Investerare kallar det den mest hatade tjurmarknaden någonsin när man talar om de sex åren (utom 2011) som den amerikanska aktiemarknaden har ökat i värde sedan den stora finanskrisen 2008. Så med Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) ner 2. 6% år-till-datum (YTD) 2015, enligt Yahoo Finance, är i år redo att vara början på en långvarig marknadskorrigering eller bara en annan paus innan du går ännu högre ? För svar på denna fråga har investerare blivit uppmärksamma på USA: s högavkastningsobligationsmarknad. Enligt Dow Jones Newswire är högavkastningsobligationer (även kallade skräpobligationer) på väg för sin första årliga förlust sedan 2008, vilket återspeglar investerarnas oro över att den nuvarande ekonomiska expansionen och den stigande aktiemarknaden är i ett osäkert tillstånd.

Stigande kreditspreadar

Diagrammet nedan visar meravkastningen över den riskfria räntan som erbjuds av USA-statsobligationer som investerare behöver för att hålla olika klasser av skuld. Indexen använder företagsobligationerna från företag som utgör S & P 500. Mest anmärkningsvärt är kreditförlusten i energi. Från och med juni 2015 krävde investerare 2% (eller 200 bp) av extraavkastning eller spridning för att hålla obligationer från olje- och gasbolag. Med oljepriserna trenden fortfarande lägre är spridningen nu närmare 400 bps, en ökning på 100% på bara sex månader. (För mer, se: 7 Oljeföretag nära konkurs. ) Andra delar av högavkastningsmarknaden lider också. Överdrivande avkastning för företag som rankas single-B är nära 5% (500 bps), och spridningen i den bredare högavkastningsmarknaden, som inkluderar finansiellt bedrövade företag värderade CCC, är ännu högre.

Investerare har anledning att vara oroliga. Historiskt sett har nedgången i skräpmarknaden sjunkit med fördjupade ekonomiska nedgångar. Investerare flockar till skulden i boomtider när andra värdepapper betalar minimal ränta och dumpar dem ofta lika snabbt när marknaden blir nervös, vilket gör skräpobligationer till ett belopp för investerarnas riskappetit, enligt Dow Jones Newswire. Men vissa säger att den här gången är annorlunda och ser värde på den senaste försäljningen. MarketWatch rapporterar att Dan Fuss, vice ordförande i Loomis, Sayles & Co, beskriver denna högavkastningsrutan som ett fonderflödesfenomen som förvärrats vid årsskiftet. Krångel fortsätter att säga, "Rubriker är hemska, människor är rädda, men det är det som gör en köpmöjlighet."

Investeringsmöjligheter

Nedan finns en tabell över några populära företagsobligations ETF. (För mer, se: De högsta avkastningsobligationsfonderna .)

Börsnoterade fondfonder (ETF)

Ticker	Fondnamn	Beskrivning
HYG < HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ High Yield Corp Bond	Int'l högavkastande företagsobligationer med löptider mellan 1 och 15 år	JNK
JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 SPDR Barclays High Yield Bond	Högbärande företagsobligationer med en återstående löptid på minst ett år	BSJG
Guggenheim 2016 High Yield Företagsobligationsfond	Cirka 140 högbärande företagsobligationer med effektiva löptider år 2016	PHB
PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13% Skapat med Highstock 4. 2. 6 PowerShares Fundamental High Yield Bond	U. S. Högbärande företagsobligationer med löptider mellan ett och tio år	ANGL
ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22% Skapat med Highstock 4. 2. 6 Marknadsvektorer Fallen Angel High Yield Bond	Företagsobligationer som nu rankas högavkastning efter att ha varit investeringsklass	LQD
LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond	Företagskreditobligationer	Källa: Fond Sponsorer

Prisutvecklingen för dessa fonder har varierat mycket i 2015. Till exempel är BSJG nere bara 1% 2015 jämfört med JNK, vilket är 13% lägre under samma period. Under 2015 har BSJG också presterat bättre än S & P 500 aktieindex med mycket mindre volatilitet, enligt data från MarketWatch. Prisavkastningen för övriga noterade medel faller någonstans mellan dessa två ytterligheter. Också värt att notera var prestationen för ANGL, Market Vectors Fallen Angel High Yield Bond, som var den mest framgångsrika fonden 2015 fram till slutet av september. Fjärde kvartalet har dock inte varit så bra, men med en avkastning på cirka 6,5 ​​procent för året.

Fallen Angels är en särskild del av marknaden för hög avkastning. En fallen ängel är ett band som en gång var investeringsklass, men har sedan dess sänkts till skräpobligationsstatus av de stora kreditvärderingsbolagen. Vissa investerare anser att fallna ängelobligationer ger högre potentiella avkastningar än obligationer med högavkastning vid utfärdandet, eftersom fallna ängelobligationer tenderar att handla med rabatt till par. Detta möjliggör en betydande kapitaltillskott när obligationerna förfaller i likhet med varandra, förutsatt att det inte finns någon standard. Det är intressant att observera hur investerarnas känslor förändrades kraftigt under fjärde kvartalet, vilket tyder på ökad investerares rädsla för stigande förväntningar från företag som utgör indexet, vilket bidrar till försäljningen av ANGL.

Stigande standardvärden

CNBC rapporterade om en S & P-notering som publicerades i december där ratingbolaget konstaterar att den efterföljande tolvmånaders amerikanska standardräntan steg till 2,8% i november till högsta nivån på tre år. S & P förväntar sig att standardinställningarna stiger till 3. 3% i slutet av 3Q16, enligt CNBC. Under tiden har New York-baserad finansprofessor, Edward Altman, uppfinnare av Altman Z-Score, hävdat att skräpobligationer kommer sannolikt att hoppa till 4,6% år 2016, vilket bryter mot den 30-åriga genomsnittliga standardsatsen på 3,8% för första gången sedan den stora finanskrisen 2008, enligt Dow Jones Newswire.

Bottom Line

Juryen är fortfarande ute om huruvida det här avyttringsmarknaden med hög avkastning på marknaden är ett tidigt varningssignal om en mer omfattande marknadskorrigering 2016 eller ett fenomen begränsat till högavkastningsobligationen marknaden förvärras av låg likviditet till följd av ökad reglering som begränsar bankernas handel med högavkastningsobligationer.Endast tiden kommer säkert att berätta, men investerare kanske vill leta efter andra tecken som försäljningen sträcker sig bortom energisektorn, bankerna rapporterar högre oförutsedda lån, försämrade företagskrediter eller långsammare ekonomisk expansion för tecken på att det kan vara dags att flytta till kontanter och vänta på stormen.