Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12. 05 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en kämpande företag som har kunnat upprätthålla försäljning och vinst mot hård konkurrens. Halvledarproducenten har snabbt sänkt marknadsandelarna i båda sina större produktkategorier, eftersom aktiekurserna har fallit från 9 USD 2011 till 2 USD i november 2015. Osäkra operativa utsikter och dåliga grunder gör AMD till en mycket spekulativ investeringsmöjlighet. Bolaget genererade vinst per aktie (EPS) på 66 cent så nyligen som 2011, och en återgång till denna lönsamhetsnivå skulle sannolikt skicka aktiekurserna stigande. Det är emellertid litet att föreslå att denna typ av återhämtning kommer att uppnås inom överskådlig framtid. Högriskinvesteringar är sällan tillrådna för pensionssparande konton, men har istället en roll i portföljer som redan är stabila och pålitliga. Om investerare är fast beslutna att inkludera AMD i deras IRA-innehav, är beståndet mer lämpligt för en Roth IRA än en traditionell IRA eftersom tjuruppsatsen leder till betydande prisuppskattning.

Outlook

AMD är ett fabless halvledarföretag och den enda stora konkurrenten av Intel Corporation på CPU-marknaden. Intel har dominerat AMD i viktiga arkitekturer under det senaste decenniet. För x86-processorer har AMDs marknadsandel sjunkit till ungefär 20% efter att ha innehas en andel på 48% 2006. AMD är också ceding andel på grafikbehandlingsenheten (GPU), där dess huvudkonkurrent är NVIDIA Corporation. AMD har ungefär 18% av den marknaden, från 38% 2013. AMD kan inte matcha Intels enorma resurser och har kämpat för att hålla fast vid Intels innovationshastighet efter att CPU-marknaden konkurrerats i mitten av 2000-talet. Att förlora marken till NVIDIA är en nyare utveckling, eftersom nya GPU-generationer har lanserat för oinspirerande recensioner. Konsumenterna har varit unimpressed av hårdvaran, vilket sällan ses som en betydande uppgradering till befintlig teknik. AMDs uppdelade fokus ställer företaget i nackdel i förhållande till stora, dedikerade konkurrenter. Detta är särskilt farligt på en alltmer kommersiell marknad där producenterna har begränsad prissättningskraft.

AMDs ledningsgrupp hoppas kunna stabilisera sin andel på GPU-marknaden samtidigt som den utökar sin närvaro på datacentermarknaden och halvfabrikatmarknaden på chipdesignutrymme. Denna strategiska pivot representerar den transformativa shake-up som kan vara nödvändigt för att hålla AMD flytande. Men rykten är svirlande att företaget har otillräckliga resurser att engagera sig i utveckling eller marknadsföring av nya lanseringar till rätt fartyg.Trots dessa utmaningar publicerade AMD Q3 2015-tal som visade viss framgång på dessa strategiska mål, nämligen stabilisering av marknadsandelar och förbättrade siffror för nystartade produkter. Analytiker har blandade åsikter om företagets utsikter, men konsensusprognoser tyder på att försäljningen kommer att minska blygsamt år 2016 medan vinst per aktie (EPS) kommer att förbättras. Netto förluster förväntas fortfarande för 2016.

Finansiell analys

AMDs grundprinciper speglar den oro som företaget har upplevt under de senaste åren. Intäkterna har sjunkit under tre av de senaste fem åren och efterföljande 12 månaders försäljning minskade med mer än 25% i kvartalet i slutet av september 2015. Begränsad prissättning och operativ hävstång tar en avgift på AMDs marginaler som försäljningsglas. Bruttomarginalen under de närmaste 12 månaderna med 27,1% är bland de lägsta under det senaste decenniet, eftersom bruttomarginalen närmade sig 45% under 2011. Smalmarginaler beror särskilt på att AMD har introducerat nya produkter på marknaden under senare perioder. AMD genererar inte längre rörelseresultatet, även efter justering för engångskostnader.

Företaget har förlorat pengar i varje helår sedan 2012, med förluster per aktie på 55 cent till 60 cent förväntat år 2015. Analytiker förväntar sig inte en avkastning till vinst 2016. Medan det fria kassaflödet har varit bättre än EPS-resultatet AMD har fortfarande uppvisat negativt fria kassaflöde varje år sedan 2009.

