Säsongssituationen påverkar varje element i handelsförberedelser och förvaltning, från uppfattning till vinst eller förlust. Däremot påverkar dessa kalenderpåverkningar de typer av värdepapper vi handlar, hur länge vi håller positioner, villkoren på plats när vi exponeras och de krafter som påverkar vår avkastning. Positioner som är anpassade till säsongens skull sträcker sig till färre hinder medan de motsätter sig står inför alla slags frustrerande headwinds. (För relaterad läsning, se: Kapitalisering på säsongseffekter ).

Det är en vanlig missuppfattning att säsongsmässigheten begränsas till stora månatliga influenser, som i januari-effekten eller Santa Rally. Även om dessa årliga fenomen påverkar tickerbandet, påverkar dussintals mindre säsongsbundna krafter kort och långsiktig prisåtgärd. Faktum är att varje segment av marknadsaktivitet från måndagens öppningsblock till fredagens stängningsfält återspeglar en viss del av tidsförskjutning och ju snabbare som näringsidkare införlivar dem i sina arbetsflöden, desto snabbare kommer deras resultat att förbättras.

Classic Seasonality

SP-500 Månadsprestation	1971-2013
MÅNAD	RETURN
Januari	1. 07%
februari	0. 03%
mars	1. 19%
april	1. 5%
maj	0. 17%
juni	-0. 05%
juli	1. 02%
august	-0. 06%
september	-0. 47%
oktober	0. 79%
november	1. 52%
december	1. 71%

Källa: Standard & Poors & // www. davemanual. com

Vi lär oss tidigt i våra marknadsbanor hur kalendern påverkar prisåtgärder under vissa tider av året. Det börjar med januari-effekten, där vinst- och förlustberäkningarna torkas rena, uppmuntrar till mer riskfyllda investeringar som gynnar små kepsar och andra höga beta-spel samt nya företag som visar lite framsteg på sina balansräkningar. (För mer, se: Januari Effect Revives Battered Stocks ) Året slutar med Santa Rally, när fondförvaltare städer upp sina innehav, köper ofta de största vinnarna för att stärka sina årliga prestationsrapporter. (För ytterligare läsning, se: Är Santa Claus Rally Real? ) Mellan tiden säljs vi i maj och går bort, en varning om att sommarmarknaderna kan vara frustrerande, med nyckelgrupper som teknik och små kepsar som ofta visar årets svagaste handling.

Men säsongsbundenheten går mycket djupare med ett mer direkt inflytande på den dagliga prisåtgärden. Tänk på "Turnaround Tuesday", vilket återspeglar en observerad förskjutning mot en återföring efter lagret och futures i en riktning på fredag ​​och måndag. Framtida näringsidkare George Taylor beskrev detta inflytande för mer än 60 år sedan i sin skymning men briljanta Taylor Technique, som bär säsongsmekaniker ett steg längre i sin beskrivning av kontinuerliga tredagers cykler som alternativt köper, säljer och säljer korta dagar.Moderna strategier för swing trading utnyttjar många delar av detta tidlösa koncept.

Säsongshandel och Handelsdag

Handelsdagens första och sista timmar genererar anmärkningsvärda cykliska toppar och producerar mer än 60% av den totala volymen för en session. Detta följer den gamla marknaden visdom att "amatörer handlar den första timmen medan proffsen handlar den sista timmen". Tendenser tenderar att uppvisa sin starkaste prisförändring under dessa två timmar, med en bias mot hugg och obeslutsamhet genom mitten av dagen. Perioden mellan kl. 11:30 och 12:30 använde sig för att signalera en paus i aktiviteten, medan Wall Streets A-lag ledde ut till lunch och satte den andra truppen i laddning. Det är inte längre fallet tack vare den elektroniska 24-timmarsmiljön som binder amerikanska börser till prisåtgärder i andra burser.

Europeiska marknaderna stänger runt den amerikanska östkustens lunchtimme, med algos pressspel i Frankfurt och New York samtidigt. Denna bindning mellan utbyten har två effekter. För det första uppmuntrar det en middagsvolymspik och för det andra genereras segmenterade halvdagsstrategier som stämmer överens med amerikanska morgon och eftermiddagssessioner. Som ett resultat drabbar de lokala marknaderna ofta intradaghöjningar eller -låg under denna period, med intradagtonen och därefter skiftas betydligt. Detta kan förvirra näringsidkare som används för tidigare miljöer som genererade alla dagsteman som favoriserar specifika bullish eller bearish resultat i stängningsklockan.

