Om du någonsin har tittat på ett finansiellt nyhetsprogram har du nog hört reporternas referens "analytiker". Dessa analytiker, kallade försäljningsanalytiker, antas ge en objektiv åsikt baserad på proprietär forskning på företagets värdepapper. Säljsidan analytiker köper inte eller säljer aktier och obligationer. Snarare gör de rekommendationer om hur de tror att beståndet eller obligationen kommer att utföra. Dessa analytiker använder investeringsjargong som ofta är svåra att dechiffrera, men de har stort inflytande på lagerförflyttningen på kort sikt. En förståelse för den analytiker som säljs på sidan bör ge en viss uppfattning om den kortfristiga rörelsen av aktierna.

- 9 ->

Hur säljar-sidforskning fungerar
Säljsidan analytiker följer vanligtvis en liknande arbetsväg, som är: En analytiker möter ett företags ledningsgrupp, diskuterar inkomstkällor, produkter eller tjänster och utvecklar en finansiell modell baserad på företagets uppskattningar samt analytikerens förväntningar. Analytikern upprätthåller sedan en ständig övervakning över företaget, genom att granska många datakällor för att avgöra om han / hon känner sig trygg med sin modell eller gör revisioner utifrån ny information. Analytikern sätter ofta en etikett, kallad investeringsvärdering, på bolagets aktier eller obligationer - vanligtvis när det gäller "köp", "sälja" eller "hålla". De uppskattningar som härrör från modellerna från flera av försäljningsanalytikerna kan också samlas ihop för att komma fram till en enda förväntan som kallas "konsensus" -uppskattningen.

AD:

Försäljningssidans forskning marknadsförs ofta till företag som heter investment-managers för investeringar - det här är de investerare som gör köp och försäljning av värdepapper. Exempel på dessa företag är pension eller fondförvaltare. Köpande företag betalar vanligtvis inte eller köper säljsidan forskning direkt. Vanligtvis betalar köpsidans företag mjuka dollar till försäljningsföretaget, vilket är ett rondell för betalning för forskningen. Mjuka dollar kan betraktas som extra pengar som betalas när handel görs genom försäljningsföretag. Således leder försäljningsanalytikernas forskning direkt köparsidan för att göra affärer genom sin handelsavdelning, vilket ger vinst för försäljningsföretaget. (Läs mer om denna betalningsform för forskning i FAQ: Vad är mjuka dollar? )

AD:

Det finns en inneboende konflikt inom ett försäljningsföretag, men på grund av tidigare rättsliga uppgörelser bör denna konflikt tas bort. Konflikten är detta: analytikerna gör rekommendationer för att köpa eller sälja ett företags värdepapper. Dessa företag är ofta kunder av bankernas betalande bankavgifter till bankerna för investeringstjänster. Investeringsbanker är en enorm källa till vinst för bankerna, och om en analytiker gör en negativ rekommendation kan investeringsbankens sida av verksamheten förlora den kunden.För det andra behöver analytikern tillgång till ett företags ledningsgrupp. Om analytikern är negativ, kan bolaget ibland neka åtkomst, vilket gör det svårt att undersöka ett företag.

Investeringsjargon
Som leverantörer av nyheter tenderar finansiella reportrar att referera till försäljningsforskning. Reportrarna diskuterar investeringsvillkor som konsensusuppskattningar, investeringsbetyg och rapporterade vs reviderad. Under vinstsäsongen diskuterar dessa nyhetsprogram ofta konsensusnummer, vanligtvis jämförande en faktisk företagsekonomisk rapport till konsensusuppskattningen. Om ett företag slår konsensusuppskattningen, stiger dess säkerhet vanligtvis i pris, medan motsatsen uppstår om ett företag saknar uppskattningen. Så trots huruvida ett företag har vinst eller förlust kan dess säkerhet stiga eller falla i pris baserat på misslyckande eller slående förväntningar. Det finns emellertid tider då ett företag slår konsensusuppskattningar och säkerheten faller. Varför händer det? Analytiker som säljer sällan misslyckas med att revidera sina uppskattningar, men deras förväntningar ändras. Ibland kommer finansiella nyheter att referera till ett "viskningstal". Ett viskningsnummer är en uppskattning som skiljer sig från konsensusuppskattningen. Detta viskningsnummer blir det nyaste, även om det är oskriven, konsensusförväntning. (Läs mer om dessa siffror i Whisper Numbers: Should You Listen? )

Analytiker tenderar också att placera investeringsbetyg på värdepapperen. Dessa betyg är ett sätt att kvalificera hur analytiker ser potentialen för uppskattning av aktiekursen. När en analytiker ändrar sitt betyg kan säkerhetspriset ändras. Det beror på hur nära investerare följer analytikerens rekommendationer. En uppgradering tenderar vanligtvis att öka priset medan en nedgradering gör motsatsen. Det är dock inte bara förändringen utan orsaken till förändringen som är viktig att förstå.

Analytiker för säljsidan gör ofta förändringar i ett företags finansiella rapporter för att spegla pågående verksamheter snarare än engångsposter som kan påverka ett nuvarande kvartalsresultat. Dessa förändringar införlivas i den finansiella modellen som analytikern utvecklar för företaget och påverkar förväntningarna eller uppskattningarna. Analytiker hänvisar till ändringarna som reviderade siffror jämfört med de faktiska siffrorna som rapporterats.

Påverkan av sälj-sidoregler på aktiekurser
Den rating som analytiker placerar på ett företags aktie påverkar ofta aktiekursen på kort sikt. När en analytiker "initierar" täckning på ett företag, tilldelar han / hon vanligtvis en rating i form av "buy", "hold" eller "sell". Denna rating är en signal till investeringsgemenskapen och visar hur analytikern tror att aktiekursen kommer att röra sig inom en viss tidsram. Bedömningen kan ibland vara en återspegling av den förväntade aktierörelsen, och inte en återspegling av hur analytiker känner företaget kommer att utföra. Om företaget till exempel har väldigt starka tillväxtmöjligheter under de närmaste sex månaderna och börsen är undervärderad baserat på analytikerns uppskattningar, kan en "köp" -rating läggas på aktien.Omvänt kan svaga tillväxtutsikter motivera en "sälj" -bedömning. Om samma företag har starka tillväxtmöjligheter, men aktiekursen har ökat till en sådan punkt att den har överskridit uppskattningar och anses vara övervärderad, kan analytiker placera en "sälja" på aktien. Efter det att initialvärderingen har lagts på aktien kan analytiker uppdatera betygsättningen. Dessa uppdateringar resulterar i uppgraderingar (från en "sälja" till en "hålla" eller "köpa") eller nedgraderingar (från en "köp" till en "hålla" eller "sälja").

Slutsats
Finansiella medier hänvisar ofta till försäljningsanvisningar när de diskuterar potentiella eller faktiska rörelser i aktier. Att förstå effekterna av denna forskning är avgörande för att investerare ska kunna svara på kritiska frågor som varför flyttar ett lager när det inte finns några senaste nyheter om det eller branschen eller varför påverkar förändringen av placeringsvärdet aktiekursen och vad betyder det här för att det lång- eller kortsiktiga aktiekursen? Utan att erkänna det "dra" som forskningen har på den kortfristiga prisrörelsen för aktier kan investerare ta denna kursrörelse för att betyda något annat, vilket gör ett felaktigt investeringsbeslut.

För relaterad läsning, var noga med att läsa Analystprognoser Spell Disaster För vissa lager och Analytikerrekommendationer: Sälj betyg existerar?