Prisförhållandet eller "P / E-förhållandet" är en av de mest populära och ofta citerade multiplarna i eget kapitalanalys. P / E, som kan härledas genom att dividera nuvarande aktiekurs med resultat per aktie (EPS), är ett mått på hur mycket investerare som är villiga att betala per dollar av ett företags resultat. Eftersom det är så lätt att beräkna har P / E blivit den allmänt accepterade barometern av värde.

Här fokuserar vi på P / E-förhållandet hos Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ) och se hur den staplar upp mot andra mellanliggande branschpartners. (För mer, se Kinder Morgan Stock: En utdelningsanalys .) De följande tolv månaderna P / E eller "TTM P / E" presenterar investerare med ett P / E-förhållande baserat på de senaste 12 månaderna eller fyra fjärdedelarna av tidigare data. Täljaren är priset, vilket är tillräckligt lätt, medan nämnaren är vinsten per aktie eller EPS, som finns på de många investeringswebbplatserna eller direkt i företagets 10Q / 10K-arkiv. EPS är ett förhållande i sig och representerar hur mycket penningvärde en bolags nettoresultat avspeglas per aktie. Du kan beräkna det så här:

(nettoresultat - föredragna utdelningar) / vägt genomsnittligt antal utestående aktier = EPS

Här och i allmänhet är det mest använda EPS-numret den "utspädda" EPS som tar hänsyn till alla utestående teckningsoptioner, teckningsoptioner, konvertibla aktier och obligationer som kan utnyttjas när factoring antalet genomsnittliga aktier. Om dessa konvertibla värdepapper utövas kommer det genomsnittliga antalet utestående aktier att öka eller spädas, vilket leder till en större nämnare och lägre EPS. utspädd EPS föredras av de flesta finansiella analytiker eftersom det är det mer konservativa tillvägagångssättet.

När det gäller Kinder Morgan var den senaste stängningskursen 15 dollar. 73. Baserat på dess SEC-arkiv är Kinder Morgons sista fyra kvartaler av EPS:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Totalt:. 51

Delar Kinder Morgan slutkurs på $ 15. 73 av de sista fyra kvartalen totalt EPS av. 51, vi anländer till en TTM P / E på 30. 84. Med andra ord handlar Kinder Morgan på ungefär 31 gånger vinst baserat på dess senaste fyra kvartalers prestation.

Vidarebefordran P / E

Medan TTM P / E-beräkningar är objektiva åtgärder baserade på historisk data är P / Es-fråge subjektiva beräkningar eftersom de tar hänsyn till företagets framtida tillväxtutsikter. Tillväxten kan utläsas på flera sätt, såsom ledningens vägledning, historiska tillväxttal, branschutsikter och analytikers uppskattningar.Alla dessa metoder ligger utanför ramen för denna artikel, och för korthetens skull använder vi konsensustillväxten som uppskattats av de många analytiker som redan täcker Kinder Morgan, som hittades på Nasdaq. com.

Sammanfattning av kvartalen som slutar december 2015 till september 2016, vi anländer framåt 12 månader EPS av. 74. Baserat på ett pris på $ 15. 73, Kinder Morgons framåt P / E är ungefär 21. 3.

Peerjämförelser

Nu när vi har bestämt Kinder Morgons bakåt och framåt P / Es, är vi redo att se hur företaget klarar sig mot sin konkurrenter. Medan P / E är ett otroligt användbart förhållande, ska det aldrig ses isolerat, eftersom värdet endast kan bestämmas genom jämförelse mellan användare. Tabellerna nedan består av Kinder Morgans huvudkonkurrenter inom olje- och gasindustrin i förhållande till deras efterföljande och framtida P / E-kvoter, tillsammans med det beräknade FY2016-kapitalvärdet på avskrivningar och avskrivningar före avskrivningar (EV till EBITDA), efterföljande rörelsemarginaler, prognostiserade avkastningar och skuld till EBITDA.

* Författaren genererade comps med data från Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar och 4-handlare. com

Analys

För närvarande handlar KMI på högre vinstmultiplar än sina jämnbärare både på bakåt och framåt. Trots sin stora skuldbelastning har KMI betraktats som en säker inkomstspela, tack vare den stora utdelningen och svimlande fotavtrycket inom olje- och gas / LNG-industrin. KMI flyttar runt en tredjedel av all naturgas i USA genom sina 69 000 mil med naturgasledning. Dessutom förväntas tillväxten inom naturgasområdet hålla sig stadigt under 2015 tack vare en robust eftersläpning av tillkännagivna projekt värda cirka 9 dollar. 1 miljard dollar år 2020:

^{Utställning 1: KMI-backlog: Identifierade tillväxtprojekt}

KMI är också den största oberoende transportören av petroleumsprojekt i USA, med 9 400 mil av rörledning över hela landet, inklusive den största produktledning på västkusten. KMIs premium-multipel har dock börjat minska och kan fortsätta minska under de följande veckorna på grund av en uppsjö av negativ utveckling. För det första är KMI den största CO2-koldioxiden (en viktig ingrediens i oljeutvinningsprocessen) i USA och har således börjat känna trycket av fallande oljepriser, eftersom uppströmsproducenter initierar nedskärningar i produktionen. Trots att förvaltningen har säkrat 79 procent av sin koldioxideksponering för 2016 på 79 dollar / bbl, kommer bekymmerna att ligga kvar över de unhedged 21 procenten, särskilt då WTI har brutit mot det viktiga $ 40 / bbl-värdet.

Förra månaden togs en dom ut för KMI för 171 miljoner dollar i skadestånd som hänför sig till en skrupelfri transaktion som El Paso Corp genomförde, som företaget förvärvade 2014. För det tredje uppnådde KMI nyligen sin andel i The Natural Gasledningsledning Company of American LLC från 20% till 50%, tar del av $ 3. 4 miljarder skuldbelastning av det bedrivande företaget. Förvärvet, som möttes med skepticism från marknaden, ledde Moody's att sänka sin syn på KMIs skuld från stabil till negativ, vilket signaliserar en framtida snedstreck i betyg som skulle leda till skräpstatus för KMIs kredit.

^{Till sist, på grund av tidigare försäkringar, meddelade KMI: s ledning på grund av tidigare försäkringar att de skulle minska företagets utdelning med 75% efter marknadens stängning den 8 december 2015. På grundval av den senaste serien av dåliga nyheter skulle det framgår att KMIs höga värdering närmar sig slutet. (För mer information, se}

Varför Kinder Morgan Outlook är utsatt för risker

.)

Bottom Line Medan P / Es är användbara mätvärden för att bestämma värdet på ett lager, är de bara en verktyg för många i grundläggande analys. P / Es bör aldrig ses isolerat, och en jämförelse av Kinder Morgan till sina jämnhöriga bestämde att beståndet för närvarande handlar med en premium multipel. KMIs lager har varit högt tack vare sitt stora fotavtryck inom naturgas- och petroleumstransportsegmenten tillsammans med en stark utdelning. Nya oljeprisförsäljningar har dock orsakat kaos på KMIs transportsegment för CO2, tillsammans med ogynnsamma rättegångar, eroderande likviditet och slutligen har en mycket förväntad utdelning minskat aktiekursen med 61% YTD. Baserat på den senaste strängen av dåliga nyheter tycks det förekomma ytterligare minskningar av P / E-förhållandet inom kort.