Valutarisk eller valutakursrisker är en oundviklig risk för utländsk investering, men en som kan mildras avsevärt genom användning av säkringstekniker. För att helt eliminera forexrisk är det uppenbara valet att undvika att investera i utomeuropeiska tillgångar helt och hållet. Men det kan inte vara det bästa alternativet från portföljdiversifieringen, eftersom många studier har visat att utländsk investering förbättrar portföljens avkastning samtidigt som risken minskas.

För USA: s investerare är ämnet för säkringsränterisker särskilt viktig när dollarns dollar växer - som det gjorde under 2014-15 - eftersom det kan erodera avkastning från utländska investeringar. En analys av Blackrocks iShares visar signifikant divergens mellan säkrat och obestämd avkastning för stora MSCI-index år 2014. Till exempel, medan avkastningen från MSCI EAFE Index (säkrat till USD) var +5. 7% 2014, den obeslutna avkastningen var -4. 9%.

För utländska investerare är det naturligtvis sannolikt, i synnerhet ibland när USA: s investeringar överträffar. Detta beror på att avskrivningen av den lokala valutan mot USD kan ge ytterligare avkastning på avkastningen. I sådana situationer, eftersom växelkursrörelsen arbetar i investerarens fördel, skulle lämplig handlingsåtgärd vara att gå ihop.

Tumregeln är att lämna valutakursrisk när det gäller dina utländska investeringar omhävdas när din lokala valuta avskrivs mot utländsk valuta, men säkra denna risk när din lokala valuta uppskattar utländsk investering valuta. Låt oss titta på några metoder för att mildra denna risk.

Metoder för säkringsrisk

• Investera i säkrade tillgångar : Den enklaste lösningen är att investera i säkrade utländska tillgångar, såsom säkrade börshandlade fonder. ETF finns tillgängliga för ett mycket brett utbud av underliggande tillgångar som handlas på de flesta större marknader. Många ETF-leverantörer erbjuder säkrade och obehandlade versioner av sina medel som spårar populära investeringsindex eller index. Även om den säkrade fonden generellt sett har en något högre kostnadskvot än sin obeslutna motpart på grund av kostnaden för säkring, kan stora ETF: er säkra valutarisken till en bråkdel av säkringskostnaden för en enskild investerare. Till exempel fortsätter med det tidigare nämnda exemplet av MSCI EAFE-indexet - det primära riktmärket för amerikanska investerare att mäta internationellt eget kapitalutveckling. Kostnadsförhållandet för iShares MSCI EAFE ETF (EFA) är 0. 33%. Kostnadsförhållandet för iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) är 0. 70% (även om fonden har avstått från 35 basispoäng av förvaltningsavgiften, för en nettosumma på 0,35%). Den marginellt högre avgiften för den säkrade versionen kan ha varit värt det i det här fallet, eftersom EFA (unhedged ETF) var 5.64% för året (till 14 augusti 2015), medan HEFA (säkrade ETF) ökade med 11 19%.
• Säkringskursrisk själv : Om du har en riktigt diversifierad portfölj är chansen att du har en viss exponeringsexponering om portföljen innehåller aktier i utländsk valuta eller obligationer eller amerikanska depåbevis (ADR) - en vanlig missuppfattning är att deras valutarisk är säkrad, verkligheten är att den inte är).

Instrument för säkring av valutarisk

I sådana fall kan du säkra valutarisk med hjälp av ett eller flera av följande instrument:

1. Valuta framåt : Valutautlåning kan effektivt användas för att säkra valutarisk. Till exempel, antar en USA-investerare har ett euroobligerat obligationslån som förfaller om ett års tid och är oroad över risken för att euron minskar mot dollar i den tidsramen. Han eller hon kan därför ingå ett terminsavtal för att sälja euro (i ett belopp som motsvarar bindningens löptidvärde) och köpa amerikanska dollar till ettårsräntan. Medan fördelen med terminskontrakt är att de kan anpassas till specifika belopp och löptider, är en stor nackdel att de inte är lättillgängliga för enskilda investerare. Ett alternativt sätt att säkra valutarisken är att bygga ett syntetiskt terminskontrakt med hjälp av penningmarknadsskyddet (Se relaterat: Penningmarknadsskyddet: Hur det fungerar).
2. Valutaterminer : Valutaterminer används i stor utsträckning för att säkra växelkursrisken eftersom de handlar på börs och behöver endast en liten marginal marginal. Nackdelarna är att de inte kan anpassas och endast är tillgängliga för fasta datum. (Se relaterat: Introduktion till valutaterminer).
3. Valuta ETFs : Tillgängligheten av ETF som har en särskild valuta som den underliggande tillgången innebär att valutaf ETF kan användas för att säkra valutarisken. Detta är förmodligen inte det mest effektiva sättet att säkra valutarisken för större mängder. Men för enskilda investerare är deras förmåga att användas för små mängder, plus det faktum att de är marginalberättigade och kan handlas på lång eller kort sida, stora fördelar. (Se relaterat: Hedge Against Exchange Rate Risk med valuta ETFs).
4. Valutaalternativ : Valutaalternativ erbjuder ett annat genomförbart alternativ för att säkra valutakursrisk. Valutaalternativ ger en investerare eller näringsidkare rätt att köpa eller sälja en viss valuta i ett visst belopp före eller före utgångsdatum till aktiekurs. (Se "Forexoptioner för handel: Process och strategi"). Exempelvis är valutaoptioner som handlas på Nasdaq tillgängliga i beteckningar på 10 000, 10 000 GBP, 10 000 CAD eller 1 000 000 JPY, vilket gör dem väl lämpade för den enskilda investeraren.

Bottom Line

Valutarisken kan inte undvikas helt och hållet när man investerar utomlands, men det kan mildras avsevärt genom användning av säkringstekniker. Den enklaste lösningen är att investera i säkrade placeringar som säkrade ETF, eftersom fondförvaltaren kan säkra forexrisk till en relativt lägre kostnad.Emellertid bör en investerare som innehar valutareslag eller obligationer, eller till och med ADR, överväga att säkra valutakursrisk med hjälp av en av de många tillgängliga alternativen, såsom valutaterminer, terminer, ETF eller optioner.