Antalet rörde marknader och ekonomier. Nästan 360 biljoner dollar av finansiella kontrakt berodde på antalet. Stora derivat och lån gjordes på grundval av detta nummer. För ett så viktigt nummer var Libors hastighet överraskande lätt att fixa.

Försöket med tidigare UBS-koncernen (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0. 18% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) näringsidkare Tom Hayes för fastställande av Libor-priser är en påminnelse om hur det finansiella systemet kan riggeras för att gynna vinster för valda banker. I det här fallet har ett par handlare med stora positioner i valutaswapkontrakt som gynnas av att rigga det finansiella systemet. För att vara säker, Hayes eller UBS var inte den enda personen eller banken som hade samarbetat med mäklare för att fixa kursen. Enligt rapporter höll flera banker sig i någon form av skattesatsning. Men den brazenness som UBS och Hayes agerade sätter deras fall från varandra.

Hur är Libor Set?

Libor står för London Interbank Erbjudna Rate. Det är den takt som bankerna lånar varandra till och kan betraktas som en inofficiell barometer för finansiell risk i samband med varje bank. Det beräknas med hjälp av upplåningsbedömningar som bankerna själva lämnat. (För mer, se: En introduktion till LIBOR.)

På den brittiska bankföreningens vägnar beräknar Thomson Reuters 150 olika Libor-räntor i 15 olika löptider per dag över 10 valutor. Men processen är subjektiv och ogenomskinlig eftersom individuella uppskattningar som lämnas av varje bank avslöjas endast i slutet av processen. Dessutom är deras process för att komma fram till uppskattningen inte transparent.

Detta blir viktigt när du anser att bankerna är knappast opartiska. De har ett incitament att manipulera priser beroende på deras positioner på handelsdisken. Till exempel skulle en hög låneutgift för en bank visa att det var ett riskabelt förslag. På samma sätt skulle en låg lånekostnad riskera bankens övriga innehav.

Enligt en studie från Bank of International Settlements 2008 fanns det dagar under finanskrisen att räntorna inte speglade de finansiella marknadernas verkliga ställning. Till exempel, även när finansiella risker multiplicerades, dämpades Libor-lånefrekvensen.

Hur Tom Hayes Fixed Libor

Enligt Tom Hayes var Libor-fixering ett standardoperationsförfarande vid UBS. Under försöket producerade han bevis, såsom användarhandböcker som sänts av banken, som instruerade anställda på matrisen för riggsatser för att gynna UBS och stärka sin position.

Men Hayes var den enda med genialet att inse att han kunde hyra priser med hjälp av ett nätverk av handlare. Även om Libor är ett så viktigt nummer är de som är ansvariga för att sätta denna åtgärd vanliga handlare.Deras förutsägelser skickas via ledningarna, där de konsolideras och skickas till de inställda myndigheterna. (För mer, se: Insidersna som fixar priser för guld, valutor och Libor.)

Hayes hade jobbat som juniorhandlare i London och stigit genom ledningarna vid Royal Bank of Scotland. Han hade stött på tillräckligt många handlare i Londons banker för att förstå sina motivationer och bli vänner med dem. Så när en mäklare föreslog att en vän av hans ingripande på Hayes vägnar för att ställa yen Libor efter en serie särskilt dåliga positioner, kom Hayes överens om. Det första ingreppet rörde inte nålen, men Hayes insåg att tanken kunde generera enorma vinster om han drev flera handlare för att göra yen Libors förutsägelser gynnsamma för sina positioner. Hayes upprepade planen med två handlare istället för en. Den här gången var han framgångsrik.

Därefter odlade Hayes ett nätverk av handlare över banker för att hjälpa honom att sätta skattesatser. Trots att han kastade sitt nät bredare, hävdade Hayes hur avtalet skulle anpassas till befintliga handlare genom att se till att de betalades en del av vinsten. Han arrangerade också tvättsaffärer, eller positionerade affärer som avbröt varandra för att gynna mellanhänder eller mäklare som var involverade i dem. Enligt en uppskattning betalade Hayes så mycket som $ 330 000 i mutor genom åren. Zenith av Hayes 'verksamhet inträffade när yen Libor-graden föll i stället för att stiga i följd av Lehman Brothers kollaps. 2009 flyttade Hayes till Citigroup, Inc. (C

CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och försökte replikera hans UBS-operationer där. Han skickade Hayato Hoshino, en Citi-näringsidkare, till Tokyo för att mötas satser. Vid den tiden hade myndigheter på båda sidor om Atlanten börjat utreda hur man satte pris på. Så när Hoshino närmade sig kurssättarna den dagen 2009 rapporterades han till chefen för kontorsdisken, som rapporterade saken till Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Därefter debiterades Hayes och UBS. Bottom Line

Liborpriserna var en enkel lösning och bankerna utnyttjade processen för att sätta priser som var gynnsamma för sina handelspositioner. Vissa betalade tunga böter som straff för fastställande av Libor-priser. Barclays ordförande Bob Diamond avgav sig ensam i samband med avgifterna. Som svar på skandalen har banker börjat granska processen för att spåra hur de kommer fram till gissningen. För hans del blev Tom Hayes nyligen dömd till 14 års fängelse.