Den senaste volatiliteten i oljepriset utgör ett utmärkt tillfälle för handlare att göra vinst om de kan förutsäga rätt riktning. Volatiliteten mäts som den förväntade förändringen av priset på ett instrument i båda riktningarna. Om oljeproduktet exempelvis är 15% och nuvarande oljepriser är 100 USD, innebär det att näringsidkare inom nästa år förväntar sig att oljepriset ändras med 15% (antingen uppgå till 85 $ eller 115 USD). Om den nuvarande volatiliteten är mer än den historiska volatiliteten, förväntar handlarna högre volatilitet i priserna framåt. Om den nuvarande volatiliteten är lägre än det långsiktiga genomsnittet, förväntar handlarna lägre volatilitet i priserna framåt. CBOE (CBOE CBOECboe Global Markets Inc115. 02-0. 48% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) OVX spårar den implicita volatiliteten hos pengarna strejkpriser för den amerikanska oljefonden börshandlade fonden (ETF). ETF spårar rörelsen av WTI Råolja (WTI WTIW & T Offshore Inc3. 18 + 3. 58% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) genom att köpa NYMEX råolja terminer. (För mer, se: Volatilitetens inverkan på marknadsavkastning .)

Traders kan dra nytta av volatila oljepriser genom att använda derivatstrategier. Dessa består mestadels av köpoptioner samtidigt som de tar positioner i terminskontrakt på börserna som erbjuder råoljederivatprodukter. En strategi som används av näringsidkare för att köpa volatilitet, eller resultatet av en ökning av volatiliteten, kallas en "långsträcka". Det består av att köpa ett köp och en köpoption till samma lösenpris. Strategin blir lönsam om det finns ett betydande drag i antingen uppåt eller nedåtriktat riktning. (För mer, se Vad bestämmer oljepriserna? )

Till exempel, om olja handlas till 75 US-dollar och priset för köpoptionskursen handlas till $ 3, och köpoptionspriset för köpoptioner är $ 4 , strategin blir lönsam för mer än en $ 7-rörelse i priset på olja. Så, om oljepriset stiger över $ 82 eller faller utöver $ 68 (exklusive mäklaravgifter), är strategin lönsam. Det är också möjligt att genomföra denna strategi med hjälp av alternativa pengar, som också kallas en långsträng, vilket minskar premiekostnaderna utan att det krävs en större rörelse i aktiekursen för att strategin ska vara lönsam. Den maximala vinsten är teoretiskt obegränsad på uppsidan och den maximala förlusten är begränsad till $ 7. (För mer, se: Så här köper du oljaalternativ .)

Strategin att sälja volatilitet, eller att dra nytta av en minskande eller stabil volatilitet, kallas en "kortsträcka". Det består av att sälja ett samtal och en säljoption till samma lösenpris.Strategin blir lönsam om priset är intervallbundet. Om exempelvis olja handlas till 75 US-dollar och pengarna för köpoption är handel på 3 USD, och pengepriset för köpoptioner är handel med 4 USD, blir strategin lönsam om det inte finns något mer än en $ 7-rörelse i priset på olja. Så, om oljepriset stiger till $ 82 eller sjunker till $ 68 (exklusive mäklaravgifter), är strategin lönsam. Det är också möjligt att genomföra denna strategi med hjälp av alternativa pengar, kallad "short strangle", vilket minskar den maximala uppnåbara vinsten men ökar det intervall inom vilket strategin är lönsam. Den maximala vinsten är begränsad till 7 dollar och den maximala förlusten är teoretiskt obegränsat på uppsidan. (För mer, se: Hur låga oljepriser går? )

Ovannämnda strategier är dubbelriktade - de är oberoende av rörelsens riktning. Om näringsidkaren har en uppfattning om oljepriset kan näringsidkaren genomföra spridningar som ger näringsidkaren chansen att göra vinst och samtidigt begränsa risken.

En populär baisse strategi är björnsamtalets spridning, som består av av att sälja ett telefonsamtal och köpa ett ännu mer utropssamtal. Skillnaden mellan premierna är nettokreditbeloppet och är den maximala vinsten för strategin. Den maximala förlusten är skillnaden mellan skillnaden mellan strejkpriserna och nettokreditbeloppet. Till exempel, om olja handlas på 75 US $ och $ 80 och $ 85 streckkursoptioner handlas till $ 2. 5 och $ 0. 5 respektive maximalt resultat är nettokrediten eller $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5) och den maximala förlusten är $ 3 ($ 5 - $ 2). Denna strategi kan också genomföras med hjälp av putalternativ genom att sälja en out-of-the-money-satsning och köpa en ännu mer pengar än vad du betalar för.

En liknande hausseformad strategi är tjursamtalets spridning, som består av att köpa ett samtal utan att ringa pengar och sälja ett ännu mer pengar utan kostnad. Skillnaden mellan premierna är nettobetalningsbeloppet och den maximala förlusten för strategin. Den maximala vinsten är skillnaden mellan skillnaden mellan strejkpriserna och nettobetalningsbeloppet. Till exempel, om olja handlas på 75 US $ och $ 80 och $ 85 streckkursoptioner handlas till $ 2. 5 och $ 0. 5, den maximala förlusten är nettobetalningen, eller $ 2 ($ 2, 5 - $ 0. 5) och den maximala vinsten är $ 3 ($ 5 - $ 2). Denna strategi kan också genomföras med hjälp av köpoptioner genom att köpa en out-of-the-money sätta och sälja en ännu mer pengar än pengar.

Det är också möjligt att ta enriktade eller komplexa spridningspositioner med hjälp av terminer. Den enda nackdelen är att marginalen som krävs för att komma in i en futuresposition skulle vara högre jämfört med att ingå en optionsposition.

Bottom Line

Traders kan dra nytta av volatiliteten i oljepriset precis som de kan dra nytta av svängningar i aktiekurserna. Denna vinst uppnås genom att använda derivat för att få en levererad exponering mot det underliggande utan att för närvarande äga eller behöva äga den underliggande själva.