a:

Räntor - särskilt nominella räntor - bestäms slutligen av individuella preferenser för likviditet och strömförbrukning. Bristen på penningpolitiskt inflytande medförde att nominella räntor i USA var mer flexibla före övergången av Federal Reserve Act från 1913. Det betyder emellertid inte att räntorna alltid var fria från centralbankens inflytande eller effekterna av pengar skapande.

Den enda perioden i USA: s historia som var fri från centraliserad nationell bankkontroll föll mellan 1837 och 1863. Från 1863 till 1913 behövde banker nationella stadgar att driva; fortfarande fanns ingen centralbank.

Vad fastställer nominella räntor

Nominella räntor bestäms av utbud och efterfrågan på pengar. I den ekonomiska terminologin representerar den nominella räntesatsen kostnaden för pengar. Nominella räntor tenderar att stiga när möjligheten till kostnad för pengar är låg. Omvänt tenderar de att sjunka när kostnaden för pengar är hög.

Räntorna tenderar att vara låga då efterfrågan på nuvarande pengar är låg och hög när dagens krav på pengar är höga. Det finns flera faktorer som kan öka efterfrågan på nuvarande pengar. Konsumenterna kanske vill ha mer nuvarande varor och behöver mer pengar. Den framtida avkastningen på investeringar kan tyckas vara för riskabel. Ibland kanske människor föredrar känsla av solvens och säkerhet genom att hålla pengar.

Hur Federal Reserve påverkar nominella räntesatser

Det skulle vara tekniskt fel att ange att Federal Reserve fastställer räntan. Federal Reserve har faktiskt endast begränsad kontroll över långsiktiga realräntor. Det påverkar den nominella räntesatsen för lånefonder genom att påverka penningmängden.

Antag att den nominella räntesatsen för kortfristig skuld är 4%. Federal Reserve kan delta i öppna marknadsoperationer genom att köpa ytterligare statsobligationer eller andra tillgångar. Eftersom Fed skapar nya pengar för att göra dessa inköp ökar det totala utbudet av pengar i ekonomin. Om Fed riktar sig till en 3% ränta kan den fortsätta att köpa tillgångar och skapa nya pengar tills det ser räntorna sjunka till 3%.

Om Fed vill höja nominella räntor säljer den tillbaka obligationer eller andra tillgångar. Detta dränerar pengar ur omlopp och sänker utbudet.

Nominella räntor utan Federal Reserve

Efterfrågan på nuvarande medel i förhållande till framtida medel var ofta mycket högre före Federal Reserve. Från 1831 till 1913 överskred den korta räntan på skulden 12% mer än 10 gånger. nästan alla inträffade under den fria bankperioden mellan 1837 och 1863.En 12% ränta har bara upplevts en gång sedan 1913.

Den korta räntan sjönk aldrig under 3% mellan 1831 och 1913. Sedan Fed etablerades har kortfristen varit under 3% (långt nedan) i flera år. Den nominella räntan var fortfarande beroende av tillgång och efterfrågan på pengar, men utbudet av pengar tycktes vara mycket mer naturligt (dvs inte strategiskt sett).

Det var vanligt att ekonomin upplevde deflation och att avkastningskurvan var negativ under 1800-talet. Ökad produktivitet ledde till högre köpkraft över tiden, så räntan på långfristiga placeringar behövde inte vara så hög.