Derivatkontrakt kan användas för att bygga strategier för att dra nytta av volatiliteten. Straddle och strangle optionspositioner och volatilitetsindexoptioner och futures kan användas för att göra vinst av volatilitet.

Straddle Strategy

I denna strategi köper en näringsidkare ett köpoption och en säljoption på samma underliggande med samma aktiekurs och med samma löptid. Strategin gör det möjligt för näringsidkaren att dra nytta av den underliggande prisförändringsriktningen, vilket innebär att näringsidkaren förväntar sig att volatiliteten ska öka.

Anta till exempel att en näringsidkare köper ett samtal och en säljoption på ett lager med ett lösenpris på $ 40 och tid till löptid på tre månader. Antag att nuvarande aktiekurs på underliggande är också $ 40. Således handlas båda alternativen på pengarna. Föreställ dig att den årliga riskfri räntesatsen är 2% och den årliga standardavvikelsen för den underliggande prisförändringen är 20%. Baserat på modellen Black-Scholes kan vi uppskatta att anropspriset är $ 1. 69 och säljpriset är $ 1. 49. (Kallparitet förutspår också att kostnaden för samtalet och säljpriset är ungefär $ 0. 2). Kostnaden för strategin omfattar summan av samtalet och sätta priserna - $ 3. 18. Strategin möjliggör lång position att dra nytta av någon prisförändring oavsett om priset på det underliggande ökande eller minskar. Så här gör strategin pengar från volatilitet under både prisökning och minskning av scenarier:

Scenario 1-Det underliggande priset vid löptid är högre än $ 40. I det här fallet upphör köpoptionen värdelös och näringsidkaren utövar uppringningsalternativet för att realisera värdet.

Scenario 2-Det underliggande priset vid löptid är lägre än $ 40. I det här fallet upphör köpoptionen värdelös och näringsidkaren övertar säljoptionen för att realisera värdet.

För att dra nytta av strategin behöver näringsidkaren volatiliteten vara tillräckligt hög för att täcka strategikostnaden, vilket är summan av de premier som betalats för köp- och säljoptionerna. Näringsidkaren måste ha volatilitet för att uppnå priset antingen mer än 43 dollar. 18 eller mindre än 36 dollar. 82. Antag att priset stiger till 45 dollar. I det här fallet sätter alternativet övning värdelös och samtalet lönar sig: 45-40 = 5. Subtrahera kostnaden för positionen, vi får en nettovinst på 1. 82.

Strangle Strategy

En långsträckt position är kostsam på grund av användningen av två alternativ för pengarna. Kostnaden för positionen kan minskas genom att bygga alternativpositioner som liknar en straddle men den här gången använder alternativen utan pengar. Denna position kallas en "sträng" och innehåller ett utropssamtal och en extra pengar. Eftersom alternativen är ute av pengarna kostar denna strategi mindre än det som tidigare visade sig.

För att fortsätta med det föregående exemplet kan du föreställa dig att en andra näringsidkare köper ett köpoption med ett lösenpris på 42 dollar och ett säljalternativ med ett streckkurs på 38 dollar.Allt annat detsamma kommer priset på köpalternativet att vara $ 0. 82 och priset på put-alternativet blir $ 0. 75. Kostnaden för positionen är således endast $ 1. 57, ungefär 49% mindre än den hos strängläget.

Även om den här strategin inte kräver stora investeringar jämfört med mellansträckan, krävs det högre volatilitet för att tjäna pengar. Du kan se detta med längden på den svarta pilen i diagrammet nedan. För att kunna dra nytta av denna strategi måste volatiliteten vara tillräckligt hög för att göra priset antingen över $ 43. 57 eller under $ 36. 43.

Använd volatilitetsindex (VIX) Options och Futures

Volatilitetsindex terminer och optioner är direkta verktyg för handel med volatilitet. VIX är den underförstådda volatiliteten beräknad baserat på alternativpriserna S & P500 . VIX-optioner och terminer gör det möjligt för handlare att dra nytta av volatilitetsförändringen oavsett den underliggande prisriktningen. Dessa derivat handlas på Chicago Board Options Exchange (CBOE). Om näringsidkaren förväntar sig en ökning av volatiliteten kan hon köpa ett VIX-köpoption, och om hon förväntar sig en minskning av volatiliteten, kan hon välja att köpa ett VIX-säljalternativ.

Futures strategier på VIX kommer att likna dem som ligger bakom någon annan underliggande. Näringsidkaren kommer att ingå i en lång framtidsposition om hon förväntar sig en ökning av volatiliteten och till en kort framtidsposition vid en förväntad minskning av volatiliteten.

Bottenlinjen

Stegläget innebär samtal och köpoptioner, och stryppositionen innebär att du inte behöver ringa och sätta in pengar. Dessa kan konstrueras för att dra nytta av ökad volatilitet. Volatilitetsindexoptioner och futures som handlas på CBOE gör det möjligt för handlare att satsa direkt på den implicita volatiliteten, vilket gör det möjligt för handlare att dra nytta av förändringen i volatiliteten oavsett riktning.