Skärpa dina talons och förbered dig för att festa på de svaga och de döende. Du måste tänka som en gös när vi går in i den oförlåtna världen av oroliga skuldinvesteringar. I denna värld söker investerare specifikt företag som bedriver elak eller står på randen av konkurs. De köper sedan upp skulden och tar kontroll.

Handledning: Advanced Bond Concepts
Det finns alltid företag på marknaden som ser hemskt ut men kommer sannolikt att komma tillbaka på rätt spår. Det första instinktet för den vanliga investeraren är ofta att investera i ett finansiellt bedrövat företags aktier, men som vi lär oss i denna artikel är skulden (obligationer) hos dessa företag ofta en mycket mer attraktiv investering. Och även om man köper stora bitar av skuld kan kosta miljontals dollar, finns det fortfarande sätt för små killar att tjäna pengar också.

Köp till svaga företag
Bekymrad skuldplacering innebär att köpa obligationer i företag som redan har lämnat in konkurs eller sannolikt kommer att göra det. Företag som har tagit för mycket skuld är ofta främsta mål. Syftet är att bli en stor fordringsägare i företaget genom att köpa sina obligationer till ett lågt pris. Detta ger köparen betydande makt under antingen en omorganisation eller likvidation av bolaget, så att köparen kan få ett stort uttalande om vad som händer med företaget.

Gåsarna är cirkulära Det finns fonder - kända som "gösfonder" - som specialiserar sig endast i nödlidande skulder. Fokuset för dessa företag är ofta statsskuld eller offentlig skuld, snarare än företagens. Dessa medel är mycket kontroversiella och ofta hatade av regeringarna eller offentliga organ i fråga.

Något mindre kontroversiellt använder många hedgefonder också obehaglig skuld, men på ett annat sätt än andra investerare. Hedgefonder fokuserar på att köpa likvida skuldebrev som de kan sälja med vinst på kort sikt. Omvänt är private equity-investerare intresserade av företag som behöver omstrukturering eller kommer att gå i konkurs.

Det bör noteras att sådana investeringar endast utgör en del av många hedgefonder. Dessa fonder har många andra strategier, såsom arbitrage, försäljning och handel alternativ eller derivat.

Risk och spelets natur
En annan viktig punkt är att i händelse av likvidation har ägare av skuld prioritet gentemot aktieägare. Av den anledningen är det bättre att investera i ett nödlidande företags skuld än att investera i aktierna. (För mer information, se En översikt över företagskonflikter .)

Filosofin bakom oroliga investeringar är därför enkel. Det finns generellt en förväntan om att det riktade företaget kan och kommer att omstruktureras framgångsrikt eller återföras till livet genom en fusion, övertagande eller någon form av ledarskapsplanering och föryngring.Alternativt, om det gäller konkurs, måste tillgångsvärdena väsentligt överstiga marknadsvärderingen.

Dessa investeringar är av sin natur riskfyllda. Men som många andra inneboende högriskinvesteringar har de en stor fördel: bristen på korrelation med andra börsvärden. Denna brist på korrelation innebär att obehaglig skuld är ett bra sätt att diversifiera.

Identifiera Sjuk och döende företag
Det grundläggande målet är att köpa tillgångar till ett pris som ligger långt under deras inneboende eller verkliga värden. Det här är en avskräckares snabba sinnen in i spel. "Gribborna" måste se noggrant och noggrant hos nödlösa företag för att upptäcka överlåtna värdepapper eller till och med specifika typer av redovisningsproblem. (För tips, se Spela The Sleuth In A Scandal Stock .)

De spårar branscher och företag som ligger på randen av kollaps eller som redan har gått under. Om ett företags obligationer handlar långt under vad de verkligen verkar vara värda kan det finnas en möjlighet. M & A-verksamhet och kreditförhandlingar analyseras också för att hitta fynd.

Slutligen kombineras intelligens och information från olika källor med högsta juridiska och finansiella färdigheter för att identifiera penningpotential. Vad som är grundläggande är att tillgångarna är undervärderade och kan köpas med stor rabatt. Men alla vill ha ett fynd, så att komma framåt tar kunskaper. Det är inte ett liv för det lata eller oförutsedda. (För mer insikt, se Värde genom boken och Warren Buffett: Hur han gör det .)

Berömda exempel på gribbelägare
Självbeskriven gult Martin Whitman först kom i svår skuld som investerade på 1970-talet, eftersom stora bondshus som Lehman Brothers ansåg det "under deras värdighet" för att hantera konkursföretag.

År 1987 köpte Whitman 14 miljoner dollar av skuld och aktier i Anglo Energy, ett oljetjänstföretag som kämpade. Han fick sedan kontroll över företaget, satte den i konkurs och gjorde en skuld-för-equity-affär med de andra borgenärerna. Mindre än ett år senare återupptog bolaget konkursfrihet och Whitman gjorde en betydande vinst.

Ett intressant brittiskt exempel är det för CanaryWharf i London. På 90-talet blev fastighetsbolaget i ekonomiska problem när det konverterade London Docklands till ett kontor. År 1995 köpte Franklin Mutual Funds in i detta venture, inte som en hedgefond utan som en normal investeringsfond. Inte långt efter återhämtade Londons fastighetsmarknad och 1999 noterade CanaryWharf på börserna, vilket gav stora avkastningar på Franklins investering. ) Exploring Distressed Debt Investments

Det är inte särskilt lätt för privata investerare att komma in i obehaglig skuld. Det snabbaste sättet är att köpa till en hedgefonds som innehåller en försiktig fördelning av obehaglig skuld. För de flesta investerare gör dock minimikraven för hedgefonder det omöjligt att investera på detta sätt.
Det finns några fonder och hedgefonder som också är tillgängliga för vanliga investerare.

Om tanken vädjar till dina mer rovande instinkter och du kan komma åt denna marknad, kom ihåg att detta är ett högriskfält. Riskabelt men lukrativt är säkert namnet på spelet.

För att fortsätta läsa om detta ämne, se

Hitta vinst i oroliga lager .