Många investerare är inte medvetna om att de internationella marknaderna sakta men säkert hamnar i USA-marknaderna när det gäller årets resultat. Bloomberg-data visar att Nikkei 225-indexet i Japan nu uppgår till nästan 4,5% i år, vilket är i nivå med Standard & Poors 500 Index. Faktum är att de internationella marknaderna faktiskt överträffat S & P 500 sedan juli då inhemska indexet har minskat med 1%, medan de europeiska marknaderna har stigit med samma belopp. Är det dags för investerare att börja komma tillbaka till utländska marknader? Här är de faktorer som är ansvariga för den internationella återuppkomsten.

Tepid Inhemsk tillväxt

Även om många analytiker förväntar sig att den inhemska tillväxten återhämtar sig vid något tillfälle har detta fortfarande inte hänt. Och även om det inte finns någon nära samband mellan prestandan på hemmamarknaden och den ekonomiska tillväxten, kan marknaderna fortfarande rysas in när tillväxten är långsam, eftersom indexen blir mer och mer beroende av tillväxten av företagens resultat. Medan ekonomin i USA faktiskt växer finns det inga belägg för att denna tillväxt accelererar. Inhemska ekonomiska siffror är också medioker jämfört med andra delar av världen. Citigroup Economic Surprise Index har blivit negativt hemma igen, medan många utländska ekonomier för närvarande åtnjuter positiva siffror. (För mer, se: 4 sätt att få internationell exponering i din portfölj .)

Ingen mer hjälp från Fed

Under lång tid efter finanskrisen 2008 tolererade många investerare långsam tillväxt eftersom de trodde att det i slutändan skulle leda till ytterligare lättnad av penningpolitiken. Men det är inte längre en sannolik möjlighet. Federal Reserve har sagt att den har åtagit sig att behålla en snabb och grundlig cykel av monetär åtstramning. Det är fortfarande sannolikt att börja höja räntorna på lång sikt. Denna åtgärd kommer att lägga ytterligare tryck på USA-dollarn, vilket i sin tur leder till ökat tryck på inhemska företagsresultat.

Värdering av aktier

Vid denna tidpunkt handlar aktier i den amerikanska ekonomin mot efterföljande ränteförhållanden (P / E-kvoten) på minst 20x och handlas med konjunkturjusterad resultat (Shiller P / E) -förhållanden på 26x. När värderingar når dessa nivåer, börjar analytikerna typiskt anpassa sina framtida förutsägelser för prestanda nedåt. På samma sätt verkar många av marknaderna och indexen i den globala ekonomin prissatta till rimliga eller till och med billiga nivåer. Investerare som är med på lång sikt måste ägna särskild uppmärksamhet åt denna punkt. Värderingar betyder sällan mycket på kort sikt, men de tenderar att återgå till medelvärdet under längre perioder. (För mer, se: De 3 största riskerna inför internationella investerare.)

Under de senaste 60 åren hade den årliga förändringen i förhållandet mellan pris och vinst för Standard & Poors 500 Index en korrelation på 0,20 med förändringen av P / E-förhållandet följande år. Av denna anledning minskar många analytiker sina tillväxtprognoser för inhemska aktier. BlackRock Investment Institute har en femårig prognos på endast 4% per år för stora aktier i USA. Detta pessimistiska projektion innehåller en stadig 2% kompression av multiplar varje år. Enkelt sagt, om denna prognos är korrekt, kommer investerare inte vara villiga att betala lika mycket för varje dollar av vinst som läggs upp och aktierna växer därför i en långsammare takt.

Bottom Line

Även om de internationella aktiemarknaderna står inför sina egna hinder, kommer de inte att behöva stå emot den ständiga bördan av multipel kompression. Denna faktor indikerar att en fortsatt återhämtning på de globala marknaderna kan fortsätta under överskådlig framtid. För mer information om de internationella marknaderna och hur man investerar i dem, kontakta din finansiella rådgivare. (För mer, se: Utvärdera landrisk för internationell investering .)