För en bättre del av 15 år har investerare övervägt fördelarna med att investera i råvaror som ett sätt att diversifiera sina portföljer. Idag finns det cirka 134 råvaruhandelstransaktioner (ETF), enligt ETFdb. com, vilket ger investerare "exponering för olika råvaror inklusive metaller, olja, korn, boskap, kaffe och socker. "Det var alltid ett kontroversiellt steg, eftersom råvaror, till skillnad från andra investeringar som aktier eller obligationer, inte genererar en investeringsinkomstström som en del av deras totala avkastning. Detta lämnar investerare uteslutande till förmån för marknadens utbuds- och efterfrågan dynamik som dikterar kapital appreciering (dvs ett högre pris) för att uppnå en avkastning på investeringar. Till denna risk läggs råvaruprisens inneboende volatila natur under en konjunkturcykel.

Råvarupriserna kan ha höjt sig

Trots den inneboende volatiliteten var investerarna glada att ta dessa risker under åren efter 2000 då den stora råvaruprocessen pågår på grund av den växande efterfrågan, speciellt från Kina. I diagrammet nedan från Världsbanken framgår att råvaror inom ett brett spektrum av områden som jordbruk, energi och metaller gjorde en snygg avkastning för investerare i slutet av 2008, med 62 procent, 154 procent och 107 procent respektive på åtta år. Världsbanken förväntar emellertid inte något sådant upprepningsresultat i sina prognoser till 2020. (Se även Vad är Världsbanken? )

Faktum är att råvarupriserna återföll ganska bra även efter den amerikanska bostadskrisen som ledde till att priserna sjönk under 2008 och 2009. Men för viktiga industriprodukter - som energi och metaller - kunde priserna inte nå sina tidigare rekordtoppar, och omkring 2011 började något förändras. Att någonting var förverkligandet att den kinesiska ekonomiska tillväxten inte heller skulle återgå till nivåerna före krisen.

Kinas ekonomiska tillväxt

Diagrammet nedan från Handelsekonomi. com visar den tydliga trenden i kinesisk BNP. En del av denna ekonomiska avmattning är avsiktlig som ett led i regeringens politik att flytta Kina bort från beroende av export till hushållskonsumtion. Enligt Världsbanken signalerar Kinas tillväxtmål på 7 procent, från i genomsnitt 10 procent per år sedan 1978, regeringens avsikt att fokusera på livskvalitet snarare än tillväxten.

Råvarupriserna har reagerat negativt på den här regeringsmässiga avmattningen på baksidan av farhågor om att kinesisk tillverkning inte längre kräver så många råvaror som från 2000 till 2008. Tabellen nedan från The Economist visar Kinas minskade inhemska efterfrågan på stål som tillverkning saktar.

Enligt tidningen är Kinas stålkonsumtion ungefär hälften av den globala totalen. Det höjde sig 2013 och ebbed som landets otroliga byggnad saktade. Daniel Kang från J. P. Morgan, en bank, prognoser att Kinas årliga efterfrågan på stål fortsätter att falla fram till 2017 och kommer att lösa sig på cirka 10 procent under dess högvattenmärke. "The Daily Reckoning, en australisk tidning, rapporterar att" Goldman Sachs förutspår järnmalmspriserna kan minska ytterligare 30 procent fram till 2017. Det förutspår en växande marknadstillförsel utöver den sjunkande kinesiska stålproduktionen. Med andra ord går priserna bara i en riktning - ner. "(Se även Är Kinas ekonomiska kollaps bra för USA? )

Bottom Line

Den globala råvaruprocykeln kan verkligen vara slut - åtminstone för nu. Råvarumarknaderna har tidigare haft cykler, men nu fokuserar man på den roll som Kina spelar i slutet av den här cykeln. Kina står för 44 procent av världens totala metallförbrukning och nästan en femtedel av den globala industriproduktionen, enligt Världsbanken. Så om regeringen avsiktligt saktar takten i ekonomisk tillväxt finns det anledning att tro att varubeteckningens bild kan förändras permanent. Detta innebär att investerare som är beroende av stigande priser för att få en avkastning kanske vill överväga att använda kapital till mer traditionella inkomstgenererande investeringar.