Fed Days

Federal Reserve, genom sin federala öppna marknadskommitté (FOMC), möter åtta gånger om året för att granska och uppdatera räntorna. Dessa händelser tog särskild betydelse under den kvantitativa lättnaderna, vilket bidrog till massiva sammankomster och påverkar fortfarande tickertapen i sessionerna som leder till nyheterna och flera dagar efteråt. (För mer information, se: Hur Federal Open Market Committee Meetings kör priser och lager ). Det finns en naturlig upside bias i händelsen, som ofta karaktäriseras av häftiga vinster som misslyckas med att sprida sig i de bredare medelvärdena. Denna impuls kan börja så tidigt som sessionen före det faktiska beslutet.

Volatilitet reglerar lutningen i timmen eller två efter frisläppandet, med en serie vipssågar som testar nya gränser. Under tidigare år möttes riktad momentum i slutet av Fed-dagen ofta en skarp omkastning i följande session. Den omkastningen sker fortfarande från tid till annan, men våra nanosekunds algo-dominerade marknader skapar nu storskalig prisrörelse som är mindre utsatt för typiska fadingstrategier. Som ett resultat av detta återspeglar teman i slutet av sessionen efter ett Fed-beslut ofta uttalandet av smarta pengar och kommer fortsätta att påverka bandet väl in i följande vecka. (För ytterligare läsning se: Feds nya verktyg för att manipulera ekonomin ).

Optioner Utgång

I motsats till prisåtgärd kännetecknas optionsrörelsen, vilket innebär att kortfristiga kontrakt för aktier och futuresinstrument avslutas. (Läs mer på: Utgångscykler för aktieoptioner ).Tolv utgångs månader och 52 utgångsveckor påverkar nu tejpen, med många sessioner som drivs av bokföring och genomsnittlig reversering, i stället för nyheter eller känslomässig intensitet. Utgångssäsongligheten visar sitt största inflytande under kvartalsvis trippelhäxning när marknadsvolymerna ofta slår på flera månader. Detta 7-dagars säsongspåverkan börjar torsdagen före utgångsveckan när index futures rullar in i nästa kvartalsavtal. (Se: 6 sätt att göra bättre valmöjligheter ).

Reglerna för handelsveckans veckor är enkla, men många handlare ignorerar dem, väljer att spela enligt läroböckerna, i stället för pengemaskinen som vi kallar Wall Street. Först undviker trenden efter strategier, eftersom starka uppåtgående och nedåtgående trender sannolikt kommer att drabbas av lika starka motvågspulser. För det andra hålla koll på stora runda nummer eftersom expirationsmagnetism tvingar många värdepapper till prisnivåer med högsta öppna intresse. För det tredje, förvänta sig värdepapper att sänka sig till nivåer som kommer att tvinga de flesta alternativen att upphöra värdelösa. Detta kallas Max Pain-inflytande, vilket är en av de mest pålitliga säsongsstyrkorna i vår moderna marknadsmiljö.

Inkomster Årstider

Vintersäsongen markerar ett stort kvartalspåverkan som utlöser enorma handelsförluster eftersom marginella spelare glömmer att de är förlovade i ett nummerspel och tar okloktade satsningar på resultat och marknadens reaktion på resultaten. (Läs mer: Strategier för kvartalsvinstsäsong ). Medan noggrann forskning kan berätta om ett företag sannolikt kommer att överstiga eller försvaga förväntningar, kan ingen forskning exakt förutsäga marknadens efterföljande reaktion, vilket kan skifta blue chip prissättning mer än 10% inom några minuter. Ännu värre, du är förförd i att tro att du har behärskat spelet efter att ha tagit det rätt ett par gånger och ställt upp dig för en karriärsavslutande chockförlust.

Det finns bara några sätt för handlare att hantera en vinstutgivning. Först, gå ut för rapporten och vänta tills reaktionen är tillräckligt klar för att skapa en ny post. För det andra, spela rapporten med alternativstrategier som kontrollerar volatilitetsexponering eller betala av hög eller låg volatilitet, oberoende av riktning. I båda fallen ger alternativen handlare mycket starkare verktyg för att hantera den höga chockpotentialen. (För ytterligare insikter, se: 5 Intäkter Säsong Investeringstips ).

The Bottom Line

Kalender och klocka bias, mer känd som säsonglighet, är ett ofta missförstått koncept som har ett stort inflytande på tickerbandet. Enkelt sagt, vissa tider på dagen, veckan och månaden utlöser förutsägbart marknadsbeteende som kan överbrygga logisk analys och sunt förnuft.