AMD upplever också vissa problem med operativ effektivitet. Lageromsättningen uppgick till ett decennium långt låg på 3 76; utestående betalningsdagar har pressats till 51. 9; och den dagliga försäljningen ökade till en nyhet på 69,25 i tredje kvartalet 2015. Dessa siffror är inte individuellt alarmerande, men i allmänhet målar de en bild av en svår situation som snöbollar i en mycket hotande.

Hållbar lönsamhet och nettokassaflöde har utmanat styrkan i AMDs balansräkning. Summa skulder är högre än totala tillgångar, vilket medför negativt bokfört värde. AMDs skuldsättningsgrad är 1. 17 jämfört med NVIDIAs 0. 25 och Intels 0. 27. För att jämföra med dessa rivaler på denna hävstångsmetrik behöver AMD sitt bokförda värde öka med nästan 10 miljarder dollar med sin nuvarande skuldsättning. AMDs likviditetsförhållanden anger adekvat täckning. Aktuellt förhållande är 1,7, även om vissa investerare anser att det ideala området ligger mellan 1, 5 och 1. 0. Ett snabbt förhållande på 0. 97 är tillräckligt för att tillfredsställa konservativa investerare.

Sammanfattningsvis indikerar grundläggande analys inte överhängande fara för verksamheten, men det är uppenbart att företaget måste vända den befintliga trenden i den inte alltför avlägsna framtiden om den vill undvika en spiral i konkurs. Detta är ett högrisklager att hålla.

IRA-lämplighet

AMD är tydligt en riskabel investering, och sådana spekulativa investeringar hör normalt inte i en pensionsportfölj. Årliga kvalificerade IRA-bidrag är begränsade på relativt blygsamma nivåer, så dessa fläckar i en portfölj brukar reserveras för mer tillförlitliga innehav.Om investerare vill använda mer disponibla inkomster än pensionssparande för att spela med högriskhöga historier, anses det allmänt som mer ekonomiskt sund. Ändå kan haussefulla åskådare överväga att AMDs historiskt låga aktiekurser är en lång möjlighet. Människor kan se värdet i nya produktgenerationer eller en strategisk pivot. Företagets globala varumärke och fortsatta relevans inom CPU- och GPU-marknaderna tillsammans med relationer med tekniska jättar som Apple och Samsung kan indikera värde för optimistiska investerare. Viskningar av ett förvärv av ett större teknikföretag kan visa sig fördelaktigt för innehavare som tar ställning i AMDs fall.

Om en IRA-innehavare beslutar att ta på sig AMDs risker, är beståndet säkert bättre lämpat för en Roth IRA. Traditionella IRA är bättre för stabila utdelningsbetalande aktier. Traditionella IRA-innehavare njuta av skatteuppskjuten inkomst som kan tillämpas på kontot. Utdelningar som uppnås under hela kontotiden är också skatteförskjutna, vilket ger fördelar i form av sammanslagningsavkastning. Dock tillåter traditionella IRA inte investerare att maximera avkastningen på tillväxtföretag som hålls under långa perioder. Normalt är aktieinnehav i mer än ett år föremål för realisationsvinstskatten på tillgångsuppskattning. Dessa räntor är i allmänhet lägre än vanliga inkomstskattesatser, som syftar till att stimulera investeringsverksamheten. Om en tillgång i en traditionell IRA uppskattas avsevärt beskattas uttag som regelbunden inkomst. Omvänt erbjuder Roth IRAs ingen särskild skattebehandling för bidrag, men kvalificerade uttag är obeskattade. Om ett innehav uppskattar tillräckligt mycket under kontoens livslängd, är denna skattestruktur gynnsam för den traditionella IRA.

AMD betalar inte utdelning och kan inte betraktas som ett stabilt företag från ett långsiktigt perspektiv. Tjurar som vill kapitalisera på marknadspessimismen tar en spekulativ risk och hoppas på prisuppskattning. Detta passar helt klart en Roth IRA bättre än en traditionell IRA.