Alternativ för råolja är det mest omsatta energirivatet i New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), en av världens största avledda produktmarknader. Den underliggande av dessa alternativ är inte egentligen råolja själv, men råolja terminsavtal. Således, trots deras namn, råolja alternativ är faktiskt alternativ på framtiden.

Både Amerikanska och europeiska typer av alternativ finns på NYMEX. Amerikanska optioner , som tillåter innehavaren att utnyttja optionen när som helst över sin löptid, utövas i underliggande terminsavtal. Således tar en näringsidkare som exempelvis är lång på de amerikanska anrop / putten råolja alternativen lång / kort position på det underliggande råoljeterminskontraktet.

Nedanför tabellen sammanfattas de amerikanska optionspositionerna som en gång utövat resultat i respektive underliggande futuresposition som visas i den andra kolumnen.

Alternativ position för amerikansk råolja	Efter övning av respektive råoljealternativ
Långt valalternativ Långtidsoptioner	Långtidsoptioner
Korta futures	Korta köpoptioner
Korta futures	Korta köpoptioner
Långa futures	Till exempel, Låt oss anta att den 25 september 2014 tar en näringsidkare med namnet "Helen" en lång call position på

American råoljealternativ i februari 2015. Framtider till ett pris på 90 dollar per fat. Den 1 november 2014 är futurespriset för februari 2015 96 dollar per fat och Helen vill utöva sina köpoptioner. Genom att utöva optionerna skulle hon gå in i en lång futuresposition i februari 2015 till priset av 90 dollar. Hon kan välja att vänta till utgången och acceptera leveransen av råoljan låst till priset av 90 dollar per fat, eller hon kan stänga futurespositionen omedelbart för att låsa på $ 6 (= $ 96- $ 90) per fat. Med tanke på att en råoljeoptionsavtalstorlek är 1 000 fat, måste $ 6 per fat multipliceras med 1000, vilket innebär att man får en utbetalning på 6 000 USD från positionen.

Den europeiska typen av oljeoptioner betalas kontant. Observera att i strid med amerikanska optioner kan europeiska optioner endast utövas vid utgångsdatum. Vid utgången av ett köpoptionsalternativ kommer värdet att vara skillnaden mellan avvecklingspriset för de underliggande råoljekoncepten (aktiekurs) och aktiekursen (avvecklingspriset för de underliggande råoljekomforten) multiplicerat med 1 000 fat , eller noll, beroende på vilken som är störst.

Antag exempelvis att den 25 september 2014 ingick Helena näringsidkare i

europeisk råoljeoptioner i februari 2015 råoljeterminaler till ett pris på $ 95 per fat och att alternativ kostar $ 3. 10 per fat. Råolja futures kontraktsenheter är 1 000 fat råolja.Den 1 november 2014 är råolja terminspriset $ 100 / fat och Helen vill utöva alternativen. När hon gör det får hon ($ 100- $ 95) * 1000 = $ 5, 000 som utbetalning av alternativet. För att beräkna nettoresultatet från positionen måste vi subtrahera optionskostnaderna (premien som den långa optionspositionen betalar till den korta optionspositionen vid transaktionens början) på $ 3, 100 ($ 3, 1 * 1000). Således är nettoresultatet från optionspositionen $ 1, 900 ($ 5 000 - $ 3, 100). Oljeoptioner kontra Oljepremier

Optionsavtal ger innehavare (långa positioner) rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja det underliggande (beroende på om alternativet är samtal eller uppsättning). Alternativen har sålunda en

• icke-linjär riskavkastningsprofil som är bäst för de råoljehandlare som föredrar nedre skydd. Den mest råolja optionsinnehavaren kan förlora är kostnaden för alternativet (premium) som betalas till optionsskrivaren (säljaren). Framtidskontrakt ger emellertid inte en sådan möjlighet att kontrakta sidor, eftersom de har en linjär risk- och avkastningsprofil. Framtida handlare kan förlora hela positionen under en negativ rörelse av det underliggande priset. Traders som inte vill bry sig om fysisk leverans som kan kräva mycket pappersarbete och komplexa förfaranden kan föredra oljeläget till oljepremier. Mer specifikt är europeiska optioner kontantavvecklade, vilket innebär att optionsinnehavaren, när optionerna har utnyttjats, erhåller det positiva avlönet i form av kontanter. I det här fallet är leveransen och acceptansen inte ett problem för kontraktssidan. Råoljeutgångarna som handlas på NYMEX är emellertid fysiskt avvecklade. Den näringsidkare som har kort position på ett terminskontrakt måste leverera 1 000 fat råolja vid utgången och den långa positionen måste acceptera leveransen.
• Om de initiala marginalkraven för terminer är högre än det premie som krävs för optionen i liknande terminer, erbjuder optionspositioner extra hävstång genom att frigöra en del av kapitalet som krävs för initialmarginalen. Tänk för exempel att NYMEX kräver $ 2 400 som en initialmarginal för ett oljepriskontrakt med en oljepris på 1 februari 2015 som har ett underlag på 1000 fat råolja. Vi kan dock hitta ett råoljealternativ i februari 2015-terminer som kostar $ 1. 2 / fat. Således kan en näringsidkare köpa två oljeoptionsavtal som skulle kosta exakt $ 2, 400 (2 * $ 2, 1 * 1, 000) och representerar 2000 fat råolja. Det är dock värt att notera att det lägre priset på optionerna kommer att återspeglas i alternativenas moneyness.
• Till skillnad från framtidspositionen är de långa positionerna för samtal / säljoptioner inte marginalpositioner och skulle således inte kräva någon initial eller underhållsmarginal och skulle således inte utlösa ett marginalanrop. Detta möjliggör i sin tur att den långsiktiga placeringspositionen bättre kan behålla prisfluktuationer utan något ytterligare likviditetsbehov. Den näringsidkare måste ha tillräckligt med likviditet för att stödja kortfristiga prisfluktuationer. Långa optionskontrakt hjälper till att undvika detta.
• Traders har möjlighet att samla in premier genom att sälja (med antagande av höga risker) råolja. Om näringsidkare inte förväntar sig att råoljepriset förändras starkt i någon riktning (uppåt eller nedåt), ger oljealternativen en möjlighet för dem att tjäna en vinst genom att skriva (sälja) oljekostnader utan kostnad. Minns att en kort optionsposition samlar premien och tar risken. Således säljer out-of-the-money alternativ, vare sig det ringer eller sätter, kommer att göra det möjligt för dem att dra nytta av premie insamling om alternativet hamnar out-of-the-money.
• Futures -kontrakt av natur ingår inte några förskottsbetalningar, därför erbjuder de inte denna typ av möjlighet för handlarna. Bottom Line

Traders som söker skydd mot råolja i handel med olja kan vilja sälja råoljaalternativ som handlas huvudsakligen på NYMEX. Till skillnad från förskottsbetalad premie erhåller oljeoptionsinnehavare olinjär risk / avkastning som normalt inte skulle erbjudas av terminsavtal. Dessutom står långa köpmän inte emot marginalsamtal som kräver att handlarna ska ha tillräckligt med likviditet för att stödja sin position. Europeiska alternativen är optimala för handlare som önskar avveckling i kontanter.

(Externa referenser som används för att undersöka denna del: Oilprice.com, Options Guide)