal ger köparen rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en tillgång eller ett finansiellt instrument till ett fast pris före eller före en förutbestämd framtida månad. Det innebär att den maximala risken för köparen av ett alternativ är begränsad till det betalda premiet.

Men terminer har några betydande fördelar jämfört med alternativen. Ett terminsavtal är ett bindande avtal mellan en köpare och en säljare att köpa eller sälja en tillgång eller ett finansiellt instrument till ett fast pris vid en förutbestämd framtida månad (läs mer i "Futures Fundamentals"). Men inte för alla är de väl lämpade för vissa investeringar och vissa typer av investerare. Nedan presenterar vi fem fördelar med terminer över alternativ:

1. Framtider är bra för handel med vissa investeringar : Framtider är kanske inte det bästa sättet att handla aktier, men de är ett bra sätt att handla specifika investeringar som råvaror, valutor och index. Deras standardiserade egenskaper och mycket höga hävstångseffekter gör dem särskilt användbara för den risktoleranta detaljhandelsinvesteraren. Den höga hävstången gör det möjligt för dessa investerare att delta i marknader som de kanske inte hade haft tillgång till annars.
2. Fasta förhandskostnader : Marginalbehovet för stora råvaru- och valutaterminer är välkända, eftersom de har varit relativt oförändrade i åratal. Marginkrav kan tillfälligt höjas när en tillgång är särskilt volatil, men i de flesta fall är de oförändrade från ett år till det andra. Det innebär att en näringsidkare vet i förväg hur mycket som ska läggas upp som initial marginal. Å andra sidan kan optionspremien som betalas av en optionsköpare variera avsevärt beroende på volatiliteten hos den underliggande tillgången och den breda marknaden. Ju mer volatila den underliggande eller breda marknaden, desto högre blir premien betalad av köpoptionen.
3. Ingen tid förfall : Detta är en stor fördel med terminer över alternativ. Alternativen slösar bort tillgångar, vilket betyder att deras värde sjunker över tiden (ett fenomen som kallas tidsförfall). Det finns ett antal faktorer som påverkar tidsförfallandet av ett alternativ, en av de viktigaste är tidsperioden för utgången. En optionshandlare måste vara uppmärksam på tiden förfallna, eftersom det kan allvarligt erodera lönsamheten hos en alternativposition eller vända en vinnande position till en förlorande. Futures, å andra sidan, behöver inte strida mot tiden förfallna.
4. Likviditet : Detta är en annan stor fördel med terminer över alternativ.De flesta terminsmarknader är mycket djupa och likvida, särskilt i de vanligast förekommande råvarorna, valutorna och indexen. Detta ger upphov till smala budspridningar och ger näringsidkare försäkran om att de kan komma in och lämna positioner vid behov. Alternativ kan däremot inte alltid ha tillräcklig likviditet, särskilt för alternativ som ligger långt bort från aktiekursen eller löper ut i framtiden.
5. Prissättning är lättare att förstå : Futures prissättning är intuitivt lätt att förstå. Vid prissättningsprismodellen bör terminspriset vara detsamma som det aktuella spotpriset förutom kostnaden för att bära (eller lagra) den underliggande tillgången fram till löptiden för terminsavtalet. Om spot- och terminspriserna inte är anpassade kommer arbitrageaktivitet att uppstå och korrigera obalansen. Alternativprissättning å andra sidan bygger i allmänhet på Black-Scholes-modellen, som använder ett antal ingångar och är notoriskt svårt för den genomsnittliga investeraren att förstå.

Bottom Line : Medan fördelarna med optioner över terminer är väl dokumenterade, har terminer också ett antal fördelar jämfört med alternativ som deras lämplighet för handel med vissa investeringar, fasta förhandskostnader, brist på tidsförfall, likviditet och enklare prissättningsmodell.