En av de viktigaste egenskaperna hos en välkonstruerad och diversifierad portfölj är en relativt låg nivå av korrelation mellan de huvudaktiva klasserna som den innehar. Men de senaste uppgifterna börjar indikera att aktie- och obligationsmarknaderna rör sig närmare i tandem nu. Följaktligen letar investerare efter andra vägar av diversifiering som har en liten korrelation med de vanliga indexen. I många fall kan fastigheter vara svaret - så länge det köps i form av egentliga fastigheter och inte genom offentligt handlade värdepapper.

Stigande korrelation

Historiskt sett har aktie- och obligationsmarknaderna sällan flyttats i takt med varandra. Under de senaste tio åren har Standard och Poors 500 Index haft en matematisk korrelativ koefficient på negativ 0,4 med långfristiga statsobligationer och en korrelation på 0. 1 med Barclays totala obligationsindex. Både aktie- och obligationsmarknaderna har dock övervärderats 2015 och räntorna ökar oundvikligen de närmaste månaderna. Detta har resulterat i en väsentlig konvergens i aktie- och obligationspriserna, och korrelationen mellan S & P 500 och långfristiga statsskulder är nu bara 0. 2. Detta antal kommer sannolikt att fortsätta öka med räntorna. (För mer, se: Diversifiering: Skydda portföljer från massförstörelse.)

Fastighetsalternativ

Även om fastigheter står som den enda andra tillgångsklassen förutom lager som har överskridit inflationen under långa perioder, är någon form av denna sektor som är förpackad som ett offentligt handlat säkerhet kommer sannolikt att gå i takt med bestånd över tiden. Det beror delvis på att samma ekonomiska faktorer som driver aktiekurserna också påverkar fastigheter på ett liknande sätt. Till exempel kommer ett offentligt börsnoterat värdepappersförtroende (REIT) att uppskatta pris när värdena på de fastigheter som den äger äger stiger. När detta händer, ökar också hyresintäkterna från dessa fastigheter, vilket innebär ett högre avkastning för REIT. Detta kommer i sin tur öka efterfrågan från investerare och resultera i ett högre pris. (För mer, se: Viktiga tips för att investera i REITs .)

Värdepapper som investerar i fastigheter måste också uppfylla samma likviditets-, transparens- och andra lagkrav som alla andra offentligt handlade instrument. Denna nivå av överensstämmelse kan också bidra till att föra likheter i prisrörelsen till viss del. Av dessa skäl kan de som söker en verkligt icke-korrelativ tillgång i fastighetssektorn få bättre resultat från att investera direkt i fastigheter.

Till skillnad från offentligt handlade REITs eller andra liknande värdepapper kan fastighetsinnehav inte prissättas effektivt på samma sätt som offentligt handlade instrument eftersom i många fall den nödvändiga informationen som krävs för att detta ska ske är inte tillgängligt eller kan skilja sig åt huvudsakligen på grund av olika skäl.Liknande fastigheter kan bedömas på mycket olika värden av olika parter, och priserna kan baseras på priserna från tidigare bedömningar av andra egenskaper som gjordes under ett annat ekonomiskt klimat. (För mer, se: Hur man diversifierar med REITs .)

Många fastighetsportföljförvaltare har också stora möjligheter att markera sina fastigheter. Att beräkna värdena på vissa egenskaper kan också vara en riktig utmaning. I många fall kan det senaste värdet som officiellt registrerats tydligt vara annorlunda än dess sannolika nuvärde. Denna faktor kan ses tydligast när ett hem eller företag värderas till ett visst pris. Tre år senare byggs en enorm produktionsanläggning i närheten, vilket gör platsen för dessa fastigheter betydligt mer värdefull. Värdena för dessa egenskaper kommer uppenbarligen att vara mycket högre än de skulle baseras på deras tidigare uppskattade priser.

Fördelar och nackdelar

Den icke-korrelativa aspekten av reella egenskaper är inte deras enda fördel. Eftersom många fasta egendomar inte kan säljas snabbt eller enkelt kan de ofta ge ett extra bidrag till säljaren när de säljer, och deras avkastningar är också vanligtvis överlägsen de som tillhandahålls av börshandlade värdepapper. Hyresintäkterna kan emellertid variera beroende på det ekonomiska klimatet och investerare som plötsligt tvingas sälja en fast egendom av vilken anledning som helst kan leda till en betydande förlust, medan de som kan hålla sina fastigheter på lång sikt vanligtvis kan förvänta sig att skörda en snygg vinst.

Skatter kan också väsentligt påverka kapitalavkastningen för investerare, även om detta kan minskas eller uppskjutas i vissa fall beroende på hur säljaren använder vinsten. De som använder sina vinster för att köpa en likartad egendom enligt reglerna för en sektion 1031 Exchange kan skjuta upp beskattning vid försäljning tills de efterföljande fastigheterna har avyttrats. (För mer, se: 10 saker att veta om 1031-utbyten .)

Bottom Line

Investerare som försöker minska den totala volatiliteten i sina portföljer kan upptäcka att aktier, obligationer och kontanter är inte ger dem tillräcklig diversifiering på grund av den ökande korrelationen mellan skuld och värdepapper. Illikvida fastighetsinnehav kan ofta bidra till att lösa detta dilemma på grund av deras brist på effektiv prissättning och potential för långsiktig uppskattning. (För mer, se: Kan fastigheter stabilisera din portfölj? )